Ako vyzerá budúcnosť pre výmeny a sprostredkovateľov

Pristál som na NYSE v lete 1980, mal som 19 rokov. Bolo to najviac magické, dynamické, vzrušujúce a vzrušujúce miesto v New Yorku a vo svete. Každý deň sa tu zhromažďovalo viac ako 5 000 osobností typu A. Dnes je na burze menej ako 250 ľudí.

Keď som prešiel dverami - neboli tam žiadne kamery, televízory ani rádiá a určite tam nebol počítač, internet, twitter, Facebook, Google alebo Amazon. K dispozícii boli iba kópie denného denníka Wall Street Journal, New York Times, New York Post. a Denné správy.

Podnikalo sa na perách a papieri. Maklérske firmy zasielali objednávky podlahovému maklérovi prostredníctvom telefónu na zastúpenie v obchodnom zástupe. Jazyk používaný pri výmene bol veľmi špecifický, plný symbolov a zlomkov, ktoré definovali parametre obchodovania.

Existovali tri skutočné trhové centrá - NYSE, AMEX a NASDAQ. Dnes existuje viac ako 60 miest na obchodovanie a domnievam sa, že v budúcnosti sa tento počet podstatne zníži. Open outcry bol operačný systém v NYSE a AMEX. Nasdaq prišiel na scénu v roku 1971 ako prvá elektronická výmena. Obchodovanie sa uskutočňovalo za 1/8 dolára a práve tento dizajn udržal obchodovanie pod kontrolou a „v hre“, bez toho, aby sa stal „hlučným“ a nevyspytateľným.

V polovici osemdesiatych rokov došlo k zmenám, aj keď v krokoch dieťaťa. Zavedenie počítačov, ktoré mohli dodávať objednávky maklérovi na stánku, začalo transformovať obchodný proces. Zmeny pravidiel, ktoré umožnili tým istým počítačom doručiť tok objednávok priamo špecialistovi, začali ďalší proces zmien, ktorým sa položil základ pre budúcnosť.

Ukázalo by sa, že ide o udalosť, ktorá iniciovala hnutie s cieľom odstrániť tradičného sprostredkovateľa. Bol to začiatok tretej priemyselnej revolúcie, ktorá opäť zmenila svet a spôsob, akým fungovala. Stalo sa to súčasne, keď sa internet a osobné počítače stali všadeprítomnými a dávali komukoľvek prístup k informáciám, trhom a online brokerom.

Na prelome storočia, keď sa ukázalo, že Y2K nie je udalosťou, sa burza a priemysel katapultovali do nového storočia.

Mandáty SEC vyžadovali, aby sa všetky obchodovanie s akciami presunulo na desatinné miesta z frakcií do apríla 2001, a keď sa to dokončilo, americké kapitálové trhy sa oficiálne stali počítačom riadenými. Alternatívne miesta obchodovania, ktoré sa snažili získať trakciu vo frakcionalizovanom prostredí, sa náhle ocitli. Začalo sa zavádzať vreckové počítače, algoritmy a automatizované dodávanie a vykonávanie, čo viedlo k zmene v priemysle, ktorý dozrel z dôvodu efektívnosti, ktorú táto technológia poskytne.

decimalizační

Americká komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) nariadila, aby všetky akciové trhy v USA do 9. apríla 2001 konvertovali na decimalizáciu

Potom sa stalo 9/11 a rozhovor už nebol o účinnosti. Teraz to bolo o bezpečnosti.

Vznikli tmavé bazény, ktoré navrhli všetky veľké banky na internalizáciu vlastného toku objednávok. Zrodili sa nové elektronické výmeny, pričom sa počet miest na obchodovanie s akciami zvýšil na viac ako 60 - v porovnaní s pôvodnými 3. Obchodníci mohli obchodovať s akoukoľvek burzou, NY, AMEX alebo Nasdaq, na akejkoľvek burze, pokiaľ existoval objem a účasť. Hluk bol ohlušujúci; obchodovanie sa stalo chaotickejším a volatilnejším, pretože táto nová štruktúra sa získala pre prijatie.

Ústredne na celom svete sa stali verejne obchodovanými spoločnosťami a boli teraz zodpovedné za akcionárov, čo vytvorilo úplne novú dynamiku v spôsobe ich fungovania. Prístup na trh, údaje o trhu, platby za hranie, spoločné umiestnenie sa stali buzzwords. Výmeny včera boli teraz oficiálne mŕtve. Zrodil sa obchod s devízovými a finančnými službami v 21. storočí, a to všetko o rýchlosti, inteligentných technológiách a automatizovaných popravách.

Prírastky obchodovania boli teraz definované čiastkovými desatinnými miestami (0, 0001 - 0, 9999), čo umožnilo globálny nárast vysokorýchlostného počítačového obchodovania, ktorý bol poháňaný „inteligentnými algoritmami“, ktoré dokážu prečítať a zoškrabať titulky finančných publikácií a platforiem sociálnych médií. ako Facebook a Twitter.

To všetko prinieslo novú generáciu obchodníkov - v bankách aj medzi komunitami - ktorí využívali na prístup na trhy vyspelú logickú a super rýchlu výpočtovú silu.

Vysokofrekvenční obchodníci boli teraz všade, od vašej záhrady po východoeurópske krajiny ako Ukrajina, Tadžikistan, Uzbekistan a Rusko. Celosvetová účasť spôsobila prudký nárast objemu a príležitostí a zároveň vydávala veľa hluku, ktorý spôsobil volatilitu.

Výbuch ETF. (Exchange Traded Funds) zakorenili pokroky v technológii spojené s prostredím s desatinnými číslami, ktoré vydláždili cestu pre nové a komplexnejšie stratégie ETF. To príliš spochybnilo investičnú tézu a umožnilo čoraz väčšiemu počtu ľudí zúčastniť sa na vzniku novej investičnej tézy známej ako pasívne investície.

Čo nás teraz privádza k veľkej otázke - ako vyzerá budúcnosť výmen, sprostredkovateľov, tvorcov trhu, investorov, obchodníkov a inštitúcie ">

Poviem, že budúcnosť je pre výmeny jasná, pretože sú povinné pomáhať pri ochrane investorov. Investori by mali naďalej veriť, že každý kotovaný kurz na „regulovanej“ burze je znakom kvality.

Počítačové algoritmy nahradili väčšinu obchodníkov s ľuďmi a teraz sa zameriavajú aj na výskumných analytikov.

Tvorca trhu sa stal proaktívnejším a už mu nebráni pravidlo stanovené pred takmer sto rokmi, čo ich robí dynamickejšími a aktívnejšími, čo pomáha vytvárať robustnejší trh. Dohliada na množstvo algoritmov napísaných programátormi, ktorí majú len malé pochopenie toho, čo skutočne vedie k investičnej téze, a napriek tomu komplikujú proces a produkty, ale zohrávajú stále dôležitejšiu úlohu.

Spoločnosti Fintech budú naďalej hľadať spôsoby, ako narušiť tradičné výmeny - čo si myslím, že by regulačné orgány nemali dovoliť. Hoci vítam prerušenie v niektorých odvetviach - neregulované narušenie finančných služieb NIE JE jedným z nich. (Musíme si spomenúť, čo sa stalo na svetových trhoch v rokoch 2007/2010 v dôsledku „neregulovaných derivátových produktov“ “>

Pasívne investovanie (ETF) bude naďalej rásť a umožňuje ešte špecifickejšie určovanie trendov, príležitostí na celom svete. Tiež sa stanú ešte zložitejšími, čo by malo spôsobiť obavy regulačných orgánov, výmen a investorov. Zakázané ETF, ktoré používajú deriváty, sa ukázali ako veľmi nebezpečné pre trhy a vyvolali otázky o tom, ako náchylný je širší trh k rozpadu jedného z týchto komplexných derivátových produktov.

Preto, keď sa stávajú komplexnejšími a integrovanejšími v rôznych triedach aktív a krajinách, musíme sa opýtať: „Sú ich potenciálne výhody hodné„ zvýšenia rizika “, ktoré predstavujú pre širší trh a väčšiu stabilitu trhu? Toto je globálna otázka, pretože trhy sú vzájomne viac prepojené ako kedykoľvek predtým. Môj zmysel? Myslím si, že sa jedná o katastrofu, ktorá je priamym dôsledkom rýchlosti, s akou sa tieto obchody môžu vyskytnúť, a ich vzájomného prepojenia. Je to tiež preto, že nikto naozaj nechápe, ako budú reagovať na nejakú exogénnu udalosť, ktorú nikto nevidel. Regulačné orgány musia prevziať kontrolu a uvedomiť si, ako tieto výrobky fungujú v dobrej aj zlej dobe, ale potom - ako môžu skutočne vedieť, čo sa stane v roztavenom stave, kým sa to nestane? Sprostredkovatelia (sprostredkovatelia, nie poradcovia v oblasti majetku) budú naďalej trpieť. Závod na obchodovanie s nulovými nákladmi bude mať naďalej negatívny vplyv na tradičnú úlohu sprostredkovateľa, ktorú možno nahradiť počítačom.

Vykonávanie obchodu

Obchody s akciami sa môžu na elektronických trhoch vyskytovať už za 0, 09 sekundy, ale väčšina individuálnych investorov zaznamenala priemernú rýchlosť realizácie 0, 43 sekundy.

Kontrola skončí v rukách niekoľkých veľkých bánk a obchodných platforiem. Spoločnosti ako Google, Amazon a Facebook budú aj naďalej využívať svoje technológie „získavania údajov“ na to, aby sa dostali do finančných služieb a produktov.

Po dozrievaní globalizácie sa digitálne meny stanú skutočnými. Jedna mena, ktorá je akceptovaná na celom svete, umožní výbuch v obchode a obchode. Aj keď je to stále neisté, nebude to o pár rokov. ICE (Intercontinental Exchange), ktorá vlastní NYSE, ako aj množstvo ďalších búrz - práve zaviedla „regulovanú“ burzu na podporu a legitimizáciu digitálnych mien. Táto časť príbehu sa práve začala.

Budúcnosť je obozretná a vzrušujúca. Zostaňte naladení.