Ďakujeme za obchodné deficity

V médiách a širokej verejnosti sa bežne vníma, že obchodné deficity sú zlé správy. Tradičná múdrosť je taká, že tieto deficity sú brzdou hrubého domáceho produktu. Určite musí zlé, aby hospodárstvo krajiny dovážalo viac, ako vyváža, však?

V skutočnosti môže byť obchodný deficit procyklickejší a môže sa pohybovať rovnakým smerom ako miestny HDP. V tomto článku budeme skúmať koreláciu medzi obchodnými deficitmi a HDP, aby sme ukázali, že niekedy sa neplatí za dodržiavanie konvenčnej múdrosti.

Čo sú obchodné deficity?
Obchod sa vyvíjal v priebehu rokov a teraz sa definuje ako ročná suma, ktorú jednotlivci, spoločnosti a vládne agentúry vynakladajú na výrobky vyrobené v zahraničí, mínus suma, ktorú zahraničné subjekty vynakladajú na výrobky vyrobené na domácom trhu. Krajiny zriedka dovážajú presne toľko, koľko vyvážajú, takže zvyčajne existuje obchodná nerovnováha. Deficit sa vytvára vtedy, keď existuje viac dovozov ako vývoz. (Viac informácií nájdete v časti Čo je medzinárodný obchod? )

Rozdiel medzi dovozom a vývozom krajiny (nazývaný obchodná bilancia) sa líši v závislosti od hospodárskych cyklov a typov ekonomík. V prípade krajín, v ktorých rast vedie vývoz, ako je ropa, priemyselný tovar a iné prírodné zdroje, sa obchodná bilancia počas hospodárskej expanzie pozitívne posunie k prebytku. Dôvodom je to, že hostiteľská krajina vyváža výrobky, ktoré sú v dopyte počas obdobia rastu vyššie, ako dováža tovar.

Na rozdiel od toho v krajinách, kde je rast riadený dopytom, napríklad v Spojených štátoch, má obchodná bilancia tendenciu zhoršovať sa počas rastových fáz hospodárskeho cyklu. Dôvodom je, že tieto ekonomiky potrebujú, aby mohli rásť, ešte viac tovaru, ako je obvyklé. Kombinujte to so zápornou ročnou mierou osobných úspor na vnútroštátnej úrovni a máte neustále sa zvyšujúci obchodný deficit.

Teraz, keď vieme niečo o obchodných deficitoch, pozrime sa na koreláciu s HDP.

Vplyv na obchodný deficit
Pokiaľ ide o vplyv obchodného deficitu na HDP, objavili sa dve konkurenčné teórie:

• Teória 1 : Obchodné deficity znižujú HDP a zvyšujú hrozbu hospodárskej krízy, ak cudzinci na svetových trhoch s menou vyhodia miestnu menu.
• Teória 2 : Zvyšujúce sa obchodné deficity môžu byť znakom silného HDP. Nevytvoria brzdu HDP a akýkoľvek potenciálny tlak na zníženie miestnej meny je pre túto krajinu skutočne prínosom.

Kto vyhrá?
Teória 1 naznačuje, že v období výrazného obchodného deficitu dôjde k všeobecnému základnému oslabeniu hospodárstva miestnej krajiny. Intuitívne má táto teória zmysel. Ak kupujete viac, ako predávate, zdá sa logické, že by to bolo zlé pre hospodárstvo - najmä v krajinách, kde vyvážané výrobky nevytvárajú dostatok pracovných miest na kompenzáciu pracovných miest stratených pri dovoze tovaru.

Zdá sa, že teória 1 má logický zmysel, ale čísla ju bohužiaľ nepodporujú. Počas 90. a ďalších rokov minulého storočia sa v ťažkých krajinách často vyskytovali deficity. Napríklad Spojené štáty americké majú obrovský a rastúci obchodný deficit, a ak teda platí Teória 1, mali by sme vidieť, že jej rast HDP je brzdený. Opak je však taký (obrázok 1).

Obrázok 1: Americký obchodný deficit Vs. HDP (1980 - 2007)

Zdroj: Úrad amerického sčítania ľudu. Deficit obchodu predstavuje milióny dolárov. HDP uvedený v miliardách pripútaných (2000) dolárov.

Podľa amerického sčítania ľudu USA, od začiatku 90. rokov do roku 2007, USA pokračujú v všeobecnom trende zvyšovania HDP medziročne; obchodný deficit sa tiež zvyšuje. Keby bola teória 1 pravdivá, medzi HDP a obchodným deficitom by existoval nepriamy vzťah, zdá sa však, že tomu tak nie je. V histórii USA sú krátke časové obdobia, v ktorých vidíme znížený HDP v spojení so zvyšujúcim sa obchodným deficitom, ale väčšinu z týchto časových období možno ospravedlniť ako anomálie a krátkodobú slabosť možno pripísať ako symptóm iných ochorení a obchodný deficit je len povahou hostiteľa. Pokiaľ ide o situáciu dumpingu dolárov na svetových menových trhoch, môže sa to stať v akomkoľvek prostredí, ale pravdepodobnosť koordinácie takéhoto úsilia je nízka.

Teória 2 môže mať oveľa väčšiu váhu, o čom svedčí pozitívna korelácia medzi americkým HDP a obchodným deficitom. Dá sa to ľahko vysvetliť skutočnosťou, že USA sú spotrebiteľskou spoločnosťou založenou na dopyte so zápornou mierou úspor. Okrem toho, keďže sa USA vyvíja do väčšej časti spoločnosti poskytujúcej služby, výrobky, ktoré jednotlivci požadujú, sa už nebudú vyrábať v krajine. Keďže sa v USA vytvára viac výrobkov náročnejších na výrobu a prácu, môže byť nevyhnutná obchodná nerovnováha.

Hospodársky rast v rokoch 1980 - 2000 mal v skutočnosti tendenciu rásť v rokoch, keď obchodný deficit rástol v porovnaní s rokmi, v ktorých sa znížil. To poskytuje ešte viac dôkazov, že nerovnováha obchodu vo forme deficitu nepritiahla hospodárstvo.

Akcie Fedu
Akonáhle sa dostanete cez myšlienku, že obchodný deficit je zlá vec, je ľahké pochopiť, prečo má vzorec, ktorý sme videli v USA, zmysel. S rastúcou hostiteľskou ekonomikou rastie dopyt po dovoze a ropa rýchlejšie ako dopyt po produktoch hostiteľa v iných krajinách.

Ak sa pozrieme ďalej na tento bod, zistíme, že hospodárske expanzie v USA sa zvyčajne objavujú počas alebo na konci úsilia Federálneho rezervného systému o zníženie úrokových sadzieb, ktoré môžu ovplyvniť výmenný kurz mien. (Ak sa chcete dozvedieť viac o Federálnom rezervnom systéme, pozrite si časť Intervencie Fedu a Whys of Fed a Boj proti inflácii Federálneho rezervného systému .)

Dolár sa v rokoch 1997 až 2007 vyvíjal nižšie. Slabší americký dolár môže zmenšiť obchodnú nerovnováhu a zvýšiť rast HDP, pretože miestne spoločnosti majú väčší úspech pri vývoze svojich výrobkov a miestni zákazníci majú tendenciu preniesť zahraničné tovary, keď rastú ich ceny.

záver
Médiá a široká verejnosť väčšinou vnímajú, že obchodné deficity, pretože ich poznáme, sú zlé a môžu ťahať HDP. V skutočnosti môže byť obchodný deficit procyklickejší a môže sa pohybovať rovnakým smerom ako miestny HDP. V skutočnosti ďalšie faktory, ktoré prispievajú k zvyšujúcemu sa HDP, môžu jeho rast zrýchliť.

Ak chcete pokračovať v čítaní na túto tému, pozrite sa na dôležitosť inflácie a HDP .