Reziduálna dividenda
Zvyšková dividenda je dividendová politika, ktorú spoločnosti používajú pri výpočte dividend vyplácaných akcionárom. Spoločnosti, ktoré používajú zvyškovú dividendovú politiku, financujú kapitálové výdavky s disponibilným ziskom pred vyplatením dividend akcionárom. To znamená, že výška dividend vyplácaných investorom každý rok sa bude líšiť.
Kľúčové jedlá
- Spoločnosti prijímajú politiku zvyškových dividend s cieľom uprednostniť kapitálové výdavky pred okamžitými výplatami dividend akcionárom.
- Spoločnosti, ktoré udržiavajú zostatkovú dividendovú politiku, investujú do príležitostí na rast zo zisku pred vyplatením dividend akcionárom.
- Vedenie spoločnosti prijíma politiku zvyškovej dividendy na investovanie do rozvoja spoločnosti, ako je napríklad zvýšenie výrobnej kapacity alebo prijatie nových metód na zníženie odpadu, čo teoreticky vedie k väčšiemu dlhodobému rastu.
- Pri okamžitom znížení výplaty dividend a kolísaní súm v priebehu času môže byť potrebné, aby vedenie zdôvodnilo svoje rozhodnutia akcionárom.
- Zvyšková dividendová politika sa prijíma na základe presvedčenia, že investori nemajú prednosť, či majú výnosy vo forme okamžitých dividend alebo dlhodobého kapitálového zisku.
Ako funguje zvyšková dividenda
Zvyšková dividendová politika znamená, že spoločnosti používajú zisk najskôr na zaplatenie kapitálových výdavkov, pričom dividendy sa vyplácajú so zostávajúcim ziskom. Kapitálová štruktúra spoločnosti zvyčajne zahŕňa dlhodobý dlh aj vlastný kapitál, pričom kapitálové výdavky môžu byť financované pôžičkou (dlh) alebo vydaním väčšieho množstva akcií (vlastného imania).
Úspešnosť zvyškovej dividendovej politiky sa môže vypočítať vydelením čistého príjmu celkovým majetkom na výpočet návratnosti aktív, čo je metrika, ktorá pomáha analyzovať rozhodnutie manažmentu.
Osobitné úvahy
Akcionári môžu akceptovať stratégiu manažmentu využívania výnosov na úhradu kapitálových výdavkov, investičná komunita však analyzuje, ako dobre spoločnosť využíva výdavky na generovanie väčšieho príjmu. Vzorec návratnosti aktív (ROA) je čistý príjem vydelený celkovými aktívami a ROA je bežný nástroj používaný na hodnotenie výkonnosti manažmentu.
Ak je rozhodnutie výrobcu odevov investovať 100 000 dolárov na kapitálové výdavky správne, spoločnosť môže zvýšiť výrobu alebo obsluhovať stroje s nižšími nákladmi a oba tieto faktory môžu zvýšiť zisky. Keď sa čistý príjem zvyšuje, pomer ROA sa zlepšuje a akcionári môžu byť v budúcnosti ochotní prijať politiku zvyškových dividend. Ak však spoločnosť generuje nižšie príjmy a naďalej financuje kapitálové výdavky rovnakou mierou, dividendy akcionárov klesajú.
Požiadavky na reziduálnu dividendu
Ak podnik generuje zisk, môže si spoločnosť buď ponechať zisk na použitie v spoločnosti, alebo vyplatiť zisk ako dividend akcionárom. Nerozdelený zisk sa používa na financovanie bežných obchodných operácií alebo na nákup aktív. Každá spoločnosť potrebuje na to, aby mohla fungovať, a možno bude potrebné, aby sa tieto aktíva časom aktualizovali a prípadne vymenili. Obchodní manažéri musia brať do úvahy aktíva potrebné na prevádzkovanie podniku a potrebu odmeňovania akcionárov vyplácaním dividend.
Aby politika zvyškových dividend fungovala, predpokladá sa, že teória irelevantnosti dividend je pravdivá. Teória naznačuje, že investori sú ľahostajní, k akému spôsobu návratnosti dostávajú od spoločnosti - či už ide o dividendy alebo kapitálové zisky. Podľa tejto teórie politika zvyškových dividend neovplyvňuje trhovú hodnotu spoločnosti, pretože investori oceňujú dividendy a kapitálové zisky rovnako.
Výpočet zvyškových dividend sa vykonáva pasívne. Spoločnosti využívajúce nerozdelený zisk na financovanie kapitálových výdavkov majú tendenciu využívať zostatkovú politiku. Dividendy pre investorov sú vo všeobecnosti nekonzistentné a nepredvídateľné.
Príklad zvyškových dividend
Napríklad výrobca odevov vedie zoznam kapitálových výdavkov, ktoré sú potrebné v budúcich rokoch. V aktuálnom mesiaci spoločnosť potrebuje 100 000 dolárov na modernizáciu strojov a nákup nového zariadenia. Spoločnosť generuje zisk za mesiac 140 000 dolárov a investuje 100 000 dolárov na kapitálové výdavky. Zvyšný príjem vo výške 40 000 dolárov sa vypláca ako zvyšková dividenda akcionárom, čo je o 20 000 dolárov menej, ako sa vyplatilo za posledné tri mesiace. Akcionári môžu byť sklamaní, keď sa vedenie rozhodne znížiť výplatu dividend. Vrcholový manažment musí vysvetliť dôvody kapitálových výdavkov, aby zdôvodnil nižšiu výplatu.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.