Krátke a skreslené: Manipulácia s akciami na Bear Bear Market

Na Wall Street sa môže uskutočniť menej propagovaná a zlovestnejšia verzia krátkeho predaja. Hovorí sa tomu „krátky a skreslený“ (S&D). Pre investorov je dôležité poznať nebezpečenstvo S&D a vedieť, ako sa chrániť.

S predajom nakrátko nie je nič zlé, čo je podľa ustanovení Komisie pre cenné papiere a burzy (SEC) prípustné. „Krátky a skreslený“ typ predaja nakrátko však používa na manipuláciu so zásobami dezinformácie a trh s medveďmi. S&D je nezákonný, rovnako ako jeho náprotivok, čerpadlo a skládka, ktoré sa používajú hlavne na býčím trhu.

Kľúčové jedlá

• Obchodníci S&D manipulujú s cennými papiermi tak, že zaujmú krátke pozície a potom pomocou stieracích kampaní znížia cenu cieľovej zásoby.
• Schéma, ktorá dokáže skresliť a skresliť, môže byť úspešná, iba ak má obchodník S&D dôveryhodnosť.
• „Krátka a skreslená“ je inverzia k známejšej taktike „pump and dump“.

Krátky predaj vs. krátky a skreslený (S&D)

Krátky predaj je prax predaja vypožičaných zásob v nádeji, že cena akcií čoskoro klesne, čo umožňuje krátkemu predajcovi kúpiť ho späť za účelom zisku. SEK ho urobila zákonnou činnosťou z niekoľkých dobrých dôvodov. Po prvé, poskytuje trhom viac informácií. Krátkodobí predajcovia sa často zapájajú do rozsiahlej legitímnej povinnej starostlivosti s cieľom odhaliť skutočnosti, ktoré podporujú ich podozrenie, že cieľová spoločnosť je nadhodnotená. Po druhé, predaj nakrátko zvyšuje likviditu trhu, pretože spĺňa zložku ponuky v paradigme ponuky / dopytu. A napokon, predaj nakrátko tiež poskytuje investorom, ktorí vlastnia akcie (majú dlhé pozície), schopnosť generovať ďalší príjem požičiavaním svojich akcií šortkám.

Na druhej strane obchodníci S&D manipulujú s cennými papiermi na medveďovom trhu tým, že zaujmú krátke pozície a potom použijú stieraciu kampaň na zníženie ceny cieľovej akcie. Toto je inverzia taktiky „pump and dump“, pri ktorej investor nakupuje akcie (má dlhé postavenie) a vydáva nepravdivé informácie, ktoré spôsobujú zvýšenie cieľovej ceny akcií.

Spravidla je ľahšie manipulovať s akciami, aby klesli na medvedí trh a na býčí trh. „Čerpadlo a skládka“ sú pravdepodobne lepšie známe ako „krátke a skreslené“ čiastočne z dôvodu prirodzeného býčieho sklonu zabudovaného na väčšine akciových trhov a z dôvodu, že médiá informovali o rozšírenom americkom býčím trhu, ktorý bol v hre o lepšia časť z troch desaťročí. Napríklad americký akciový trh je od polovice 80-tych rokov v protiklade s rastúcim trendom, ktorý poskytoval pumpám a vyklápačom dostatok krmiva na nasadenie ich skorumpovaných schém.

Hlavným cieľom obchodníka S&D je profitovať zo skrátenia zásob pred verejným rozmazaním zásob. Teória je taká, že vystrašujúci investori z akcií spôsobia, že masovo utečú, čím spôsobia pokles ceny akcií. Schéma, ktorá dokáže skresliť a skresliť, môže byť úspešná, iba ak má obchodník S&D dôveryhodnosť. Preto budú často používať prihlasovacie mená a e-mailové adresy, ktoré naznačujú, že sú spojené s renomovanými subjektmi, ako napríklad SEC alebo Úrad pre reguláciu finančného priemyslu (FINRA). Ťažiskom ich posolstva je presvedčiť investorov, že regulačné orgány majú vážne obavy o spoločnosti a že kontaktujú investorov akcií ako gesto dobrej vôle.

Obchodníci s „krátkymi a skreslenými“ obchodníkmi majú neusporiadané vývesky, čo pre investora veľmi sťažuje overenie pohľadávok. „Dostaňte sa skôr, než sa všetko zhroutí“ a „Investori, ktorí sa chcú prihlásiť na súdny proces s hromadnou žalobou, sa môžu spojiť ...“ sú typické príspevky, rovnako ako ich projekcie cien akcií za 0 USD a 100% strát. Cieľom každého útoku je každý jednotlivec alebo subjekt, ktorý sa pokúša protirečiť ich tvrdeniam. Inými slovami, manipulátor trhu urobí všetko, čo je v jeho silách, aby zabránil vyjsť pravde a udržal cenovú hladinu cieľovej akcie nadol.

Filmy ako 'Wall Street' (1987) a 'Boiler Room' (2000) priniesli tieto typy manipulácie na akciovom trhu do popredia a pomohli vzdelávať investorov o rizikách hrania na trhoch.

Čistý efekt skratu a skreslenia

Ak sa podarí „krátke a skreslené“ manévrovanie, investori, ktorí spočiatku kupovali akcie za vyššie ceny, predávajú za nízke ceny kvôli ich mylnému presvedčeniu, že hodnota akcií sa výrazne zníži. Tento predajný tlak vedie k zníženiu ceny akcií, čo umožňuje obchodníkom S&D pokryť a uzamknúť svoje zisky.

Počas chaosu, ktorý obklopil niektoré významné bankroty, ako napríklad Enron v roku 2001 alebo Nortel v roku 2009, boli investori na tento druh manipulácie citlivejší v iných akciách, ako by boli inak. Počas poklesu môže prvý výskyt nevhodnosti ľahko spôsobiť, že investori sa budú uchádzať o kopce. Výsledkom je, že mnohým nevinným, legitímnym a rastúcim spoločnostiam hrozí popálenie, pričom spolu s nimi berú investorov.

Identifikácia a predchádzanie skratom a skresleniam

Tu je niekoľko tipov, ako sa vyhnúť spáleniu pomocou schémy „krátkeho a skresleného“:

1. Neverte všetkému, čo čítate - overte fakty.
2. Vykonajte svoju vlastnú povinnú starostlivosť a prediskutujte ju so svojím maklérom.
3. Odhadnite svoju zásobu - vyberte ju z názvu ulice, aby ste zabránili požičiavaniu a predaju krátkych predajcov.

Najlepším spôsobom, ako sa chrániť, je urobiť si vlastný výskum. Wall Street ignoruje veľa akcií s veľkým potenciálom. Tým, že si urobíte svoju domácu úlohu, mali by ste sa vo svojich rozhodnutiach cítiť oveľa bezpečnejšie. A aj keď S & Ds útočia na vašu populáciu, budete môcť lepšie odhaliť ich deformácie a bude menej pravdepodobné, že sa stanete obeťami ich falošných tvrdení.

Ako identifikovať dobrý výskum

Položte si tieto otázky, aby ste zistili kľúčové charakteristiky dobrej výskumnej správy:

1. Existuje vylúčenie zodpovednosti?

SEC vyžaduje, aby každý, kto poskytne investičné informácie alebo poradenstvo, úplne zverejnil povahu vzťahu medzi poskytovateľom informácií (výskumným analytikom) a spoločnosťou, ktorá je predmetom správy. Ak neexistuje zrieknutie sa zodpovednosti, investori by túto správu nemali brať do úvahy.

2. Aká je povaha vzťahu?

Investori môžu získať dobré informácie z častí publikovaných spoločnosťami zaoberajúcimi sa investíciami, maklérskymi spoločnosťami a nezávislými výskumnými spoločnosťami. Využitie všetkých týchto zdrojov poskytne informácie a perspektívy, ktoré vám môžu pomôcť pri lepších investičných rozhodnutiach. Je však potrebné vyhodnotiť ich závery z hľadiska kompenzácie (ak existuje), ktorú poskytovateľ informácií dostal za správu.

Môže byť analytik Wall Street, ktorý je dokonca čiastočne kompenzovaný výkonnosťou zásob vo svojej analýze, objektívnejší ako výskumná spoločnosť založená na poplatkoch, ktorá dostáva paušálnu mesačnú sadzbu bez výkonnostného bonusu? Odpoveď na túto otázku zostáva na rozhodnutí každého investora, ale na vyhodnotenie potenciálnej investície sú zvyčajne k dispozícii oba typy správ. Povaha kompenzácie poskytne informácie, ktoré vám pomôžu vyhodnotiť objektívnosť správy.

3. Je identifikovaný autor a poskytnuté kontaktné informácie?

Vo všeobecnosti platí, že ak je meno autora a kontaktné informácie v správe, je to dobré znamenie, pretože to dokazuje, že autor je na správu hrdý a investorom poskytuje spôsob, ako kontaktovať autora a získať ďalšie informácie.

Výskumné správy legitímnych sprostredkovateľských spoločností zverejňujú meno autora a kontaktné informácie v hornej časti prednej strany. Ak meno autora nie je uvedené, investori by mali byť veľmi skeptickí k obsahu správy.

4. Aké sú poverovacie údaje autora?

Písmená za menom nemusia nevyhnutne znamenať, že autor správy je lepším analytikom, ale naznačujú, že analytik vykonal ďalšie štúdie s cieľom rozšíriť svoje znalosti o financiách a investovaní.

5. Ako sa číta správa?

Ak správa obsahuje grandiózne slová a výkričníky, dajte si pozor. To nehovorí o tom, že dobrí analytici sú nudní, ale dobré správy sa nečítajú ako titulok bulváru. Renomovaný analytik by nikdy nepoužíval preháňania, ako sú „isté veci“ alebo „rakety“, a nikdy by nenaznačoval, že by ste si hypotéku prenajali na nákup akcií.

Správy o objektívnom výskume poskytujú odôvodnené argumenty pri kúpe alebo predaji akcií. Ako dôkaz na podporu odporúčania sa uvádzajú kľúčové faktory, ako sú odborné znalosti v oblasti riadenia, konkurenčné výhody a peňažné toky.

6. Existuje model zárobkov a cieľová cena s primeranými predpokladmi?

Výsledkom každého odporúčania je model zárobkov a cieľová cena. Predpoklady, na ktorých je založený model zárobkov, by sa mali jasne uviesť, aby čitateľ mohol vyhodnotiť, či sú predpoklady primerané. Cieľová cena by mala byť založená na metrikách oceňovania - ako je pomer cena / zisk (P / E) alebo pomer cena / cena (P / B) - ktoré sú tiež založené na primeraných predpokladoch. Ak v správe chýbajú tieto podrobnosti, vo všeobecnosti je možné predpokladať, že v správe chýba spoľahlivý základ a mali by sa ignorovať.

7. Je pokrytie prebiehajúcich výskumov?

Záväzok zabezpečiť nepretržité výskumné pokrytie (aspoň jedna správa za štvrťrok najmenej po dobu jedného roka) naznačuje, že existuje pevná viera v základné silné stránky spoločnosti. Na zabezpečenie tohto druhu krytia je potrebných veľa zdrojov, takže spoločnosť poskytujúca nepretržité krytie je znakom toho, že sa oprávnene domnieva, že dlhodobý potenciál zásoby je.

Toto je v kontraste s jednorazovými správami, ktoré sa používajú na manipuláciu so zásobami. V týchto prípadoch predpokladané výskumné firmy zrazu vydajú „správy“ o zásobách, o ktorých nikdy predtým neoznámili. Vo všeobecnosti možno tieto správy označiť ako pokus o manipuláciu so zásobami, pretože nebudú obsahovať atribúty legitímnej výskumnej správy, ako je uvedené vyššie.

Spodný riadok

Bezohľadná taktika S&D môže ponechať investorov v rukách. Našťastie, vysoko kvalitné správy o zásobách je možné ľahko zistiť a nemusia sa zamieňať s dramatickými a nepravdivými tvrdeniami manipulátora zásob. Keď analyzujete zásoby, buďte v pohode a vyhýbajte sa zachyteniu online humbuk. Starostlivou a objektívnou analýzou potenciálnych investícií sa môžete chrániť pred padaním koristi hráčom S&D - a celkovo môžete lepšie zbierať zásoby.