Čo je to výmena dlhu za kmeňové akcie?

Ak chce spoločnosť reštrukturalizovať svoj dlhový a kapitálový mix tak, aby sa v dlhodobom úspechu zlepšila, môže zvážiť vydanie dlhu / vlastného kapitálu alebo vlastného imania / dlhu.

V prípade výmeny akcií / dlhov majú všetci uvedení akcionári právo na výmenu svojich akcií za vopred stanovenú sumu dlhu v tej istej spoločnosti. Dlhopisy sú zvyčajne typom ponúkaného dlhu.

Výmena dlhu / vlastného kapitálu funguje opačným spôsobom. Dlh sa vymieňa za vopred určený objem zásob.

Po vykonaní výmeny bude časť alebo celá jedna trieda aktív postupne ukončená a každý, kto sa zúčastnil na výmene, sa teraz zúčastní na postupnej fáze zavádzania novej alebo rastúcej triedy aktív.

Dôvody výmeny

Existuje mnoho možných dôvodov, prečo vedenie môže reštrukturalizovať finančné prostriedky spoločnosti.

Jedným z dôvodov je to, že spoločnosť možno bude musieť splniť určité zmluvné záväzky, ako je napríklad udržanie cieľového pomeru dlhu k vlastnému imaniu. Zmluvné záväzky by mohli byť výsledkom požiadaviek na financovanie, ktoré uložila požičiavajúca inštitúcia, alebo ich spoločnosť môže uložiť sama, ako je podrobne uvedené v prospekte. Spoločnosť môže chcieť udržať pomer dlhu k vlastnému imaniu v cieľovom rozsahu, aby mohli získať dobré podmienky týkajúce sa úveru / dlhu, ak to potrebujú, alebo budú môcť získať hotovosť prostredníctvom ponuky akcií, ak to bude potrebné. Ak je pomer príliš vyrovnaný, môže to obmedziť to, čo môžu v budúcnosti urobiť, aby získali peniaze.

Spoločnosť môže v budúcnosti zamieňať akcie za dlhy, aby sa v budúcnosti vyhýbala platbám kupónom a nominálnou hodnotou dlhu. Namiesto toho, aby museli vyplácať veľké množstvo peňazí na splácanie dlhov, ponúkajú namiesto toho akcie držiteľom dlhov.

Hodnotiace swapy

Swapy na akcie / dlhy aj na dlhopisy / akcie sa zvyčajne oceňujú podľa súčasných trhových sadzieb, ale vedenie môže ponúknuť vyššie výmenné hodnoty, aby nalákali podielnikov a držiteľov dlhov na účasť na swape.

Predpokladajme napríklad, že existuje investor, ktorý vlastní celkom 1 500 USD na akciách spoločnosti ZXC Corp. ZXC ponúkla všetkým akcionárom možnosť vymeniť svoje akcie za dlhy sadzbou 1: 1 alebo dolár za dolár. V tomto príklade by investor získal dlh vo výške 1 500 dolárov, ak by sa rozhodol pre výmenu. Ak spoločnosť skutočne chcela, aby investori obchodovali s akciami za dlhopisy, môže dohodu zmierniť poskytnutím swapového pomeru 1: 1, 5. Keďže investori by dostali dlhy v hodnote 2 250 USD (1, 5 * 1 500 USD), v podstate získali 750 dolárov len za zmeny triedy aktív. Je však potrebné uviesť, že investor by stratil všetky príslušné práva ako akcionár, napríklad hlasovacie práva, ak by vymenil svoj kapitál za dlh.

Dôsledky výmeny dlhu / vlastného kapitálu

Ak sa vydá viac akcií, toto oslabuje súčasných akcionárov. To má zvyčajne tlmiaci účinok na cenu akcií, pretože to, čo spoločnosť zarobí, sa teraz šíri medzi ďalších akcionárov.

Zatiaľ čo teoreticky by spoločnosť mohla vydávať akcie, aby sa vyhla platbám dlhov, ak by mala spoločnosť finančné problémy, tento krok by pravdepodobne ešte viac poškodil cenu akcií. Swap nielen zrieďuje akcionárov, ale ukazuje aj to, ako je spoločnosť viazaná na hotovosť. Na druhej strane, s menšou zadlženosťou a teraz s väčším objemom hotovosti môže byť spoločnosť v lepšej pozícii.

Vydanie väčšieho dlhu znamená väčšie úrokové náklady. Keďže dlh môže byť relatívne lacný, môže to byť realizovateľná alternatíva namiesto riedenia akcionárov. Určitá výška dlhu je dobrá, pretože slúži ako vnútorný pákový efekt pre akcionárov. Problém je však aj naďalej, pretože zvyšujúce sa úrokové platby by mohli spoločnosti poškodiť, ak príjmy začnú klesať.

Vzhľadom na výhody a nevýhody vydávania dlhu aj vlastného imania v rôznych situáciách sú niekedy potrebné výmeny, aby sa spoločnosť udržala v rovnováhe, aby mohli, dúfajme, dosiahnuť dlhodobý úspech. Ďalšie informácie nájdete v príručke Fundamentálna analýza .