Primárne a sekundárne kapitálové trhy: Aký je rozdiel?
Pojem kapitálový trh označuje akúkoľvek časť finančného systému, ktorá zvyšuje kapitál z dlhopisov, akcií a iných investícií. Nové akcie a dlhopisy sa vytvárajú a predávajú investorom na primárnom kapitálovom trhu, zatiaľ čo cenné papiere obchodujú investori na sekundárnom kapitálovom trhu.
Primárne kapitálové trhy
Keď spoločnosť verejne prvýkrát predáva nové akcie a dlhopisy, robí tak na primárnom kapitálovom trhu. Tento trh sa tiež nazýva nový trh s emisiami. V mnohých prípadoch má nové vydanie formu počiatočnej verejnej ponuky (IPO). Keď investori nakupujú cenné papiere na primárnom kapitálovom trhu, spoločnosť, ktorá ponúka tieto cenné papiere, najíma upisovaciu spoločnosť, aby ho preskúmala a vytvorila prospekt, v ktorom uvedie cenu a ďalšie podrobnosti o emitovaných cenných papieroch.
Všetky otázky na primárnom trhu podliehajú prísnej regulácii. Spoločnosti musia predkladať stanoviská Komisii pre cenné papiere a burzy cenných papierov (SEC) a iným agentúram pre cenné papiere a pred zverejnením musia počkať na schválenie svojich podaní.
Spoločnosti, ktoré emitujú cenné papiere prostredníctvom primárneho kapitálového trhu, môžu najať investičných bankárov, aby získali záväzky veľkých inštitucionálnych investorov na kúpu cenných papierov pri ich prvej ponuke. Drobní investori v tomto okamihu často nedokážu kúpiť cenné papiere, pretože spoločnosť a jej investiční bankári chcú predať všetky dostupné cenné papiere v krátkom časovom období, aby dosiahli požadovaný objem, a musia sa zamerať na marketing predaja veľkým investorom, ktorí môžete kúpiť viac cenných papierov naraz. Marketingový predaj pre investorov môže často zahŕňať cestnú šou alebo výstavu psov a poníkov, v rámci ktorej investiční bankári a vedenie spoločnosti cestujú, aby sa stretli s potenciálnymi investormi a presvedčili ich o hodnote vydávaného cenného papiera.
Ceny sú na primárnom trhu často volatilné, pretože pri prvom vydaní cenného papiera je často ťažké predvídať dopyt. Preto je veľa IPO stanovené za nízke ceny.
Spoločnosť môže získať väčší kapitál na primárnom trhu po vstupe na sekundárny trh prostredníctvom ponuky práv. Spoločnosť ponúkne pomerné práva na základe akcií, ktoré už investori vlastnia. Ďalšou možnosťou je súkromné umiestnenie, kde spoločnosť môže predávať priamo veľkému investorovi, napríklad hedžovému fondu alebo banke. V takom prípade sa akcie nezverejňujú.
Sekundárne kapitálové trhy
Na sekundárnom trhu sa obchoduje s cennými papiermi potom, čo spoločnosť predala svoju ponuku na primárnom trhu. Nazýva sa to aj akciový trh. Sekundárnymi trhmi sú New York Stock Exchange (NYSE), London Stock Exchange a Nasdaq.
Malí investori majú oveľa väčšiu šancu obchodovať s cennými papiermi na sekundárnom trhu, pretože sú vylúčení z IPO. Ktokoľvek môže kúpiť cenné papiere na sekundárnom trhu, pokiaľ je ochotný zaplatiť požadovanú cenu za akciu.
Maklér obvykle nakupuje cenné papiere v mene investora na sekundárnom trhu. Na rozdiel od primárneho trhu, kde sa ceny určujú pred uskutočnením IPO, ceny na sekundárnom trhu kolísajú s dopytom. Investori budú tiež musieť za sprostredkovanie obchodu zaplatiť sprostredkovateľovi províziu.
Objem obchodovaných cenných papierov sa zo dňa na deň mení, pretože ponuka a dopyt po cenných papieroch kolíšu. To má tiež veľký vplyv na cenu cenných papierov.
Pretože pôvodná ponuka je kompletná, emitujúca spoločnosť už nie je stranou žiadneho predaja medzi dvoma investormi, s výnimkou prípadu spätného odkúpenia akcií spoločnosti. Napríklad po 12. decembri 1980 spoločnosti Apple na primárnom trhu boli jednotliví investori schopní kúpiť akcie Apple na sekundárnom trhu. Pretože spoločnosť Apple sa už nezúčastňuje na vydávaní svojich akcií, investori sa budú pri obchodovaní s akciami v spoločnosti v zásade vzájomne zaoberať.
Sekundárny trh má dve rôzne kategórie: aukčný a dealerský trh. Aukčný trh je domovom otvoreného obchodného systému, v ktorom sa kupujúci a predávajúci zhromažďujú na jednom mieste a oznamujú ceny, za ktoré sú ochotní kúpiť a predať svoje cenné papiere. NYSE je jedným z takýchto príkladov. Na predajných trhoch však ľudia obchodujú prostredníctvom elektronických sietí. Väčšina malých investorov obchoduje prostredníctvom dealerských trhov.
Existuje toľko sekundárnych trhov, ako sú finančné produkty, takže zásoby budú dostupné na akciových trhoch a hypotéky budú prebalené a predané investorom.
Kľúčové jedlá
- Nová emisia akcií a dlhopisov, ako sú IPO, sa vydáva na primárnom kapitálovom trhu.
- Spoločnosti, ktoré chcú získať kapitál, budú ponúkať cenné papiere veľkým investorom na primárnom trhu za stanovenú cenu.
- Keď sa s cenným papierom obchoduje na primárnom trhu, potom sa otvorí na obchodovanie menším investorom na sekundárnom trhu.
- Burzy ako NYSE, LSE a Nasdaq sú sekundárne trhy.