Nahá možnosť
Naked opcia, známa aj ako „nekrytá“ opcia, sa vytvára vtedy, keď predajca opčnej zmluvy nevlastní podkladové zabezpečenie potrebné na splnenie potenciálnej povinnosti, ktorá vyplýva z predaja (známa aj ako „písanie“ alebo „skratovanie“). možnosť. Predaj opcie vytvára povinnosť predávajúceho poskytnúť kupujúcemu opcie podkladové akcie alebo futures na zodpovedajúcu dlhú pozíciu (pre kúpnu opciu) alebo hotovosť potrebnú na zodpovedajúcu krátku pozíciu (pre predajnú opciu) po uplynutí platnosti, Ak predávajúci nemá vlastníctvo podkladového aktíva alebo zodpovedajúcu hotovosť potrebnú na vykonanie opcie s právom predaja, potom ju predávajúci bude musieť získať po uplynutí platnosti na základe aktuálnych trhových cien. Bez ochrany pred volatilitou cien sa takéto pozície považujú za vysoko citlivé na straty a preto sa označujú ako nekryté alebo hovorovejšie ako nahé.
Kľúčové jedlá
- Nahé opcie znamenajú opciu predanú bez akýchkoľvek predtým vyňatých akcií alebo hotovosti, aby sa splnila opčná povinnosť po uplynutí platnosti.
- Naked opcie riskujú veľké straty z rýchlej zmeny cien pred vypršaním platnosti.
- Uplatňované možnosti otvoreného hovoru vytvárajú krátku pozíciu na účte predajcu.
- Uplatňované opcie s opciou s putom vytvárajú dlhou pozíciou na účte predávajúceho, zakúpené za dostupnú hotovosť.
Ako funguje nahá voľba
Nahá pozícia sa týka situácie, keď obchodník predáva opčnú zmluvu bez toho, aby držal pozíciu v podkladovom cennom papieri ako ochranu pred nepriaznivým pohybom ceny. Nahé opcie sú atraktívne pre obchodníkov a investorov, pretože majú v cene zabudovanú očakávanú volatilitu. Ak sa podkladové cenné papiere pohybujú opačným smerom, ako predpokladala kupujúca opcie, alebo aj keď sa pohybujú v prospech kupujúceho, ale nestačia na to, aby zodpovedali volatilite už zabudovanej v cene, predávajúci opcie dostane ktorúkoľvek z možností prémia za peniaze. To zvyčajne znamená, že predajcovia opcií vyhrávajú okolo 70 percent obchodov. Zostava, ktorá oslovuje obchodníkov a investorov, ktorí chcú získať väčšinu svojich obchodov.
Nahé hovory
Obchodník, ktorý na akciu napíše opciu s voľným nákupom, prijal povinnosť predať podkladovú akciu za realizačnú cenu pred uplynutím alebo pred uplynutím platnosti, bez ohľadu na to, ako sa cena akcií zvyšuje. Ak obchodník nevlastní podkladové zásoby, predávajúci bude musieť tieto zásoby nadobudnúť, potom ich predať kupujúcemu opcie, aby splnil povinnosť, ak sa opcia uplatní. Konečným účinkom je, že sa tým vytvorí pozícia na predaj nakrátko na účte predajcov opcií v pondelok po uplynutí platnosti. V prípade predávajúceho, ktorý predáva predajnú opciu, by konečným účinkom bolo vytvorenie dlhých pozícií na účte pre predajcov opcií - pozícia nakúpená v hotovosti z účtu predajcov opcií.
Predstavte si napríklad obchodníka, ktorý sa domnieva, že je nepravdepodobné, že v priebehu nasledujúcich troch mesiacov sa hodnota akcie zvýši, ale nie je veľmi presvedčená, že potenciálny pokles by bol veľmi veľký. Predpokladajme, že cena akcie je 100 USD a štrajk vo výške 105 USD s dátumom uplynutia platnosti 90 dní v budúcnosti sa predáva za 4, 75 USD za akciu. Rozhodla sa otvoriť otvorený hovor tak, že tieto hovory „predá na otvorenie“ a vyberie prémiu. V takom prípade sa rozhodne nekupovať zásoby, pretože sa domnieva, že jej platnosť pravdepodobne vyprší a bude si ponechávať celú prémiu.
Existujú tri možné výsledky pre obchod s nahými hovormi:
Výsledok č. 1: Zásoby sa zhromažďujú pred uplynutím platnosti.
V tomto scenári má obchodník možnosť, ktorá sa uplatní. Ak predpokladáme, že pri dobrých správach o výnosoch sa cena akcie zvýšila na 130 dolárov, uplatní sa táto možnosť na 100 USD za akciu. To znamená, že obchodník musí získať akciu za súčasnú trhovú cenu a potom ju predať (alebo krátiť) za 100 USD za akciu, aby pokryla svoje záväzky. Tieto okolnosti vedú k strate 30 dolárov za akciu (100 až 130 dolárov). Neexistuje horná hranica toho, ako vysoké zásoby (a povinnosti predávajúceho opcie) môžu stúpať.
Výsledok č. 2: Akcie zostanú po vypršaní platnosti stále rovné približne 105 USD za akciu.
Ak je zásoba na konci alebo po vypršaní realizačnej ceny, nebude uplatnená a predajca opcií dostane prémiu, ktorú pôvodne získala.
Výsledok č. 3: Akcie vyprší po vyčerpaní zásob na akúkoľvek cenu nižšiu ako 105 USD.
V tomto scenári predpokladajme, že do vyčerpania zásoby klesne na 90 dolárov. Nebudú žiadni kupci ochotní zaplatiť realizačnú cenu (105 USD) za akciu, ktorú môžu kúpiť na voľnom trhu za 90 USD za akciu. Rovnako ako vo výsledku č. 2 nemá opcia žiadnu hodnotu a predajca opcií si ponechá celú prémiu.
Naked Puts
Ako vidíte v predchádzajúcich výsledkoch, nie je nijako limitované, ako vysoko sa môže zásoby zvýšiť, takže predajca nekrytého hovoru má teoreticky neobmedzené riziko. Na druhej strane u nahých investícií je riziko predajcu obmedzené, pretože zásoby alebo iné podkladové aktíva môžu klesnúť iba na nulu. Predajca naked opcie s opciou na predaj akceptoval povinnosť kúpiť podkladové aktívum za realizačnú cenu, ak sa opcia uplatní k dátumu uplynutia platnosti alebo pred ním. Aj keď je riziko obmedzené, stále môže byť dosť veľké, takže makléri zvyčajne majú osobitné pravidlá týkajúce sa obchodovania s voľnými opciami. Napríklad neskúsení obchodníci nemusia mať povolené zadávať tento typ pokynov.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.