OTCBB a OTC skupina trhov

Väčšina väčších spoločností, ktoré obchodujú verejne, sa rozhodla kótovať svoje akcie na jednej z hlavných búrz - NYSE alebo Nasdaq. Mnohé spoločnosti však nedokážu splniť finančné alebo iné požiadavky na kótovanie na burzách, alebo sa rozhodnúť nepodliehať regulačným požiadavkám, ktoré prichádzajú s kótovaním na burze, a preto namiesto toho obchodovať na mimoburzovom trhu (OTC)., Skupina OTC Markets je najväčším operátorom na tomto trhu, kotácie sú však dostupné aj prostredníctvom OTC Bulletin Board (OTCBB) spoločnosti FINRA. Posledné zmeny a inovácie tiež spôsobili, že sa OTC trh stal atraktívnejším pre veľké zahraničné firmy, ktoré ho používajú ako prostriedok na prístup k americkým investorom bez nákladov a duplicitnej regulačnej záťaže kótovania na americkej burze cenných papierov.

Základné vlastnosti
Zatiaľ čo NYSE funguje ako aukčný trh, mimoburzový trh je riadený predajcom. Trhy OTCBX a OTC Markets Group OTCQX, OTCQB a OTC Pink spadajú do druhej kategórie a všetky obchody s nimi obchodujú v dôsledku toho, že obchodníci s cennými papiermi obchodujú s cennými papiermi spoločnosti. To sa porovnáva s burzami, na ktorých musia spoločnosti žiadať a byť kvalifikované, aby boli kótované, s výnimkou OTCQX, najvyššieho trhu OTC Markets Group, pre ktorý existujú kvalifikačné požiadavky.

Zákon o reforme akcií Penny z roku 1990 nariadil, aby SEC vytvorila jednotný elektronický systém kótovania pre OTC zásoby. Za týmto účelom bola vytvorená OTCBB a teraz poskytuje údaje o cenných papieroch v reálnom čase pre 1 000 cenných papierov a používa ich 80 tvorcov trhu. Aj keď je FINRA zodpovedná za dohľad nad jej každodennou prevádzkou, OTCBB je regulovaná SEC.

histórie
Segment akciového trhu, ktorý sa tradične označoval ako „ružové listy“, prešiel v priebehu rokov mnohými zmenami. Začalo to Národným kotačným úradom (NQB) v roku 1913 a pozostávalo hlavne z centov a vysoko rizikových ponúk, ktoré boli uvedené na listoch ružového papiera (alebo žltého papiera na dlhopisy), ktoré boli distribuované maklérom a investorom. Toto pokračovalo celé desaťročia, až kým internetový rozmach v 90. rokoch nezabezpečil rozsiahle elektronické rozptýlenie kotácií. V roku 1999 NQB zaviedla svoju elektronickú cenovú ponuku v reálnom čase a nasledujúci rok ju zmenila na Pink Sheets. Elektronické zasielanie správ bolo zavedené v roku 2003. Potom bolo v roku 2008 premenované na Pink OTC Markets a v roku 2010 prevzalo súčasné meno OTC Markets Group. V roku 2007 reorganizovala všetky akcie, ktoré sa predtým obchodovali na Pink Sheets, na tri samostatné trhy. Tieto trhy sú založené na kvalite zverejňovania spoločností, aby investori mali ľahší prístup k spoločnostiam a ich analýzu a prijímali informované obchodné rozhodnutia:

• OTCQX® - špičkový trh, na ktorom obchoduje mnoho najväčších a najlepších OTC spoločností. Od všetkých emitentov sa vyžaduje, aby splnili finančné aj vykazovacie kritériá a aby sa podrobili preskúmaniu vedením. Musí ich tiež sponzorovať akreditovaná investičná banka tretej strany alebo právny zástupca. Na tomto trhu obchoduje približne 370 cenných papierov.
• OTCQB® - Prostredný trh sa označuje ako Trh s rizikovým stupňom. Spoločnosti, ktoré obchodujú na tomto trhu, pravidelne podávajú správy s SEC alebo iným regulačným orgánom USA. Na kótovanie však neexistujú žiadne finančné požiadavky. Na tomto trhu obchoduje viac ako 3 000 spoločností.
• OTC Pink® - Väčšina spoločností zo starých Pink Sheets® pristála na tomto trhu. Toto sa nazýva Open Marketplace a spoločnosti, ktoré tu obchodujú, neexistujú žiadne registračné ani finančné požiadavky. Spoločnosti môžu podávať správy SEC alebo inej agentúre podľa vlastného výberu. Cenné papiere OTC Pink sú ďalej rozdelené do troch segmentov:

1. OTC Pink Aktuálne informácie - Na tento trh spadajú všetky spoločnosti, ktoré poskytujú priebežné štvrťročné a ročné auditované finančné správy OTC Discets & News Service OTC Markets Group. To môže zahŕňať spoločnosti pôsobiace v oblasti škrupiny alebo vývoja s malými alebo žiadnymi operáciami.
2. OTC Pink Limited Information - Na tento trh spadajú spoločnosti, ktoré predložili štvrťročnú alebo výročnú správu za posledných šesť mesiacov prostredníctvom OTC Disclosure & News Service. Tí, ktorí patria do tejto kategórie, sa často stretávajú s finančnými problémami alebo platobnou neschopnosťou.
3. OTC Pink No Information - Platí pre spoločnosti, ktoré v priebehu posledných šiestich mesiacov nepredložili informácie žiadneho druhu OTC Markets Group ani regulačným agentúram. Skupina OTC Markets Group tiež klasifikuje niektoré spoločnosti ako „Caveat Emptor“ a obsahuje ikonu lebky a kríža vedľa symbolu ticker spoločnosti. Spoločnosti Caveat Emptor sa často zaoberajú pochybnými obchodnými praktikami a tienistými obchodmi a všeobecne sa považujú za najrizikovejší segment celého akciového trhu.

Schopnosť elektronického obchodovania
OTC trhy môžu teraz uľahčovať elektronické obchodovanie prostredníctvom svojho alternatívneho obchodného systému registrovaného podľa SEC známeho ako OTC Link® ATS. Tento systém vlastní spoločnosť OTC Link®, dcérska spoločnosť skupiny OTC Markets Group, ktorá je registrovaným maklérom a predajcom a členom FINRA. Systém obchodoval v roku 2012 s transakciami 135 miliárd dolárov s priemerným denným objemom dolára 600 miliónov dolárov. Tieto tri trhy kombinujú celkom 10 000 cenných papierov vrátane 650 amerických bánk, 2 300 spoločností, ktoré podávajú správy SEC, 1 600 spoločností, ktoré vyplácajú dividendy, 1 400 ADR a 1 400 zahraničných ordinárov. Tieto spoločnosti sa môžu pochváliť celkovou trhovou kapitalizáciou vo výške približne 11, 6 bilióna dolárov.

OTC Link® ATS poskytla OTC Markets Group značnú výhodu oproti OTCBB, pretože jej kotácie v reálnom čase sú teraz spojené s možnosťou elektronického obchodovania, čo jej konkurent nemôže uľahčiť. OTCBB stále neponúka žiadnu funkciu správ. Existuje aj sivý trh pre cenné papiere, ktoré nie sú kótované alebo obchodované na OTCQX, OTCQB, OTC Pink alebo OTCBB. Všetky transakcie na tomto trhu sú nevyžiadané a sú na individuálnom základe sprostredkované obchodníkmi s cennými papiermi a sprostredkovateľmi služieb, ako je FINRA.

Kto obchoduje na OTC trhoch a prečo
Ako už bolo spomenuté, mnoho spoločností, ktoré neobchodujú na trhoch Nasdaq ani NYSE na trhoch OTCQX, OTCQB alebo OTC Pink OTC Markets Group. Tieto trhy sú príťažlivé aj pre veľké zahraničné firmy, ako sú Roche, Nestle a Adidas, ktoré sa registrujú iba s regulátormi cenných papierov vo svojich vlastných krajinách a nie sú ochotné pravidelne podávať registráciu regulačným orgánom USA. Tieto firmy môžu preniknúť na americké trhy tým, že svoje ADR obchodujú na trhoch OTCQX, OTCQB a OTC Pink, ktoré teraz poskytujú funkciu elektronického obchodovania, ktorá konkuruje burzám.

Proces, v rámci ktorého má spoločnosť obchodovať s akciami na týchto trhoch, je pomerne jednoduchý; registrovaný maklér-obchodník musí podať formulár 211, na ktorom spoločnosť FINRA požiada o povolenie kótovať cenné papiere spoločnosti. Po schválení formulára 211 bude spoločnosti pridelený ticker symbol a začne sa obchodovať na príslušnom trhu. Viac ako 130 obchodníkov s cennými papiermi v súčasnosti používa na obchodovanie a obchodovanie s cennými papiermi OTC Link® ATS skupiny OTC Markets Group.

Spodný riadok
Prvoradosť OTC Markets Group podstatne zjednodušila a zlepšila transparentnosť a likviditu mimoburzového trhu. Trhy OTC Markets Group a jej OTC Link ATS prilákali takmer všetky kotácie mimo OTCBB, čo môže mať za následok prípadné zastaranie OTCBB. Viac informácií o kotáciách a obchodovaní na mimoburzovom trhu získate od svojho makléra alebo na stránkach www.otcmarkets.com a www.otcbb.com.