Zásoby na „kolíznom kurze s katastrofou“ čelia 40% poklesu

Akciový trh je na „kolíznom kurze s katastrofami“, uvádza Scott Minerd, generálny riaditeľ a globálny investičný riaditeľ spoločnosti Guggenheim Partners, ktorý píše poznámku pre klientov citovanú CNBC. „Nakoniec, keď sa kurčatá vrátia domov a máme recesiu, uvidíme veľký tlak na akcie, najmä keď stúpnu predvolené hodnoty, a myslím, že keď dosiahneme vrchol, pravdepodobne uvidíme 40 percent retracement v akciách, “uviedol v rozhovore s CNBC a dodal:„ Predvolené hodnoty sa sústredia v podnikovej Amerike, kde sa v minulosti znižovali v zásade na oblasti spotrebiteľskej činnosti. ““

Index S&P 500 (SPX) sa 5. apríla uzavrel na 2 662, 84. Pokles o 40% by znížil 1065 bodov zo široko sledovaného trhového barometra, čím by sa dostal pod hodnotu 1 600. Táto úroveň bola naposledy videná takmer pred piatimi rokmi, 26. júna 2013.

Minerd predniesol svoje pripomienky, keď Jacob Frenkel varoval, že obchodná vojna je dnes najväčšou hrozbou pre globálnu ekonomiku.

Dlhová bomba

Firemný dlh je rekordne vysoký 8, 83 bilióna dolárov, CNBC naznačuje, a Minerd povedal, že podnikové defaulty sa musia zvýšiť, keď krátkodobé úrokové sadzby dosiahnu 3%. Zásadným problémom je, že „menová politika aj fiškálna politika smerujú k protirečivým smerom.“ Konkrétne, stimulačné fiškálne politiky, najmä zníženie daní, ktoré prešlo v decembri, sa prijali v čase, keď USA „dochádzajú pracujúci“, uviedol. Hlavným výsledkom sú zvýšené mzdy a ceny, poznamenal. Medzitým sa Federálny rezervný systém zaväzuje kontrolovať infláciu najmä prostredníctvom turistických úrokových sadzieb.

Naproti tomu ekonomická analytička a konzultantka Stephanie Pomboy vníma masívny spotrebiteľský dlh - na rozdiel od podnikového dlhu - ako hlavnú hrozbu pre ekonomiku a akciový trh práve teraz. (Viac informácií nájdete tiež v časti: Čo spôsobí zlyhanie nasledujúceho akciového trhu .)

Zvýšenie cash flow: „jednorazový obchod“

Pokiaľ ide o zvýšenie hotovostného toku spoločností (FFK), ktorý vznikol znížením daní, Minerd uviedol, že pozitívny vplyv bude krátkodobý. Povedal CNBC, že je to „jednorazový obchod“ a že zvýšenie úrokových sadzieb na 3% ho rýchlo absorbuje. Okrem toho uviedol, že nakoniec dôjde k „neočakávaným hotovostným finančným prostriedkom“, pretože korporácie nevyužívajú extra peňažný tok na splatenie dlhu. Uviedol nedávny prieskum, v ktorom naznačil, že spoločnosti plánujú využiť svoj zlepšený voľný tok hotovosti najmä na spätné odkúpenie akcií (40% respondentov), ​​fúzie a akvizície fondov (40%), zvýšenie kompenzácie zamestnancom (10%) a zvýšenie dividend (10%). ).

Hodnota nehnuteľnosti klesá

Minerd očakáva recesiu, ktorá sa začne koncom roka 2019 alebo v prvom štvrťroku 2020, keď sa fiškálny stimul zo zníženia daní v roku 2019 stratí. Prvým účinkom recesie, povedal CNBC, budú vlny prepúšťania. Druhým účinkom bude podľa jeho názoru prudký pokles hodnoty komerčných nehnuteľností. V mnohých oblastiach krajiny vidí vážne prestavby, najmä v oblasti bývania pre viacero rodín.

Čo je svetlé, povedal CNBC, že v porovnaní s pred desiatimi rokmi „finančné inštitúcie sú oveľa zdravšie“. Tiež zistil, že „domy sú cenovo dostupnejšie ako pred 20 rokmi.“ Bývalá šéfka FDIC Sheila Bairová si však myslí, že nedávne uvoľnenie kapitálových požiadaviek bánk nie je odporúčané a že dlh je na nebezpečne vysokej úrovni medzi domácnosťami, podnikmi a vládami. (Viac informácií nájdete tiež v: 4 včasné varovné signály o budúcej finančnej kríze .)

Psychologický dopad poklesu trhu

Daniel Pinto, spolupredseda a hlavný prevádzkový riaditeľ (COO) spoločnosti JPMorgan Chase & Co. (JPM) vydal pred mesiacom vlastné varovanie pred 40% akciovým trhom. Zápory podobnej veľkosti boli typické pre dlhé dejiny pre medvedie trhy. Psychologický vplyv však môže byť dnes oveľa väčší ako v minulosti, vzhľadom na veľký počet nových investorov, ktorí poznajú iba nepretržité zisky. (Viac informácií nájdete tiež v časti: Investori Stock Stock by sa mali podieľať na poklese 40%: JPMorgan .)

„Najväčšie nebezpečenstvo“

Jacob Frenkel, predseda JPMorgan Chase International, komentoval rastúce obchodné napätie medzi USA a Čínou a povedal CNBC: „Myslím si, že je to najväčšie nebezpečenstvo pre svetovú ekonomiku.“ Pri spätnom pohľade na hospodársku históriu sa Frankel zmienil o Smoot-Hawleyovom colnom zákone, ktorý zohral úlohu pri zhoršovaní, ak nie príčinách, Veľkej hospodárskej krízy v 30. rokoch 20. storočia: „Myslím si, že by sme si všetci mali pamätať na katastrofu z roku 1931 - vždy dobré úmysly, chrániť americké pracovné miesta a výsledkom bol katalyzátor Veľkej hospodárskej krízy. Mali by sme sa tomu vyhnúť všetky náklady. ““

Dodal: „Svet, ktorý je taký vzájomne prepojený, vzájomne prepojený, si nemôže dovoliť navzájom sa strieľať. Svet, v ktorom pravidlá hry sú okom pre oko, je svetom, v ktorom je veľa slepých ľudí.“ “ Ekonóm Nobel Laureate Robert Shiller vyjadril podobné obavy a varoval, že obchodná vojna by vytvorila ekonomické „chaos“, narušila by obchodné procesy a plánovanie založené na globálnych dodávateľských reťazcoch, okrem iných negatívnych účinkov. (Viac informácií nájdete tiež v časti: Prečo v obchodnej vojne hrozí ekonomický chaos: Shiller .)