Zacielenie na úroveň ceny
Zacielenie na cenovú hladinu je rámec menovej politiky, ktorý možno použiť na dosiahnutie cenovej stability. Podobne ako zacielenie na infláciu, aj zacielenie na úroveň cien stanovuje ciele pre cenový index, napríklad index spotrebiteľských cien. Kým sa však inflačné cielenie zameriava do budúcnosti, zacieľovanie na úrovni cien sa zaväzuje zvrátiť akékoľvek dočasné odchýlky od cieľovej miery inflácie. Ak by inflácia na určitý čas klesla pod 2%, centrálna banka by ju kompenzovala zameraním na infláciu nad 2%, kým sa priemerná inflácia za celé obdobie nevráti na 2%.
BREAKING DOWN Targeting Target Level
Zacielenie na úrovni ceny je teoreticky účinnejšie ako zacielenie na infláciu, pretože cieľ je presnejší. Je však nebezpečnejšia vzhľadom na dôsledky, keď chýba cieľ. Ak je inflácia nečakane vysoká jeden rok, budúci rok by sa museli znížiť celkové ceny.
Ak by napríklad prudký nárast cien ropy spôsobil dočasné zvýšenie inflácie, centrálna banka zameraná na cenovú hladinu by musela sprísniť menovú politiku, a to aj v prípade hospodárskeho poklesu, na rozdiel od centrálnej banky zameranej na infláciu, ktorá by mohla vyzerať po dočasnom zvýšení inflácie. To by, samozrejme, bolo politicky náročné.
Táto tendencia zamerať sa na cenovú hladinu s cieľom zvýšiť volatilitu inflácie a zosilniť hospodársky cyklus je dôvodom, prečo žiadna centrálna banka neskúšala implementovať cielenie na cenovej úrovni od experimentovania Švédska v 30. rokoch.
Zacielenie na úroveň ceny pri nulovej viazanej úrokovej sadzbe
Avšak s nominálnymi úrokovými mierami blízkymi nulovej hranici v mnohých krajinách sa cenové cielenie stalo aktuálnym problémom. Na nulovej hranici vedie negatívny dopytový šok k zvýšeniu reálnych úrokových mier pri inflačnom cielení - za predpokladu, že inflačné očakávania zostanú ukotvené. Horšie je, že ak si domácnosti a firmy budú myslieť, že menová politika sa stala impotentnou a ich inflačné očakávania klesnú, reálne úrokové sadzby sa ešte zvýšia, čím sa zvýši riziko recesie.
Naopak, cenové zacielenie vytvára inú dynamiku pre inflačné očakávania, keď je hospodárstvo zasiahnuté negatívnym dopytovým šokom. Dôveryhodný cieľ cenovej úrovne 2% inflácie by vytvoril očakávanie, že inflácia stúpne nad 2%, pretože každý by vedel, že centrálne banky sa zaviazali tento nedostatok vyrovnať. To by zvýšilo tlak na zvyšovanie cien, čo by znížilo reálne úrokové sadzby a stimulovalo agregovaný dopyt.
To, či cielenie na úrovni cien vedie k vyššiemu rastu HDP v deflačnom prostredí ako na inflačné cielenie, do veľkej miery závisí od toho, či svet vyhovuje novému keynesiánskemu názoru, že ceny a mzdy sú lepivé, čo znamená, že sa pomaly prispôsobujú krátkodobým hospodárskym výkyvom, a že ľudia formujú svoje inflačné očakávania racionálne.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.