Možno, že recesie a depresie nie sú také zlé

Z dôvodu strachu, bolesti a neistoty, ktorú prinášajú, sú recesie a depresie prirodzenou súčasťou hospodárskeho cyklu. Nižšie vysvetlíme, čo sú, čo ich spôsobuje, ako sa zrania - a ako pomáhajú.

Kľúčové jedlá

• Ľudia sa často obávajú recesie a ešte horšie hospodárskej depresie.
• Počas týchto období stiahnutia sa hospodárstvo spomaľuje, zvyšuje sa nezamestnanosť, spoločnosti prestávajú fungovať a vlády navrhujú stimuly.
• Recesia by však mohla mať aj výhody, zúčtovala spoločnosti so slabou výkonnosťou a poskytla aktíva na predaj na najnižšej možnej úrovni.

Čo je to recesia?

Začnime recesiami. Všeobecne možno povedať, že recesia je definovaná ako dve alebo viac po sebe nasledujúcich štvrťrokov negatívneho hospodárskeho rastu, ktorý sa najčastejšie meria pomocou reálneho hrubého domáceho produktu (HDP). Kritériá Národného úradu pre ekonomický výskum (NBER) sú podrobnejšie a zahŕňajú úrovne zamestnanosti, reálne príjmy, maloobchodný predaj a priemyselnú produkciu.

Recesie sa môžu vyskytnúť z niekoľkých dôvodov, vrátane exogénnych otrasov, ako sú vojny alebo náhly pokles dodávok kľúčového tovaru. Často však vznikajú v dôsledku cyklického charakteru hospodárstva bez vstupov zvonka. Napríklad, keď hospodárstvo rastie, firmy majú motiváciu produkovať viac a zvyšovať zisky. Táto tendencia môže viesť k nadmernej ponuke, ktorá zaťažuje zisky, čo vedie k prepúšťaniu, znižovaniu cien akcií a recesii. Prípadne môže konkurencia medzi firmami v oblasti práce viesť k zvýšeniu príjmov domácností, čo podnieti firmy k zvyšovaniu cien a spôsobuje infláciu. Ak sa miera inflácie vymkne z rúk, domácnosti začnú znižovať výdavky, čo povedie k nadmernej ponuke. V oboch prípadoch vlastná expanzia ekonomiky obsahuje jadro ďalšej recesie.

USA zažili od roku 1857 podľa NBER 33 recesií, ktorých dĺžka sa pohybovala od šiestich mesiacov (január do júla 1980) do 65 (október 1873 až marec 1879). Priemerná kontrakcia trvá 17, 5 mesiaca, ale od roku 1945 sa doba trvania výrazne skrátila, v priemere na 11, 1 mesiaca.

Čo je to depresia?

Depresie sú drastické hospodárske poklesy, pri ktorých reálny HDP klesne o 10% alebo viac. Sú oveľa závažnejšie ako recesie a ich účinky pociťujeme roky. Je známe, že depresie spôsobujú katastrofu v bankovníctve, obchode a výrobe, ako aj klesajúce ceny, extrémne prísny úver, nízke investície, rastúce bankroty a vysokú nezamestnanosť. Z tohto dôvodu môže byť prekonanie depresie výzvou pre spotrebiteľov aj podniky.

K depresiám dochádza, keď sa naraz stretne množstvo faktorov. Nadprodukcia a mäkký dopyt sa spájajú so strachom zo strany podnikov a investorov, aby vyvolali paniku. Investičné poklesy, nárast nezamestnanosti a pokles miezd. Spotrebitelia drasticky obmedzili výdavky, vyvíjali ďalší tlak na firmy a vydávali ďalšie znižovanie počtu pracovných miest. Tento začarovaný cyklus znižuje kúpnu silu spotrebiteľov a tržby firiem do tej miery, že im chýbajú splátky hypotéky a podnikateľského úveru. Banky musia potom sprísniť svoje úverové štandardy a ešte viac spomaliť hospodárstvo.

V USA je najznámejším príkladom Veľká hospodárska kríza 30. rokov. Tento výraz sa v skutočnosti vzťahuje na dve depresie: prvé nastalo od augusta 1929 do marca 1933, počas ktorých sa HDP znížil o 33%. Druhý bežal od mája 1937 do júna 1938, počas ktorého sa HDP znížil o 18%.

Negatívy recesií a depresií

Recesie a depresie majú negatívne aj pozitívne účinky a ich porozumenie je jedným z najlepších spôsobov, ako prežiť pokles. Najprv negatívne účinky:

Zvyšovanie nezamestnanosti

Zvyšujúca sa nezamestnanosť je klasickým znakom recesií a depresií. Keď spotrebitelia znižujú svoje výdavky, podniky znižujú mzdy, aby sa vyrovnali s klesajúcimi príjmami. Nezamestnanosť je v depresii oveľa závažnejšia ako recesia. Miera nezamestnanosti sa počas recesie vo všeobecnosti pohybuje na úrovni 6% až 11%. Naopak, v roku 1933, na konci prvého obdobia Veľkej hospodárskej krízy, dosiahla miera nezamestnanosti 25%. Štúdie ukázali, že nedobrovoľne nezamestnaní majú tendenciu trpieť vyššou úrovňou úzkosti, stresu a depresie ako zamestnaní, ako aj častejšie prijímanie do nemocnice a predčasná smrť.

Spôsobuje strach

Recesie a depresie vyvolávajú veľké množstvo strachu. Mnohí prichádzajú o prácu alebo podnikanie, ale dokonca aj tí, ktorí sa o nich starajú, sú často v neistej situácii a obávajú sa o budúcnosť. Strach zase spôsobuje, že spotrebitelia obmedzujú výdavky a podniky obmedzujú investície, čím ešte viac spomaľujú hospodárstvo.

Pretiahnutie aktív

Hodnoty aktív klesajú v recesiách a depresiách, pretože príjmy spolu s hospodárstvom pomalé. Napríklad ceny akcií klesajú, pretože spomaľujú zisky a negatívne výhľady spoločností odrádzajú investorov, zatiaľ čo domáce hodnoty klesajú, keď dopyt čelí ekonomickej neistote.

Pozitívy recesií a depresií

Ako sa zbaviť nadmerného množstva

Hospodársky pokles umožňuje ekonomike vyčistiť prebytok. Zásoby klesajú na primeranejšiu úroveň. Moribundské firmy, ktoré počas obdobia rozširovania kulhali, prestali fungovať, čo im umožnilo využívať kapitál a prácu, ktorá je im určená, produktívnejším spôsobom. Tento proces tvorivého ničenia je úzko spojený s rakúskym ekonómom 20. storočia Josephom Schumpeterom, ktorý videl kapitalizmus ako nepretržitý proces ničenia a obnovy, v ktorom podnikatelia zohrávajú kľúčovú úlohu pri prepracovaní systému. Väčšina prívržencov jeho myšlienok vníma tento proces ako umožňujúci dlhodobý rast, hoci sám Schumpeter mal podozrenie, že celý systém sa nakoniec zrúti, ako mal stredoveký feudalizmus.

Vyváženie hospodárskeho rastu

Recesie a depresie pomáhajú udržiavať rovnováhu hospodárskeho rastu. Nekontrolovaný rast za mnoho rokov by pravdepodobne viedol k nadmernej kapacite alebo vysokej inflácii (hoci Austrália od roku 1991 ustupuje dobre bez recesie). V dôsledku prepúšťania prepuknutia, recesie a depresie bránia hospodárskej súťaži nad prácou tlačiť mzdy do tej miery, že ceny stúpajú v reakcii, zvyšujú zárobky spoločností, vedú ich k väčšiemu nárastu atď. V inflačnej špirále mzdových cien.

Vytváranie nákupných príležitostí

Ťažké hospodárske časy môžu vytvoriť obrovské príležitosti na nákup. Keďže pokles ustupuje, oživenie často dosahuje vyššie hodnoty ako pred recesiou alebo depresiou. Kontrakcie preto investorom poskytujú príležitosť zarobiť si peniaze, aby mohli čakať na oživenie. Napríklad index akciového trhu S&P 500 vzrástol o 285% zo svojho minima v roku 2009 do 20. októbra 2017.

Zmena postojov spotrebiteľov

Ekonomické ťažkosti môžu spôsobiť zmenu v myslení spotrebiteľov. Keď sa spotrebitelia prestanú snažiť žiť nad svojimi prostriedkami, sú nútení žiť v rámci svojho príjmu. To vo všeobecnosti spôsobuje zvýšenie miery vnútroštátnych úspor a umožňuje opätovné zvýšenie investícií do hospodárstva.

Spodný riadok

Prežívajúce recesie a depresie si vyžadujú, aby ste pochopili, čo ich spôsobuje a aké účinky majú na celkovú ekonomiku. Medzi pozitívne vplyvy patrí odstránenie excesov z ekonomiky, vyváženie hospodárskeho rastu, vytvorenie nákupných príležitostí v rôznych triedach aktív a zmena postojov spotrebiteľov. Medzi negatívne účinky patrí rastúca nezamestnanosť, všadeprítomný strach a prudký pokles hodnoty aktív.