Definícia prchavosti
Volatilita je štatistická miera rozptylu výnosov pre daný cenný papier alebo trhový index. Vo väčšine prípadov platí, že čím vyššia je volatilita, tým je riziko bezpečnejšie. Volatilita sa často meria ako štandardná odchýlka alebo odchýlka medzi výnosmi z toho istého cenného papiera alebo trhového indexu.
Na trhoch s cennými papiermi je volatilita často spojená s veľkými výkyvmi v oboch smeroch. Napríklad, keď akciový trh stúpa a klesá o viac ako jedno percento počas nepretržitého časového obdobia, nazýva sa to „volatilný“ trh. Volatilita majetku je kľúčovým faktorom pri zmluvách o oceňovaní opcií.
Kľúčové jedlá
- Volatilita predstavuje, ako veľké sú ceny aktív okolo priemernej ceny - je to štatistická miera rozptylu výnosov.
- Existuje niekoľko spôsobov, ako merať volatilitu, vrátane beta koeficientov, modelov oceňovania opcií a štandardných odchýlok výnosov.
- Prchavé aktíva sa často považujú za rizikovejšie ako menej prchavé aktíva, pretože sa očakáva, že cena bude menej predvídateľná.
- Volatilita je dôležitou premennou pre výpočet cien opcií.
Vysvetlenie volatility
Volatilita sa často vzťahuje na mieru neistoty alebo rizika spojenú s veľkosťou zmeny hodnoty cenného papiera. Vyššia volatilita znamená, že hodnota cenného papiera sa môže potenciálne rozdeliť do väčšieho rozsahu hodnôt. To znamená, že cena cenného papiera sa môže dramaticky zmeniť počas krátkeho časového obdobia v oboch smeroch. Nižšia volatilita znamená, že hodnota cenného papiera dramaticky ne kolíše a má tendenciu byť stabilnejšia.
Jedným zo spôsobov, ako merať variáciu aktíva, je kvantifikácia denných výnosov (percentuálny pohyb na dennej báze) aktíva. Historická volatilita je založená na historických cenách a predstavuje stupeň variability výnosov z majetku. Toto číslo je bez jednotky a je vyjadrené v percentách. Aj keď rozptyl zachytáva rozptyl výnosov okolo priemeru majetku vo všeobecnosti, volatilita je mierou tohto rozptylu ohraničeného určitým časovým obdobím. Môžeme teda zaznamenať dennú volatilitu, týždennú, mesačnú alebo anualizovanú volatilitu. Preto je užitočné uvažovať o volatilite ako o anualizovanej štandardnej odchýlke: Volatilita = √ (rozptyl anualizovaný)
Ako vypočítať volatilitu
Volatilita sa často počíta pomocou rozptylu a štandardnej odchýlky. Štandardná odchýlka je druhá odmocnina rozptylu.
Pre jednoduchosť predpokladajme, že máme mesačné uzatváracie ceny akcií od 1 do 10 USD. Napríklad prvý mesiac je 1 dolár, druhý mesiac je 2 doláre atď. Ak chcete vypočítať rozptyl, postupujte podľa nasledujúcich piatich krokov.
- Nájdite priemer zo súboru údajov. To znamená, že sa pridá každá hodnota a potom sa vydelí počtom hodnôt. Ak pridáme $ 1, plus $ 2, plus $ 3, až do výšky $ 10, dostaneme 55 $. Toto číslo je vydelené číslom 10, pretože v našom súbore údajov máme 10 čísel. To poskytuje priemernú alebo priemernú cenu 5, 50 EUR.
- Vypočítajte rozdiel medzi každou hodnotou údajov a priemerom . Toto sa často nazýva odchýlka. Napríklad vezmeme 10 - 5, 50 $ = 4, 50, potom 9 - 5, 55 = 3, 50 $. Toto pokračuje až po našu prvú dátovú hodnotu 1 $. Záporné čísla sú povolené. Pretože potrebujeme každú hodnotu, tieto výpočty sa často robia v tabuľkách.
- Štvorcové odchýlky . Tým sa eliminujú záporné hodnoty.
- Pridajte štvorcové odchýlky k r. V našom príklade to zodpovedá 82, 5.
- Vydeľte súčet druhých odchýliek (82, 5) počtom dátových hodnôt .
V tomto prípade je výsledná odchýlka 8, 25 USD. Druhá odmocnina sa použije na získanie štandardnej odchýlky. To sa rovná 2, 87 dolárov. Toto je miera rizika a ukazuje, ako sú hodnoty rozložené okolo priemernej ceny. Obchodníkom poskytuje predstavu o tom, ako ďaleko sa môže cena líšiť od priemeru.
Ak sú ceny rozdelené náhodne (a často nie sú), potom asi 68% z hodnoty všetkých údajov spadá do jednej štandardnej odchýlky. 95% údajov bude spadať do dvoch štandardných odchýlok (2 x 2, 87 v našom príklade) a 99, 7% všetkých hodnôt bude spadať do troch štandardných odchýlok (3 x 2, 87). V tomto prípade nie sú hodnoty od 1 do 10 dolárov náhodne rozmiestnené na zvonovej krivke, skôr je tu výrazná tendencia nahor. Preto všetky hodnoty nespadajú do troch štandardných odchýlok. Napriek tomuto obmedzeniu obchodníci stále používajú štandardnú odchýlku, pretože súbory údajov o cenách často obsahujú pohyby nahor a nadol, ktoré sa podobajú viac náhodnému rozdeleniu.
(Ďalšie informácie nájdete v časti Zjednodušený prístup k výpočtu volatility a volatility opcií.)
Iné opatrenia volatility
Jedným z meradiel relatívnej volatility určitej zásoby na trhu je jej beta (β). Beta aproximuje celkovú volatilitu výnosov z cenných papierov oproti výnosom z relevantných referenčných hodnôt (zvyčajne sa používa S&P 500). Napríklad zásoba s hodnotou beta 1, 1 sa historicky posunula o 110% za každých 100% posun v referenčnej hodnote na základe cenovej úrovne. Naopak, akcie s beta 0, 9 sa historicky pohybovali o 90% za každých 100% pohyb v podkladovom indexe.
Nestálosť trhu možno vidieť aj prostredníctvom indexu VIX alebo Volatility Index. VIX bol vytvorený Chicago Board Options Exchange ako meradlo na odhad 30-dňovej očakávanej volatility amerického akciového trhu odvodeného z kótovaných cien hovorov a predajných opcií S&P 500 v reálnom čase. Je to skutočne mierka budúcich stávok, ktoré investori a obchodníci robia na smerovanie trhov alebo jednotlivých cenných papierov. Vysoké čítanie o VIX znamená riskantný trh.
Premenná vo vzorcoch oceňovania opcií, ktorá ukazuje, do akej miery bude návratnosť podkladového aktíva kolísať medzi týmto dňom a dátumom skončenia platnosti opcie. Volatilita vyjadrená ako percentuálny koeficient v rámci vzorcov na oceňovanie opcií vyplýva z každodenných obchodných činností. Spôsob merania volatility ovplyvní hodnotu použitého koeficientu.
Volatilita sa používa aj na oceňovanie kontraktov opcií pomocou modelov ako Black-Scholes alebo binomických stromových modelov. Prchavejšie podkladové aktíva sa premietnu do prémií za vyššie opcie, pretože s volatilitou existuje väčšia pravdepodobnosť, že tieto opcie skončia po uplynutí platnosti. Obchodníci s opciami sa snažia predpovedať budúcu volatilitu aktíva, takže cena opcie na trhu odráža jeho implikovanú volatilitu.
Príklad volatility v reálnom svete
Predpokladajme, že investor buduje dôchodkové portfólio. Keďže v najbližších rokoch odchádza do dôchodku, hľadá akcie s nízkou volatilitou a stabilným výnosom.
Zvažuje dve spoločnosti:
- Microsoft Corporation (MSFT) má koeficient beta beta 1, 03, vďaka čomu je zhruba volatilný ako index S&P 500.
- Shopify Inc. (SHOP) má koeficient beta 1, 88, vďaka čomu je výrazne volatilnejší ako index S&P 500.
Investor by si pravdepodobne vybral pre svoje portfólio spoločnosť Microsoft Corporation, pretože má menšiu volatilitu a predvídateľnejšiu krátkodobú hodnotu. (Súvisiace čítanie nájdete v časti „Ako staviť na volatilitu po skončení platnosti VXX“)
Implikovaná volatilita vs. historická volatilita
Implikovaná volatilita (IV), známa aj ako predpokladaná volatilita, je jednou z najdôležitejších ukazovateľov pre obchodníkov s opciami. Ako už názov napovedá, umožňuje im to určiť, do akej miery bude trh volatilný. Tento koncept tiež dáva obchodníkom spôsob, ako vypočítať pravdepodobnosť. Jeden dôležitý bod, ktorý treba poznamenať, je, že by sa nemal považovať za vedu, takže neposkytuje predpoveď, ako sa bude trh v budúcnosti pohybovať.
Na rozdiel od historickej volatility implikovaná volatilita vychádza z ceny samotnej opcie a predstavuje očakávania volatility do budúcnosti. Obchodníci nemôžu použiť minulú výkonnosť ako ukazovateľ budúcej výkonnosti, pretože sa predpokladá. Namiesto toho musia odhadnúť potenciál opcie na trhu.
Historická volatilita (HV), ktorá sa tiež nazýva štatistická volatilita, meria výkyvy podkladových cenných papierov meraním cenových zmien počas vopred určených časových období. Je to menej rozšírená metrika v porovnaní s implikovanou volatilitou, pretože nie je výhľadová.
Ak dôjde k nárastu historickej volatility, cena cenných papierov sa bude tiež pohybovať viac ako obvykle. V tejto dobe sa očakáva, že sa niečo zmení alebo zmení. Ak naopak historická volatilita klesá, znamená to, že bola odstránená akákoľvek neistota, takže sa veci vracajú k tomu, v akom boli.
Tento výpočet môže byť založený na vnútrodenných zmenách, ale často meria pohyby založené na zmene z jednej záverečnej ceny na nasledujúcu. V závislosti od plánovaného trvania obchodovania s opciami sa dá historická volatilita merať v krokoch v rozmedzí od 10 do 180 obchodných dní.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.