Čo sú to podielové fondy na trhu?

Podielové fondy sa usilujú o zosúladenie stratégií s konkrétnymi trhovými segmentmi, ktoré sú uvedené pre investorov v prospekte fondu. Mnoho populárnych fondov sa zameriava na široký index, ako napríklad SP-500 alebo Russell-2000, zatiaľ čo iné sa zameriavajú na príjmy, sektorovú alebo trhovú kapitalizáciu. Kapitalizačné fondy fungujú obzvlášť dobre s cieľovými obdobiami držania, pretože dlhodobé správanie na trhu má tendenciu sledovať konkrétne úrovne kapitalizácie, či už ide o malé, stredné alebo veľké kapitálové.

Trhová kapitalizácia sa logicky prispôsobuje ročnej výkonnosti od roku 2009, kedy je trh nízky, pričom ako štandardné nástroje používa indexy Standard a Poor's. Index s veľkým kapitálom SP-100 zaznamenal zisk z 373% z posledného obchodného dňa 2017, zatiaľ čo index modrých čipov SP-500 vzrástol o 401%. Spodná polovica kapitalizačného spektra predstihla tieto ukazovatele so širokou maržou, keď index SP-400 so strednou kapitalizáciou dosiahol 478%, zatiaľ čo index s malou kapitalizáciou SP-500 dosiahol všetky ostatné rebríčky s pôsobivými 513%.

Tieto odstupňované výsledky, ktoré uprednostňujú malé a stredné čiapky pred megapixelovými a modrými čipmi, sledujú trend siahajúci do začiatku storočia a môžu pokračovať až do nasledujúceho desaťročia. V dôsledku toho si potenciálni investori musia dôkladne uvedomiť trhovú kapitalizáciu, aby si vybrali fondy, ktoré ponúkajú najväčší potenciál nárastu. V tejto súvislosti sa pozrime na charakteristiku podielových fondov založených na kapitalizácii a možné výnosy z týchto nástrojov na základe historických údajov.

Úroveň kapitalizácie podielových fondov

Podielový fond kategorizovaný podľa trhovej kapitalizácie (tj nízka, stredná alebo veľká kapitálová) označuje veľkosť spoločností, do ktorých fond investuje, a nie veľkosť podielového fondu. Trhový strop sa počíta ako počet nesplatených akcií vynásobený súčasnou trhovou cenou jednej akcie. Spoločnosť s jedným miliónom akcií v obehu, ktorá predáva za 100 dolárov za akciu, by tak niesla trhovú kapitolu 100 miliónov dolárov.

Fondy malého kapitálu

Fondy s nízkou kapitalizáciou zvyčajne zahŕňajú spoločnosti s trhovými stropmi nižšími ako 2 miliardy dolárov. Deliaca čiara sa však môže zmeniť a presné definície sa môžu líšiť medzi fondmi a maklérskymi domami. Vo všeobecnosti sú menšie spoločnosti zapojené do počiatočných fáz podnikania. Predpokladá sa, že majú výrazný rastový potenciál, ale nie sú tak finančne stabilné alebo založené ako väčšie spoločnosti. Mnoho podielových fondov nemôže zaujať veľké pozície v akciách s malou kapitalizáciou bez toho, aby sa skontaktovalo s SEC, čo má výhodu väčšej transparentnosti.

Fondy s malou kapitalizáciou môžu byť volatilné, pretože investujú do spoločností, ktoré sú menej stabilné ako spoločnosti s vysokou kapitalizáciou. Tieto fondy môžu generovať výrazne záporné výnosy v čase nestability trhu, keď menej rozvinuté spoločnosti môžu prestať podnikať. Na druhej strane sú to vynikajúce investičné nástroje pre účastníkov trhu, ktorí môžu tolerovať riziká a hľadajú agresívny rast. Konzervatívnejší investori, ktorí chcú zvýšiť výnosy, možno budú chcieť týmto fondom prideliť časť kapitálu, čím sa v porovnaní s celkovým portfóliom obmedzí riziko spojené s celkovou expozíciou.

Fondy so strednou kapitalizáciou

Fondy so strednou kapitalizáciou investujú do spoločností s trhovými stropmi od 2 do 10 miliárd dolárov. Spoločnosti so strednou kapitalizáciou zdieľajú niektoré rastové charakteristiky so spoločnosťami s nízkou kapitalizáciou, ale prinajmenšom teoreticky vytvárajú menšie riziko, pretože sú o niečo väčšie a lepšie zavedené. Fondy so strednou kapitalizáciou sa nie vždy pohybujú súčasne so širokým trhom a môžu byť v porovnaní s malými kapitalizáciami menej náchylné na prudké výkyvy. Fondy so strednou kapitalizáciou môžu byť skvelými investičnými nástrojmi pre investorov, ktorí hľadajú vynikajúce výnosy bez rizika malých kapitalizácií alebo poklesu indexovaných výnosov typických pre veľké kapitálové fondy.

Fondy s veľkým kapitálom

Fondy s veľkým kapitálom zahŕňajú spoločnosti s trhovými stropmi 10 miliárd dolárov alebo viac, tj „veľká ryba“ Wall Street. Manažéri fondov sú kvôli svojej obrovskej veľkosti často nútení napodobňovať benchmarkové ukazovatele ako SP 500 alebo SP-100. Deje sa tak preto, že podielové fondy majú obmedzenia týkajúce sa úrovne vlastníctva v jednej spoločnosti, ktorá vo všeobecnosti predstavuje najviac 10% ich nesplatených akcií. To má za následok, že fondy s veľkým kapitálom sú nútené vlastniť tie isté spoločnosti, ktoré tvoria hlavné trhové indexy.

Fondy s veľkým kapitálom môžu byť vynikajúcimi investičnými nástrojmi pre účastníkov trhu, ktorí majú dlhodobé obdobia držania a chcú kúpiť a držať. Môžu vytvárať stabilné výnosy a príjmy pre tých, ktorí chcú podstúpiť menšie riziko. Nie sú však vhodné pre investorov, ktorí sa snažia „poraziť trh“.

Pri pohľade na potenciálne výnosy

Keď pochopíte základné rozdiely medzi kapitalizačnými fondmi, je rozumné preskúmať návratnosť v reálnom svete, aby ste získali jasnejšiu predstavu o tom, čo je pre vaše portfólio vhodné.

Fondy s malou a strednou kapitalizáciou spoločnosti Morningstar vo všeobecnosti prekonali fondy s veľkou kapitalizáciou za posledných päť rokov, ale zameranie rastu na hodnotu konkrétneho nástroja má značný vplyv na výsledky z dolnej hranice. Toto je typické správanie na burácajúcom býčkom trhu, napríklad v období rokov 2013 až 2018, ktoré zdôrazňuje, ako potenciálni investori musia ísť ďalej a starostlivo si zvoliť medzi zdanlivo podobnými fondmi.

Porovnanie výkonnosti za tri roky oproti päť rokov pridáva užitočné údaje do procesu preskúmania. Trojročný spätný pohľad do druhého štvrťroka 2015 prideľuje relatívne turbulentné obdobie, ktoré znížilo veľa akcií na klesajúci trend, do relatívne dlhšieho časového rámca. Celkový výber vzoriek vychádza z odstupňovaných výsledkov päťročného spätného pohľadu, ale výkonnostné variácie sú výraznejšie po troch rokoch, pričom fondy s nízkym kapitálom dosahujú lepšie výsledky ako fondy s veľkým kapitálom o oveľa väčšiu rezervu.

Rozobrať to

Spoločnosti s malou a strednou kapitalizáciou sú všeobecne schopné produkovať vyššie výnosy ako kapitálové spoločnosti s vyššou obratnosťou a dynamickejšie podniky, ktoré majú tendenciu byť viac orientované na rast ako väčšie konglomeráty. Zdá sa logické, že spoločnosť s trhovým stropom 1 miliardy dolárov môže ľahšie zdvojnásobiť svoju vnímanú hodnotu ako konglomerát 100 miliárd dolárov. A keďže faktory cenového podielu pri meraní trhových kapitálov, rýchlo rastúci trhový strop silne koreluje s rastúcimi cenami akcií.

Zvážte túto analógiu. Malý obchod s potravinami v rohu môže pravdepodobne zmeniť výrobky tak, aby uspokojili dopyt zákazníkov rýchlejšie ako mega-reťazec. Aj keď menšie spoločnosti nemusia mať rovnaký cenový vplyv ako väčšie spoločnosti, môžu svoje výrobky prispôsobiť konkrétnemu výklenku, aby priniesli významné umiestnenie a návratnosť špecifickú pre klienta.

Fondy s veľkým kapitálom investujú do väčších spoločností, zatiaľ čo fondy s nízkym kapitálom investujú do menších spoločností, ktoré sú viac špecifické pre tento sektor. Takže, keď si kúpite fond s nízkou kapitalizáciou, máte možnosť investovať do koša úspešných obchodov v rohu namiesto mega spoločnosti. Nezabudnite tiež na to, že manažéri fondov investujúci do menších spoločností budú často tvrdo pracovať, aby zabezpečili, že ich členstvo v portfóliu bude finančne spoľahlivé, a to so skúsenými manažérskymi tímami.

Spodný riadok

Úzke zameranie na trhovú kapitalizáciu ponúka investorom podielových fondov jedinečné výhody. Avšak aj iné faktory, ktoré zahŕňajú rast v porovnaní s hodnotou, môžu mať značný vplyv na návratnosť v priebehu času. Investori by preto mali pochopiť riziká spojené s touto populárnou trhovou stratégiou.