Čo môžete očakávať od skúšky CFA úrovne I

Chartered Financial Analyst (CFA) je jedným z najvyhľadávanejších označení investičných odborníkov. Stať sa držiteľom charty CFA však nie je pre slabých ani nezaujatých. Cesta k tomu, aby sa stala držiteľom charty CFA, je dlhá a testuje nielen znalosti o predmete, ale aj vytrvalosť, usilovnosť a vôľu. Podľa CFA Institute je súčasný program najlepšie opísaný ako samoštúdium, dištančné vzdelávanie, ktoré využíva všeobecný prístup k analýze investícií, oceňovaniu a správe portfólia a zdôrazňuje najvyššie etické a profesionálne štandardy.

Program CFA pozostáva z troch skúšok: CFA úroveň I, úroveň II a úroveň III. Uchádzači o CFA sú povinní zložiť každú z týchto skúšok a musia spĺňať určité pracovné požiadavky stanovené Inštitútom CFA. V decembri 2017 bola úspešnosť testu na úrovni I 43%.

Učebné osnovy pre každú z týchto troch úrovní sú určené na testovanie širokého spektra zručností považovaných za najdôležitejšie pre investičné povolania. V tomto článku sa zameriame na skúšku CFA úrovne I.

Štruktúra skúšky

Skúška je šesťhodinová skúška, ktorá je rozdelená na ranné a popoludňajšie hodiny, pričom každá z nich je dlhá tri hodiny. Skúška pozostáva z 240 otázok s možnosťou výberu z viacerých odpovedí: 120 otázok v dopoludňajších hodinách a 120 otázok v popoludňajších hodinách. Uchádzači by mali mať k dispozícii približne 90 sekúnd na otázku, v závislosti od znalosti tém. Všetky otázky s možnosťou výberu z viacerých odpovedí sú samostatné (tj nie sú navzájom závislé). Pre každú otázku sú k dispozícii tri možné možnosti. Otázky sú vytvorené inteligentne, takže nesprávne voľby odrážajú bežné chyby vo výpočte alebo logike. Kandidáti by sa mali snažiť odpovedať na všetky otázky, pretože za nesprávne odpovede nie je možné uložiť pokutu. Okrem toho je nevyhnutné, aby ste sa s funkciami kalkulačky cítili pohodlne, pretože tieto funkcie budú potrebné na dokončenie niektorých otázok.

Osnovy skúšky

Skúška je zameraná na základné znalosti a porozumenie nástrojov a konceptov oceňovania investícií a správy portfólia. Učebné osnovy sa skladajú z 10 tém, ktoré sú zoskupené do štyroch oblastí, konkrétne: etické a profesionálne normy, investičné nástroje, triedy aktív a správa portfólia a plánovanie majetku.

Nasledujúca tabuľka uvádza váhy týchto tém a široké oblasti pre skúšku úrovne I.

Pozrime sa stručne na každú z týchto 10 tém.

Etika a profesionálne štandardy

Táto časť sa venuje etickému kódexu, profesionálnym normám a globálnym štandardom investičného výkonu (GIPS). V tejto oblasti existuje približne 36 otázok a samotný inštitút berie túto časť veľmi vážne. Ak skóre je nízke alebo sa blíži minimálnemu skóre úspešnosti vo všetkých ostatných témach, potom skóre v tejto časti môže určiť, či kandidát prejde alebo zlyhá. Jednou z výhod dobrého štúdia etiky je, že tiež pomáha pri príprave na skúšky na úrovni II a III.

Kvantitatívne metódy

Aj keď je etika zameraná na viac scenárov a ľahšie ju sledovať, táto časť by mohla byť pre niektorých študentov zastrašujúca. Doktorát v matematike nie je potrebné robiť dobre v kvantitatívnych metódach, ale mať základné znalosti v štatistike bude určite užitočné. Existuje asi 28 až 30 otázok o kvantitatívnych metódach. Témy, ktorých sa to týka, sú zamerané na poskytovanie poznatkov o analytických nástrojoch, ktoré sú nevyhnutné pre materiál v oblasti pevného príjmu, správy akcií a portfólia. Kľúčové témy, ktoré sú zahrnuté, sú časová hodnota peňazí, meranie výkonnosti, štatistika a základy pravdepodobnosti, testovanie vzoriek a testovanie hypotéz a korelácia a lineárna regresná analýza.

ekonómie

Ekonomická časť testuje vedomosti o základných mikro a makroekonomických koncepciách. Bez pozadia v ekonómii môže byť tento materiál náročný, najmä makroekonómia, ktorá využíva grafy a krivky x a y na ilustráciu pojmov týkajúcich sa ekonomiky. Ekonomika pozostáva z 10% zo skúšky.

Finančné výkazníctvo a analýza

Toto je pravdepodobne najväčšia časť skúšky, pričom 20% otázok je na túto tému. V prípade kurzu úrovne II sa rovnako posudzujú aj správy a analýzy, takže je dôležité venovať dostatok času štúdiu tejto oblasti, aby sa vytvoril pevný základ pre následné skúšky. Uchádzači budú požiadaní, aby interpretovali tri finančné výkazy (súvaha, výkaz ziskov a strát a prehľad o peňažných tokoch), poznali pomery a mnoho ďalších vyspelých konceptov, ako sú vykazovanie výnosov, analýza zásob, dlhodobý majetok a dane. Keďže skúška je globálnou skúškou, nevzťahuje sa na miestne účtovné postupy. Zameriava sa viac na všeobecne akceptované štandardy, ako sú US GAAP a IFRS.

Podnikové financie

Po finančnom výkazníctve a analýze je časť o podnikových financiách. Toto je krátka časť s hmotnosťou iba 7%. Medzi kľúčové témy patria problémy agentúr týkajúce sa vzťahov medzi agentúrou a hlavnými subjektmi, kapitálové plánovanie rozpočtu, náklady na kapitál, riadenie pákového efektu a prevádzkový kapitál.

Správa portfólia

Skúška úrovne I predstavuje iba základy správy portfólia. Dôležitými koncepciami sú teória moderného portfólia a model oceňovania kapitálových aktív. V tejto časti je asi 17 otázok, ktoré slúžia ako príprava na úrovne II a III, kde sa viac zameriava na aplikáciu poznatkov o správe portfólia.

Majetkové účasti

Oddiel o akciách sa týka akciových trhov a nástrojov a nástrojov a techník pre oceňovacie spoločnosti. Približne 10% otázok sa týka akcií a väčšina otázok sa zameriava na oceňovanie a analýzu spoločností.

Fixný príjem

Po akciách sa skúška ďalej zaoberá trhmi s pevným výnosom a jeho nástrojmi. Od kandidátov sa vyžaduje, aby pochopili vlastnosti rôznych cenných papierov s pevným výnosom a spôsob, ako ich oceniť. Niektoré dôležité koncepcie sú miery výnosu a trvanie a konvexita. V tejto časti sa okrem iného diskutuje o štruktúrovaných produktoch, ako sú napríklad cenné papiere zabezpečené hypotékou a zabezpečené hypotekárne záväzky. Otázky týkajúce sa stáleho príjmu tvoria 10% skúšky.

deriváty

Podobne ako pri správe portfólia, deriváty sa zavádzajú iba na úrovni I. Kandidáti sa budú testovať na základe základov futures, forwardov, swapov, opcií a zabezpečovacích techník, ktoré tieto deriváty používajú. Táto časť má iba 5% hmotnosť, čo je asi 12 otázok.

Alternatívne investície

Táto časť sa zameriava na alternatívne investície vrátane nehnuteľností, súkromného kapitálu, rizikového kapitálu, hedžových fondov, držaných spoločností, cenných papierov a komodít v núdzi. V tejto časti bude asi sedem až osem otázok, ktoré majú viac koncepčný charakter. Osobitné pozornosť sa venuje investíciám do komodít, preto je potrebné zoznámiť sa s pojmami, ako sú zaostávanie a kontango.

Spodný riadok

Celkovo je skúška CFA úrovne I vyvážená a so širokým spektrom tém. Niektoré témy môžu vyžadovať úmerne viac času na štúdium ako iné; dôležité však je vytvoriť študijný plán a zostať s ním.