Step-Up Bond
Step-up bonds sú investičné cenné papiere, ktoré platia počiatočnú úrokovú sadzbu, ale majú tiež funkciu, pri ktorej dochádza k pravidelnému zvyšovaniu úrokovej sadzby. Počet a rozsah zvýšenia sadzby, ako aj načasovanie túr, závisí od podmienok dlhopisu.
Step-up bond poskytuje investorom výhody cenných papierov s pevným výnosom a zároveň držal krok s rastúcimi úrokovými mierami.
Sadzby krokového upisovania dlhopisov
Pretože výplata kupónu sa zvyšuje počas životnosti dlhopisu, stupňovitý dlhopis umožňuje investorom využiť stabilitu úrokových platieb dlhopisov a zároveň profitovať zo zvýšenia úrokovej sadzby. Napríklad počiatočný dlhopis môže mať počiatočnú sadzbu 2, 5% za prvé dva roky a 4, 5% kupónovú sadzbu za posledné tri roky.
Zvýšené dlhopisy majú spočiatku nižšie kupónové sadzby alebo úrokové sadzby, pretože majú zvýšenú funkciu. Investori sa však môžu v porovnaní s ostatnými cennými papiermi s pevnou úrokovou sadzbou stále posunúť dopredu, ak úrokové sadzby stúpajú, pretože podielový dlhopis má funkciu zvyšovania úrokovej sadzby.
Je však dôležité monitorovať ceny dlhopisov a úrokové sadzby, pretože navzájom nepriamo súvisia. Ak úrokové sadzby poklesnú, ceny dlhopisov sa zvýšia. Naopak, rastúce úrokové sadzby majú tendenciu viesť k odpredaju na dlhopisovom trhu a ceny dlhopisov klesajú. Dôvodom odpredaja je skutočnosť, že existujúce dlhopisy s pevnou úrokovou sadzbou sú na trhu s rastúcou úrokovou sadzbou menej atraktívne. Investori požadujú dlhopisy s vyššou výnosnosťou pri zvyšovaní úrokových sadzieb a pri dumpingu svojich dlhopisov s nižšou úrokovou sadzbou. Zintenzívnené dlhopisy pomáhajú investorom vyhnúť sa tomuto procesu, pretože miera dlhopisu sa postupom času zvyšuje.
Kľúčové jedlá
- Step-up bond je dlhopis, ktorý platí nižšiu počiatočnú úrokovú sadzbu, ale obsahuje funkciu, ktorá umožňuje zvýšenie úrokovej sadzby v pravidelných intervaloch.
- Počet a rozsah zvýšenia sadzby, ako aj načasovanie, závisí od podmienok dlhopisu.
- Step-up bond poskytuje investorom výhody cenných papierov s pevným výnosom a zároveň držal krok s rastúcimi úrokovými mierami.
- Niektoré dlhopisy sú jednostupňové dlhopisy, ktoré majú iba jedno zvýšenie kupónovej sadzby, zatiaľ čo iné môžu mať viacstupňové zvýšenie.
Zvýšenie úrokovej sadzby dlhopisov
Štruktúra stupňových dlhopisov môže mať buď jedno alebo viacnásobné zvýšenie sadzby. Jednostupňové dlhopisy, tiež známe ako jednostupňové väzby, majú počas životnosti väzby jedno zvýšenie kupónovej sadzby. Naopak, viacstupňové dlhopisy upravujú kupón niekoľkokrát v priebehu životnosti cenného papiera. Zvýšenie kupónu sa riadi vopred stanoveným harmonogramom.
Zvýšené dlhopisy sú podobné cenným papierom chráneným pred infláciou (TIPS). Princíp TIPS sa zvyšuje s infláciou a klesá s defláciou. Inflácia je miera rastu cien v americkej ekonomike a meria sa indexom spotrebiteľských cien.
TIPY platia úroky polročne pevnou sadzbou, ktorá tiež stúpa s infláciou a klesá s defláciou. Step-up bonds vydáva ministerstvo financií USA a veľké korporácie majú nízke riziko zlyhania alebo nesplatenia investora.
Výhody Step-Up bondov
Zvýšené úrokové sadzby zvyčajne dosahujú lepšie výsledky ako iné investície s pevnou úrokovou sadzbou. Pri každom kroku sú majiteľom dlhopisov vyplácané vyššie sadzby a keďže pri vyšších trhových sadzbách existuje menšie riziko straty, zvyšujúce sa sadzby majú menšiu volatilitu alebo kolísanie cien.
Zvýšené dlhopisy sa predávajú na sekundárnom trhu a sú regulované komisiou pre cenné papiere a burzy (SEC). Výsledkom je, že na trhu je zvyčajne dosť kupujúcich a predávajúcich nazývaných likvidita, čo investorom umožňuje ľahký vstup a výstup na pozície.
Pros
Zvýšené dlhopisy zvyšujú výplaty úrokov počas životnosti dlhopisu.
Komisia pre cenné papiere a burzy reguluje stupňové dlhopisy.
Zvýšené dlhopisy môžu vydávať iba vysokokvalitné spoločnosti a ministerstvo financií USA.
Ustanovenie o postupnom zvyšovaní znižuje expozíciu voči pohybom trhových sadzieb a kolísaniu cien.
Zvýšené dlhopisy sa predávajú na sekundárnom trhu, čo im umožňuje zostať likvidné.
Zápory
Vyššie sadzby nie sú zaručené, pretože mnohé nevlastné dlhopisy sú splatné.
Ak trhové sadzby stúpajú viac ako sa zvyšuje, držiteľ dlhopisu čelí úrokovému riziku.
Nečítateľné step-upy platia nižšie kupónové sadzby, pretože sa nemusíte báť predčasného splatenia.
Predčasné predanie step-ups môže spôsobiť stratu, ak je predajná cena nižšia ako nákupná cena.
Riziká zvýšených dlhopisov
Nevýhodou je, že niektoré zvyšujúce sa dlhopisy sú splatné, čo znamená, že emitent môže dlhopis splatiť. Vyvolávacia funkcia sa spustí, keď prospeje emitentovi, čo znamená, že v prípade poklesu trhových sadzieb má investor šancu, že emitent dlhopisu zavolá späť zábezpeku. Ak bude dlhopis odvolaný, je nepravdepodobné, že investor bude schopný reinvestovať s rovnakou mierou, akú dostal zo zvýšeného dlhopisu. Ak investor kúpi nový dlhopis, cena sa pravdepodobne bude líšiť od pôvodnej nákupnej ceny zvyšujúceho sa dlhopisu.
Hoci sa zvyšujúce sa dlhopisy v stanovených intervaloch zvyšujú v prostredí s rastúcou úrokovou sadzbou, stále im môžu chýbať vyššie úrokové sadzby. Ak trhové sadzby rastú rýchlejšie, ako sa zvyšuje zvýšenie, držiteľovi dlhopisu bude vystavené úrokové riziko. Investor môže mať aj riziko príležitostných nákladov a riziko reinvestovania, ak step-up obligácia platí nižšie ako trhové sadzby v porovnaní s inými dostupnými dlhopismi.
Ceny dlhopisov sa pravidelne menia. Ak sa stupňovitý dlhopis predá pred dátumom splatnosti, cena, ktorú dostane investor, by mohla byť nižšia ako pôvodná nákupná cena, čo vedie k strate. Investorovi je zaručená návratnosť istiny len vtedy, ak je dlhopis držaný do splatnosti.
Príklad z reálneho sveta
Povedzme, že spoločnosť Apple Inc. (AAPL) ponúka investorom step-up bond s päťročnou splatnosťou. Kupónová sadzba alebo úroková sadzba sú počas prvých dvoch rokov 3% a v nasledujúcich troch rokoch stúpajú až do 4, 5%.
Krátko po zakúpení dlhopisu povedzme, že po prvom roku sa celkové úrokové sadzby v ekonomike zvýšia na 3, 5%. Zosilnený dlhopis by mal nižšiu mieru návratnosti pri 3% oproti celkovému trhu.
V treťom roku klesnú úrokové sadzby na 2, 4% vďaka signalizácii Federálneho rezervného systému, že udržia nízke trhové úrokové sadzby, aby v najbližších rokoch podporili ekonomiku. Vkladový dlhopis by mal vyššiu mieru 4, 5% v porovnaní s celkovým trhom alebo typickými cennými papiermi s pevným výnosom.
Ak by sa však úrokové sadzby zvýšili počas životnosti zvýšeného dlhopisu a trvalo by prekračovali kupónovú sadzbu, návratnosť dlhopisu by bola v porovnaní s celkovým trhom nižšia.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.