Mäkké doláre
Mäkké doláre sú prostriedkom platenia maklérskych firiem za ich služby prostredníctvom príjmov z provízií, na rozdiel od bežných priamych platieb (poplatky v tvrdých dolároch). Investujúca verejnosť má tendenciu negatívne vnímať dohody s mäkkými dolármi, pretože sa domnievajú, že firmy na strane kupujúcich by mali platiť výdavky zo svojich ziskov, a nie z vreciek investorov. Ako také sa stáva častejšie používanie kompenzácie v tvrdých dolároch.
PORUŠENIE Mäkkých dolárov
Napríklad vzájomný fond môže ponúknuť, že zaplatí za výskum od sprostredkovateľskej spoločnosti vykonávaním obchodov v sprostredkovaní. Predpokladajme, že fond s veľkým kapitálom chce kúpiť nejaký výskum od XYZ Brokerage Company. Fond sa môže dohodnúť, že za sprostredkovanie služieb zaplatí najmenej 10 000 dolárov za províziu za výskum; To by predstavovalo platbu za mäkký dolár. Ak by si fond jednoducho chcel kúpiť výskum a nesúhlasil s akýmkoľvek poplatkom za mäkký dolár, mohol by za službu zaplatiť maklérskej spoločnosti 7 000 dolárov v tvrdých dolároch (v hotovosti).
Ako funguje transakcia s mäkkými dolármi
Provízia za obchod, ktorú inštitucionálny investor mohol zaplatiť sprostredkovateľskej spoločnosti, je 6 centov na akciu, ale v skutočnosti stojí iba 3 centy na akciu. Ďalšie 3 centy sa používajú na zľavy za mäkké doláre. Podľa tohto dojednania je inštitucionálny investor povinný nasmerovať budúce obchody do sprostredkovateľskej spoločnosti. Nič z toho nepredstavuje problém pre Komisiu pre cenné papiere a burzy (SEC), pokiaľ investor dostane najlepšiu realizáciu a provízia nie je neprimerane odlišná od poplatkov účtovaných inými spoločnosťami.
Základné problémy s mäkkými dolármi
Náklady na výskum a iné spojené služby poskytované v transakcii s mäkkým dolárom v zásade znáša investor podielového fondu, fond ich však nezverejňuje. Sú jednoducho zabudované do nákladov na obchody, čo ovplyvňuje dlhodobú výkonnosť fondu.
Z technického hľadiska by podielový fond zverejňoval vysoké náklady na výskum vo svojom poplatku za správu. Ak sa však platí za mäkké doláre, nevypláca sa z poplatkov za správu. Správcovia fondov tvrdia, že inštitucionálni investori v konečnom dôsledku znášajú všetky náklady. Použitie mäkkých dolárov na úhradu za výskum však investorovi podielového fondu neumožňuje vykonať presnú analýzu nákladov pri výbere fondu.
Mäkké hodnoty dolára nie sú stanoviteľné, ani nie sú rovnaké. To, čo jeden investičný manažér dostáva vo forme služieb, sa môže líšiť od toho, čo dostáva iný správca. Toto otvára dvere konfliktom a zneužívaniu a investori podielových fondov nikdy nevedia, aká časť ich transakčných nákladov sa uplatňuje na mäkké služby alebo ich skutočnú investíciu.
Aj keď sa transakcie s mäkkými dolármi stále používajú, rastie hnutie na ich odstránenie, najmä preto, že v priemysle dominujú finančné reformy a otázky transparentnosti.
Zneužívanie mäkkých dolárov
Zákal mäkkých dolárov spôsobil, že tento postup bol zneužívaný odborníkmi v oblasti investícií a preskúmania zo strany SEC. V jednom prípade v roku 2013 SEC uvalila sankcie proti maklérskej spoločnosti New York v spoločnosti Instinet LLC za to, že neoznámila platby viac ako 400 000 dolárov v mäkkých dolároch poradcovi JS Oliver Capital Managementu zo San Diega napriek jasným znameniam, že boli použité na pochybné účely a nie správne. zverejnené klientom. SEC zistila, že spoločníci v spoločnosti JS Oliver Capital použili platby za mäkké doláre na výdavky na rozvod, platby nájomného a náklady spojené s osobným časovo vymedzeným užívaním nehnuteľností. SEC nakoniec rozhodla, že Instinet prehliadol zneužívanie mäkkých dolárov a vyrovnal sa so spoločnosťou za 800 000 dolárov.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.