Ocenenie súčtu dielov - definícia SOTP
Ocenenie súčtu častí (SOTP) je proces oceňovania spoločnosti určením, aké by jej celkové agregované divízie mali hodnotu, ak by boli oddelené alebo získané inou spoločnosťou.
Ocenenie poskytuje rozsah hodnôt vlastného imania spoločnosti agregovaním samostatnej hodnoty každej z jej obchodných jednotiek a dosiahnutím jedinej celkovej hodnoty podniku (TEV). Hodnota vlastného imania sa potom odvodí úpravou čistého dlhu a ostatných nefinančných aktív a nákladov spoločnosti.
Vzorec pre oceňovanie súčtov - SOTP je
SOTP = N1 + N2 +… + ND − NL + NAwhere: N1 = Hodnota prvého segmentuN2 = Hodnota druhého segmentuND = čistý dlhNL = nefinančné záväzky \ začiatok {zarovnané} & \ text {SOTP} = N_1 + N_2 + \ dotso + ND - NL + NA \\ & \ textbf {kde:} \\ & N_1 = \ text {Hodnota prvého segmentu} \\ & N_2 = \ text {Hodnota druhého segmentu} \\ & ND = \ text {čistý dlh} \\ & NL = \ text {nespolupracujúce záväzky} \\ & NA = \ text {nespracované aktíva} \ end {zarovnané} SOTP = N1 + N2 + ... + ND − NL + NAwhere: N1 = Hodnota prvého segmentuN2 = Hodnota druhého segmentuND = čistý dlhNL = nefinančné záväzky
Ako vypočítať súčet súčasti - SOTP
Hodnota každej obchodnej jednotky alebo segmentu sa odvodzuje osobitne a možno ju určiť ľubovoľným počtom analytických metód. Napríklad oceňovanie diskontovaných peňažných tokov (DCF), oceňovanie na základe aktív a násobné oceňovanie pomocou výnosov, prevádzkového zisku alebo ziskových marží sú metódy používané na ocenenie segmentu podnikania.
Čo ti hovorí SOTP?
Zhodnotenie súčasti, známe tiež ako analýza hodnoty rozdelenia, pomáha spoločnosti pochopiť jej skutočnú hodnotu. Napríklad by ste mohli počuť, že mladá technologická spoločnosť má „hodnotu vyššiu ako súčet jej častí“, čo znamená, že hodnota divízií spoločnosti by mohla mať väčšiu hodnotu, keby sa predali iným spoločnostiam.
V situáciách, ako je táto, majú väčšie spoločnosti možnosť využiť synergie a úspory z rozsahu, ktoré nie sú k dispozícii pre menšie spoločnosti, čo im umožňuje maximalizovať ziskovosť divízie a odomknúť nerealizovanú hodnotu.
Ocenenie SOTP sa najčastejšie používa na ocenenie spoločnosti zloženej z obchodných jednotiek v rôznych odvetviach, pretože metódy oceňovania sa v jednotlivých odvetviach líšia v závislosti od charakteru výnosov. Toto ocenenie je možné použiť na obranu proti nepriateľskému prevzatiu preukázaním, že spoločnosť má väčšiu hodnotu ako súčet jej častí. Toto ocenenie je možné použiť aj v situáciách, keď sa spoločnosť po reštrukturalizácii preceňuje.
Kľúčové jedlá
- SOTP je proces oceňovania spoločnosti určovaním toho, aké by jej celkové agregované divízie mali hodnotu, ak by boli oddelené alebo získané inou spoločnosťou.
- Je tiež známa ako analýza hodnoty rozdelenia.
- SOTP sa používa na ocenenie spoločnosti zloženej z obchodných jednotiek v rôznych odvetviach.
Príklad použitia ocenenia súčtu súčiastok - SOTP
Zoberme si United Technologies (NYSE: UTX), ktorá uviedla, že na konci roku 2018 spoločnosť rozdelí na tri jednotky - leteckú spoločnosť, spoločnosť zaoberajúcu sa výťahom a stavebnými systémami. Použitím desaťročného stredného podnikového pomeru cena / EBIT (EV / EBIT) pre partnerov a prognózy prevádzkového zisku z roku 2019 je letecký priemysel ohodnotený na 107 miliárd dolárov, podnik na výrobu výťahov na 36 miliárd dolárov a podnik na budovaní systémov 52 miliárd dolárov. Celková hodnota teda predstavuje 194 miliárd dolárov. Po odpočítaní čistého dlhu a ďalších položiek vo výške 39 miliárd dolárov je ocenenie súčtu 155 miliárd dolárov.
Rozdiel medzi SOTP a diskontovaným peňažným tokom - DCF
Aj keď sú oba nástroje oceňovania, oceňovanie SOTP môže zahŕňať oceňovanie diskontovaných peňažných tokov (DCF). To znamená, že ocenenie segmentu spoločnosti sa môže vykonať pomocou analýzy DCF. Medzitým DCF používa diskontované budúce peňažné toky na ocenenie firmy, projektu alebo segmentu. Súčasná hodnota očakávaných budúcich peňažných tokov sa diskontuje pomocou diskontnej sadzby.
Obmedzenia používania súčtu ocenení súčastí - SOTP
Ocenenie súčtu (SOTP) zahŕňa oceňovanie rôznych obchodných segmentov a ďalšie ocenenia prichádzajú s väčším počtom vstupov. Pri oceňovaní SOTP sa nezohľadňujú ani daňové dôsledky, najmä dôsledky spojené so spinoffom.
Viac informácií o hodnotení SOTP
Ak potrebujete pomoc pri výbere správneho oceňovacieho nástroja, prečítajte si príručku Investopedia k výberu správnej metódy oceňovania.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.