Čo je šírenie býka?

Býčí put spread je variáciou populárnej stratégie písania puta, v ktorej investor opcie napíše rezervu, aby zhromaždil prémiové príjmy a možno si ju kúpil za výhodnú cenu. Hlavným rizikom pri predaji s právom predaja je, že investor je povinný kúpiť akcie za realizačnú cenu predaja, a to aj v prípade, že akcie sú výrazne nižšie ako realizačná cena, čo vedie k tomu, že investor čelí okamžitej a značnej strate. Býčie putové rozpätie zmierňuje toto prirodzené riziko písania puta súčasným nákupom puta za nižšiu cenu, čím sa znižuje čistá prijatá prémia, ale tiež sa znižuje riziko krátkej pozície.

Definícia šírenia Bull

Rozpätie s býčím putom zahŕňa písanie alebo predaj predaja opcie s právom predaja a súbežný nákup ďalšej opcie s právom predaja (na rovnaké podkladové aktívum) s rovnakým dátumom expirácie, ale s nižšou realizačnou cenou. Býčie nátierky sú jedným zo štyroch základných typov vertikálnych nátierok - ďalšie tri sú nátierky na býčie volanie, nátierky na volanie medveďa a nátierky na uvedenie medveďa. Prémia prijatá za krátke putovacie rozpätie býčieho puta je vždy vyššia ako suma zaplatená za dlhodobé putovanie, čo znamená, že začatie tejto stratégie zahŕňa prijatie platby vopred alebo úveru. Býčí put spread je preto známy aj ako kreditná (put) alebo krátkodobá spread.

Profitujte z rozšírenia Bull Put

Býčie nátierky by sa mali posudzovať v týchto situáciách:

• Ak chcete zarobiť príjem z poistného : Táto stratégia je ideálna, keď si obchodník alebo investor želá získať príjem z poistného, ​​ale s nižším stupňom rizika ako len písaním.
• Nákup akcie za nižšiu cenu : Spread býčího puta je dobrý spôsob, ako kúpiť požadovanú akciu za efektívnu cenu, ktorá je nižšia ako jej súčasná trhová cena.
• Ak chcete kapitalizovať do strán na okrajovo vyššie trhy : Rozpätia na písanie a býčie predaje sú optimálnou stratégiou pre trhy a akcie, ktoré sa obchodujú nabok, aby boli mierne vyššie. Iné býčie stratégie, ako napríklad nákup hovorov alebo začatie spreadov býčích hovorov, by na takýchto trhoch nefungovali rovnako.
• Ak chcete generovať príjem na trhaných trhoch : Písanie na píšu je riskantné podnikanie, keď sa trhy skĺznu kvôli väčšiemu riziku priradenia zásob za zbytočne vysoké ceny. Rozpätie s býčím putom môže umožniť napísanie stajne aj na takýchto trhoch obmedzením rizika poklesu.

Hypotetická burza, Bulldozers Inc., sa obchoduje za 100 dolárov. Obchodník s opciami očakáva, že sa do jedného mesiaca obchoduje až s 103 dolármi, a hoci by rada písala ponuky na burze, je znepokojená jeho potenciálnym rizikom poklesu. Obchodník preto píše tri zmluvy s putami 100 dolárov - obchodovanie s 3 dolármi -, ktoré vypršia za jeden mesiac, a súčasne kupuje tri zmluvy s putami 97 dolárov - obchodujúcimi s 1 dolárom -, ktoré tiež vypršia za jeden mesiac.

Keďže každá opčná zmluva predstavuje 100 akcií, čistý príjem z obchodníka s opciami je:

(3 x 100 x 3) - (1 x 100 x 3) = 600 dolárov

(Provízie nie sú zahrnuté do nižšie uvedených výpočtov kvôli zjednodušeniu.)

Zvážte možné scenáre za mesiac odteraz v konečných zápisniciach z obchodovania v deň skončenia platnosti opcie:

Scenár 1 : Spoločnosť Bulldozers Inc. sa obchoduje za 102 dolárov.

V tomto prípade sú stávky 100 USD a 97 dolárov z peňazí a ich platnosť vyprší.

Obchodník sa tak dostane k plnej sume čistého poplatku vo výške 600 dolárov (bez provízií).

Scenár, v ktorom sa akcie obchodujú nad realizačnou cenou krátkeho puta, je najlepším možným scenárom pre spread s býčím putom.

Scenár 2 : Spoločnosť Bulldozers Inc. sa obchoduje za 98 dolárov.

V tomto prípade je vklad 100 dolárov v peniazoch o 2 doláre, zatiaľ čo vklad v hodnote 97 dolárov je z peňazí, a preto je bezcenný.

Obchodník má preto na výber dve možnosti: a) uzavrieť obchodnú zmluvu na krátku dobu predaja za 2 doláre alebo b) kúpiť zásobu na hodnote 98 dolárov na splnenie záväzku vyplývajúceho z uplatnenia krátkodobej obchodnej zmluvy.

Uprednostňuje sa prvý postup, pretože v prípade druhého postupu by boli potrebné ďalšie provízie.

Uzatvorenie krátkeho puta na 2 doláre by znamenalo výdavky 600 dolárov (tj 2 x 3 zmluvy x 100 akcií na jednu zmluvu). Keďže obchodník pri začatí spreadu býka dal čistý kredit 600 dolárov, celkový výnos je 0 USD.

Obchodník preto prepadá aj v obchode, ale do výšky vyplatených provízií je mimo kapacít.

Scenár 3 : Bulldozers Inc. sa obchoduje za 93 dolárov.

V tomto prípade je vklad 100 USD v peniazoch o 7 dolárov, zatiaľ čo vklad v hodnote 97 USD je v peniazoch o 4 $.

Strata na tejto pozícii je preto: [(7 - 4 doláre) x 3 x 100] = 900 dolárov.

Keďže však obchodník pri začatí obchodovania s býčím putom dostal 600 dolárov, čistá strata = 600 USD - 900 USD

= - 300 USD (plus provízie).

výpočty

Súhrnne sú to kľúčové výpočty spojené s spreadom býka.

Maximálna strata = rozdiel medzi realizačnými cenami stávok (tj realizačná cena krátkodobých strát a menej realizačných cien dlhodobých vkladov) - čistá prijatá prémia alebo kredit + zaplatené provízie

Maximálny zisk = čistá prémia alebo prijatý úver - vyplatené provízie

Maximálna strata nastane, keď sa akcie obchodujú pod realizačnou cenou dlhodobého vkladu. Naopak, maximálny zisk nastane, keď sa akcie obchodujú nad realizačnou cenou krátkodobého predaja.

Breakeven = realizačná cena krátkej put - čistej prémie alebo prijatého úveru

V predchádzajúcom príklade je bod zlomu 100 dolárov - 2 doláre = 98 dolárov.

Výhody rozšírenia Bull Put

• Riziko sa obmedzuje na rozdiel medzi realizačnými cenami krátkodobého a dlhodobého predaja. To znamená, že riziko, že dôjde k veľkým stratám, je malé, ako by to bolo v prípade kótovaných cenných papierov na kĺzavých akciách alebo na trhu.
• Býčí put spread využíva časový rozpad, čo je veľmi silný faktor v opčnej stratégii. Pretože väčšina možností buď vyprší alebo je nevyužitá, sú šance na strane spisovateľa puta alebo pôvodcu spreadov býka.
• Býčie nátierky sa dajú prispôsobiť rizikovému profilu človeka. Relatívne konzervatívny obchodník sa môže rozhodnúť pre úzke rozpätie, ak predajné ceny nie sú príliš vzdialené, pretože sa tým zníži maximálne riziko, ako aj maximálny potenciálny zisk pozície. Agresívny obchodník môže uprednostniť širšie rozpätie, aby maximalizoval zisky, aj keď to znamená väčšiu stratu, ak by zásoby poklesli.
• Keďže ide o stratégiu rozšírenia, spread s býkmi bude mať nižšie požiadavky na maržu v porovnaní s pismi.

Nevýhody rozšírenia Bull Put

• Zisky sú v tejto opčnej stratégii obmedzené a nemusia stačiť na odôvodnenie rizika straty, ak stratégia nebude fungovať.
• Pred vypršaním platnosti je na predkolenej nohe významné riziko priradenia, a to najmä v prípade, že sa pažba skĺzne. To môže viesť k tomu, že obchodník bude nútený zaplatiť za akciu cenu výrazne vyššiu, ako je súčasná trhová cena. Toto riziko je väčšie, ak je výrazný rozdiel medzi realizačnými cenami krátkeho a dlhodobého puttového rozpätia.
• Ako už bolo spomenuté, rozpätie býka je najlepšie na trhoch, ktoré sa obchodujú bokom až mierne vyššie, čo znamená, že rozsah optimálnych trhových podmienok pre túto stratégiu je pomerne obmedzený. Ak sa trhy prudko zvýšia, obchodník by radšej nakupoval hovory alebo využíval rozpätie býčích hovorov; ak trhy poklesnú, stratégia šírenia býkov bude všeobecne nerentabilná.

Spodný riadok

Rozpätie s býčím putom je vhodnou alternatívnou stratégiou na vytváranie prémiového príjmu alebo na nákup akcií za efektívne ceny nižšie ako trhové. Aj keď táto stratégia má obmedzené riziko, jej potenciálny zisk je obmedzený, čo môže obmedziť jej príťažlivosť na pomerne sofistikovaných investorov a obchodníkov.