Prehľad TLT ETF

Pri pohľade na fond obchodovaný na burze iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) (ETF) je dôležité zvážiť, či je pravdepodobné, že úrokové sadzby stúpnu alebo zostanú nízke. Súčasná hospodárska situácia nie je tak, ako sa zdá. Mnohí odborníci a tí, ktorí sú pri moci, tvrdia, že hospodárstvo je v dobrom stave. Keby bolo hospodárstvo skutočne v dobrom stave, Federálny rezervný systém by ceny zvýšil dávno. Namiesto toho zostávajú sadzby nízke, čo je dobré pre TLT. Janet Yellen používa slovo „trpezlivosť“, keď odkazuje na politiku úrokových sadzieb. Uviedla tiež, že zvolí prístup „počkajte a uvidíme“. Tieto vyhlásenia zvyšujú pravdepodobnosť, že úrokové sadzby zostanú počas zvyšku roka nízke. Ak niečo, môže dôjsť k jednej malej miere, ale po sebe idúce kurzy sa zdajú byť veľmi nepravdepodobné. Mohlo by to tiež viesť k tomu, že akcie sa budú pohybovať ešte vyššie, stále by to však bolo umelé. Najprv sa pozrime na kľúčové metriky spoločnosti TLT. (Viac informácií nájdete v: Janet Yellen vs. Alan Greenspan: Kto je lepší vedúci Fedu ?)

Kľúčové metriky

Účel: Sleduje index Barclays Treasury Bond Index USA 20+.

Dátum vzniku: 22. júla 2002 (o 55, 64% od začiatku)

Priemerný objem: 9 370 490

Pomer výdavkov: 0, 15% (veľmi nízka)

Výkon (od 18/15/15):

Medzičasom: 4, 84%

1 rok: 25, 14%

3-ročné: 8, 72%

Ekonomika a Fed

Hrubý domáci produkt (HDP) sa v 4. štvrťroku 2014 revidoval na 2, 2% z 2, 6%. Je to ďaleko od 5% HDP dosiahnutého v 3. štvrťroku 2014. Uvádzané príčiny slabšej výkonnosti boli pomalšie tempo akumulácie zásob zo strany podnikov a väčší schodok obchodnej bilancie. (Viac informácií nájdete v časti: Čo je to obchodný deficit a aký to bude mať vplyv na akciový trh ?)

Nezamestnanosť je relatívne nízka na 5, 7%. V januári však index spotrebiteľských cien (CPI) medziročne poklesol o 0, 1% a oproti decembru 2014 o 0, 7%. To je deflačné. Bez energií sa januárové jadrové ceny medziročne zvýšili o 1, 6% a oproti decembru 2014 o 0, 2%. To je dobrá správa, ale záleží na energii.

Tieto čísla znižujú pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém zvýši sadzby. V skutočnosti, vzhľadom na všetky lacné peniaze a extrémny pákový efekt vytvorený na mnohých trhoch, Federálny rezervný systém pravdepodobne vie, že zvýšenie sadzieb by viedlo k dlhovej kríze. Samotný Federálny rezervný systém má v súvahe 4, 5 bilióna dolárov. Centrálna banka sa už roky snaží odvrátiť budúcu krízu a bola úspešná. Ale za akú cenu? Budúce generácie budú musieť za tieto akcie zaplatiť. (Viac informácií nájdete na: Federálny rezervný systém: Úvod .)

Koncom roka 2008 / začiatkom roku 2009 vstúpili Spojené štáty do krátkej fázy deflácie. Celkovou náladou boli úspory a zodpovednosť a boli sme na správnej a zodpovednej ceste. Ale nikto pri moci nechce, aby bol ich odkaz spojený s defláciou. Ak Fed zvyšuje sadzby, praskajú bubliny a všetko spadne. Ak udržuje sadzby na nízkej úrovni, koncová hra sa zhoršuje. Federálny rezervný systém bude pravdepodobne udržiavať nízke sadzby, čo je pozitívne pre TLT. Na druhú stranu, keď nakoniec realita dopadne, TLT pravdepodobne nebude najlepším miestom na schovávanie.

Ak chcete investovať do dlhopisov, zvážte kvalitné krátkodobé štátne dlhopisy. To znamená, že v deflačnom prostredí dochádza k masívnemu znižovaniu zadlženosti, čo zvyšuje hodnotu dolára. Americký dolár bude pravdepodobne najlepšou dlhou stávkou. Ale najlepším celkovým ťahom by bola hotovosť. S poklesom cien tovarov a služieb sa zvyšuje kúpna sila. Tiež, ak zostanete v hotovosti (pri všetkých trhových maximách), ak dôjde k deflácii a trhových tankoch, budete mať možnosť kúpiť akcie za veľké zľavy. (Viac informácií nájdete v časti: Pohľad na štátny dlh a štátne dlhopisy .)

Na uvedenú analýzu by sa malo pozerať z makro hľadiska. Z krátkodobého hľadiska sa môže stať čokoľvek. Nie je možné načasovať trh, ale je relatívne ľahké predpovedať dlhodobé výsledky založené na logike a trendoch.

Spodný riadok

TLT je vysoko kvalitný ETF vďaka nízkemu nákladovému pomeru a likvidite. V blízkej budúcnosti by mala predstavovať slušnú investičnú príležitosť, ale pravdepodobne to nie je najlepšie miesto na to, aby sa v najbližších rokoch nachádzalo. Zvážte krátkodobé vysoko kvalitné krátkodobé štátne dlhopisy, americký dolár a to najlepšie zo všetkých peňazí. (Viac informácií nájdete v: Investovanie do vládnych dlhopisových ETF .)

Dan Moskowitz nemá žiadne pozície v TLT. V súčasnosti má dlhé roky v FAZ, TECS, DRR a BIS.