Čo je model Black-Litterman?
Model Black-Litterman (BL) je analytický nástroj, ktorý používajú správcovia portfólia na optimalizáciu alokácie aktív v rámci tolerancie rizika investora a trhových názorov. Globálni investori, ako sú dôchodkové fondy a poisťovacie spoločnosti, sa musia rozhodnúť, ako rozdeliť svoje investície do rôznych tried aktív a krajín. Model BL im pomáha pri vytváraní očakávaných výnosov hypotetických portfólií, berúc do úvahy pohľad investora. Otázka chyby odhadu modelu, ktorá je problematická pri vytváraní očakávaných výnosov.
Rýchle občerstvenie na modeli Black-Litterman
· Model BL berie historické údaje o trhu a potom generuje potenciálne výsledky.
· Na získanie potenciálnych výsledkov sa spolieha na historické údaje.
· Investor potom uplatňuje svoje vlastné pohľady na riziká (napr. Niektoré sú len dlhé) a model BL potom generuje primerané rozdelenie aktív.
· Model BL používa na rozdiel od očakávaných výsledkov iba skutočné historické údaje, čo eliminuje zaujatosť investora.
Základy Black-Littermanovho modelu
Model BL bol navrhnutý tak, aby sa opieral o pozorované trhové údaje a odstránil zaujatosť investorov (názory investorov) na základe myšlienky, že investori nemôžu trhom poraziť s akoukoľvek pravidelnosťou. V tomto zmysle je to trhovo neutrálny model prideľovania aktív. Investori však môžu mať a často majú silné názory na trh. Tu im môže model BL ukázať, ako ďaleko sa môžu dostať z pohľadu trhu v zásade neutrálneho.
Príklad modelu Black-Litterman
Povedzme, že tím správy portfólia v určitej poisťovni je na budúcom roku na globálnych trhoch mimoriadne vzostupný. Vo veľkých ekonomikách, najmä v USA, majú tendenciu nadváhať veľké kapitálové zásoby. Po konzultácii s BL Modelom prostredníctvom svojich investičných poradcov však vidia, že BL Model je menej optimistický. V dôsledku toho sa rozhodnú zmierniť mieru, do akej budú mať nadváhu na svetových akciách s veľkými stropmi. Model BL existuje už od roku 1992 a od inštitucionálnej investičnej komunity je veľmi rešpektovaný.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.