sekuritizovať
Pojem sekuritizácia sa vzťahuje na proces združovania finančných aktív spolu s cieľom vytvoriť nové cenné papiere, ktoré je možné obchodovať a predávať investorom. Tieto spoločné finančné aktíva vo všeobecnosti pozostávajú z rôznych druhov pôžičiek. Hypotéky, pohľadávky z kreditných kariet, pôžičky na autá, študentské pôžičky a iné formy zmluvného dlhu sa často sekuritizujú, aby sa zúčtovali mimo súvahy pôvodnej spoločnosti - banky - a uvoľnili úver novým veriteľom. Hodnota a peňažné toky nového cenného papiera sú založené na podkladovej hodnote a peňažných tokoch z aktív použitých v procese sekuritizácie. Líšia sa podľa toho, ako je bazén rozdelený na tranže.
Kľúčové jedlá
- Pojem sekuritizácia je proces združovania finančných aktív spolu s cieľom vytvoriť nové cenné papiere, ktoré je možné obchodovať a predávať investorom.
- Hypotéky a iné formy zmluvného dlhu sú často sekuritizované, aby ich zúčtovali zo súvahy pôvodnej spoločnosti a uvoľnili úver pre nových veriteľov.
- Sekuritizácia je skvelý systém, keď veritelia poskytujú dobré pôžičky a ratingové spoločnosti ich udržiavajú čestné.
- Môžu však nastať problémy, keď sa aktíva stanú toxickými, napríklad keď sa trh s hypotekárnymi hypotékami rozpadol, čo vedie k finančnej kríze v rokoch 2007 - 2008.
Pochopenie Securitize
Keď veriteľ sekuritizuje, vytvorí nové zabezpečenie zlúčením existujúcich aktív. Tieto nové cenné papiere sú kryté pohľadávkami voči združeným aktívam. Pôvodca najprv vyberie dlh, ktorý sa má spojiť ako hypotéka na bývanie, pre hypotekárne záložné listy (MBS). Tento fond obsahuje podmnožinu dlžníkov. Dlžníci s vynikajúcimi úverovými ratingmi a veľmi nízkym rizikom zlyhania sa môžu všetci spojiť, aby predali sekuritizované aktívum vysokej kvality, alebo sa môžu rozdeliť do iných skupín s dlžníkmi s vyšším rizikom zlyhania, aby sa zlepšil celkový rizikový profil výsledných cenných papierov.
Po dokončení výberu sa tieto spojené hypotéky predajú emitentovi. Môže to byť tretia strana, ktorá sa špecializuje na vytváranie sekuritizovaných aktív, alebo to môže byť účelový nástroj (SPV) zriadený pôvodcom na kontrolu jeho rizikovej expozície voči výsledným cenným papierom krytým aktívami. Emitent alebo SPV v podstate pôsobí ako korporačná spoločnosť. SPV potom predáva cenné papiere, ktoré sú kryté aktívami držanými v SPV, investorom.
Sekuritizácia nie je zo svojej podstaty dobrá alebo zlá vec. Je to jednoducho proces, ktorý pomáha bankám premeniť nelikvidné aktíva na likvidné a uvoľní úver. Integrita tohto komplexného procesu však závisí od toho, či si banky ponechajú morálnu zodpovednosť za pôžičky, ktoré vydávajú, aj keď nie sú právne zodpovedné, a od ratingových spoločností, aby boli ochotné vyzvať originátorov, keď sa vzdajú tejto zodpovednosti.
Sekuritizačný proces závisí od morálnej zodpovednosti bánk za pôžičky, ktoré vydávajú, a od ratingových spoločností, aby vyzvali pôvodcov.
Osobitné úvahy
Existuje niekoľko dôvodov, prečo veritelia môžu sekuritizovať. Jedným z hlavných dôvodov je to, že znižuje náklady. Napríklad veriteľ môže prebaľovať dlhy a predávať cenné papiere kryté aktívami, aby zvýšil svoj vlastný úverový rating. Veriteľ s ratingom B sa teda môže zvýšiť v radoch po sekuritizácii svojho dlhu ratingom AAA. Ak tak urobíte, je pravdepodobnejšie, že ostatní veritelia budú požičiavať za nižšie úrokové sadzby, čím sa znížia náklady na dlh. Sekuritizácia pomáha bankám a ostatným poskytovateľom pôžičiek vyrovnať ich súvahy. Spoločným zlúčením aktív a vytvorením nového zabezpečenia sa stáva podsúvahovou položkou. To znamená, že tieto položky v súvahe neovplyvňujú.
Cenné papiere kryté aktívami sú pre investorov atraktívne. Sú však zvlášť atraktívne pre inštitucionálnych investorov. Je to preto, že sú vysoko prispôsobiteľné a môžu ponúknuť produkt šitý na mieru potrebám týchto veľkých investorov. Ak boli tieto cenné papiere zbavené cenných papierov, investori si môžu okrem výberu rôznych tranží vybrať iba medzi istinou a úrokom. Emitent vytvára zabezpečenie kryté aktívami podľa potreby trhu a ratingové agentúry prideľujú ratingy podľa očakávanej schopnosti dlžníkov, ktorých pôžičky tvoria produkt, aby si udržali svoje platby. A existuje trh pre každý typ pôžičky.
Napríklad sekuritizované produkty vyrobené od hypotekárnych dlžníkov majú vyššiu celkovú šancu na ratingy zlyhania a rizikovejšie, ale tieto pôžičky tiež ponúkajú okamžitejšie peňažné toky, a teda lepšiu návratnosť. Tento druh zabezpečenia sa teda môže zmestiť do portfólia zameraného na vytváranie krátkodobého príjmu. Skupina vysoko hodnotených dlžníkov však bude mať nižšie peňažné toky, pretože dlžníci sa kvalifikujú na nižšie úrokové sadzby a majú vyššie riziko predčasného splatenia. Dokonca aj pri týchto nevýhodách má výsledná bezpečnosť lepšiu návratnosť ako väčšina dlhopisov, pričom ponúka rizikový profil, ktorý nie je tak ďaleko mimo riadku. Za predpokladu, že sú hodnotenia presné.
Príklad sekuritizácie
Sekuritizácia je skvelý systém, keď veritelia poskytujú dobré pôžičky a ratingové spoločnosti ich udržiavajú čestné. Má však svoje nevýhody. Keď pôvodcovia začnú poskytovať pôžičky a ratingové spoločnosti NINJA na dokumentáciu o viere, potom sa zlé a potenciálne toxické aktíva dostanú na trh ako oveľa zdravšie ako sú. To je presne to, čo sa stalo pri jednej z najhorších havárií v histórii. Cenné papiere zabezpečené hypotékami boli jedným z faktorov, ktoré sa dostali do finančnej krízy v rokoch 2007 - 2008, ktorá viedla k zlyhaniu viacerých veľkých bánk, nehovoriac o odstránení biliónov dolárov v bohatstve. Tento účinok bol taký rozšírený, že spôsobil nepokoje na svetových finančných trhoch.
Celý problém sa začal, keď zvýšený dopyt po týchto cenných papieroch spojený s rastom domácich cien viedli banky a iných veriteľov k zmierneniu niektorých svojich požiadaviek na poskytovanie úverov. Dostalo sa do bodu, keď sa takmer každý mohol stať vlastníkom domu. Ale niečo sa stalo. Ceny bytov dosiahli svoj vrchol a trh sa zrútil. Hypotekárni záložní hypotéky - tí, ktorí by si normálne nemohli dovoliť bývanie - sa začali predvoliť a rizikoví MBS začali strácať veľkú časť svojej hodnoty. Nakoniec sa dostal do bodu, keď boli tieto aktíva nadhodnotené a nikto ich nedokázal vyložiť. To viedlo k sprísneniu úverového trhu, pričom mnohé banky boli na pokraji kolapsu. V rámci Obamovej administratívy sa ministerstvo financií USA zapojilo do stimulačného balíka vo výške 700 miliárd dolárov, ktorý mal pomôcť bankovému systému prekonať krízu.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.