Nahý hovor
Nahá výzva je stratégia opcií, v ktorej investor píše (predáva) volacie opcie na otvorenom trhu bez toho, aby vlastnil príslušné zabezpečenie. To je v rozpore so stratégiou krytého volania, kde investor vlastní základné zabezpečenie, na ktorom sú napísané opcie na volanie. Táto stratégia sa niekedy označuje ako „nekrytý hovor“ alebo „krátky hovor“.
Pochopenie nahého hovoru
Nahý hovor dáva investorovi možnosť generovať výnosy bez toho, aby skutočne dlhoval základné zabezpečenie. Prijatá prémia je v zásade jediným motívom na písanie nekrytej možnosti opcie. Je to samo o sebe riskantné, pretože existuje obmedzený potenciálny rast ziskovosti a teoreticky neobmedzený potenciálny pokles strát.
- Maximálny zisk je prémia, ktorú autor opcie dostane vopred, ktorý sa zvyčajne pripíše na jeho účet. Cieľom spisovateľa je preto, aby možnosť vypršala bezcenné.
- Maximálna strata je teoreticky neobmedzená, pretože neexistuje žiadna hranica toho, ako vysoká môže cena podkladového cenného papiera stúpať. Z praktického hľadiska ich však predajca opcií pravdepodobne kúpi späť ešte predtým, ako cena podkladového aktíva stúpne príliš vysoko nad realizačnú cenu, na základe jeho tolerancie rizika a nastavení stop-loss.
- Bod zlomu pre spisovateľa sa vypočíta pripočítaním prijatého poistného a realizačnej ceny za nahé volanie.
- Zvýšenie implikovanej volatility nie je pre spisovateľa žiaduce, pretože sa zvyšuje aj pravdepodobnosť, že opcia bude v peniazoch, a teda sa využije.
- Keďže autor opcií chce, aby platnosť nekrytej výzvy vypršala z peňazí, na túto stratégiu bude mať pozitívny vplyv plynutie času alebo časové oneskorenie.
- Maržové požiadavky sú, samozrejme, vzhľadom na neobmedzený potenciál rizika tejto stratégie dosť strmé.
V dôsledku tohto rizika by túto pokrokovú stratégiu mali vykonávať iba skúsení investori, ktorí sú pevne presvedčení, že cena podkladového cenného papiera klesne alebo zostane rovnaká. Požiadavky na maržu sú pre túto stratégiu často veľmi vysoké z dôvodu sklonu k stratám na otvorenom trhu a investor môže byť nútený kúpiť akcie na voľnom trhu pred uplynutím platnosti, ak dôjde k porušeniu hraničných marží. Nevýhodou stratégie je, že investor by mohol získať príjem vo forme poistného bez toho, aby musel investovať veľa počiatočného kapitálu.
Kľúčové jedlá
- Nahý hovor je stratégia opcií, v ktorej investor píše (predáva) opcie na telefonovanie bez toho, aby vlastnil základné zabezpečenie.
- Nahý hovor má obmedzený potenciálny zisk a teoreticky neobmedzený potenciál straty.
- Bod zlomu nahého hovoru pre spisovateľa je jeho realizačná cena plus prijatá prémia.
Používanie nahých hovorov
Pri písaní nekrytých hovorov opäť existuje značné riziko straty. Avšak investori, ktorí pevne veria, že cena podkladového cenného papiera, zvyčajne akcie, klesnú alebo zostanú rovnaké, môžu napísať opcie na telefonovanie, aby získali prémiu. Ak akcie zostanú pod realizačnou cenou medzi časom, keď sú opcie napísané, a dátumom ich expirácie, potom autor opcií ponechá celú prémiu mínus provízie.
Ak cena akcie stúpne nad realizačnú cenu do dátumu skončenia platnosti opcie, kupujúci opcií môže od predávajúceho požadovať, aby doručil akcie podkladovej akcie. Predajca opcií bude potom musieť ísť na voľný trh a kúpiť tieto akcie za trhovú cenu, aby ich predal kupujúcemu opcií za realizačnú cenu opcie. Ak je napríklad realizačná cena 60 USD a otvorená trhová cena akcie je 65 USD pri realizácii opčnej zmluvy, predajcovi opcií vznikne strata 5 USD za akciu po odrátaní prijatej prémie.
Zhromaždené poistné trochu vyrovná stratu na sklade, ale potenciálna strata môže byť stále veľmi veľká. Povedzme napríklad, že investor si myslel, že silný býk pre Amazon.com (AMZN) sa skončil, keď sa v marci 2017 konečne vyrovnal na úrovni 852 dolárov za akciu. Napísal kúpnu opciu s realizačnou cenou 865 USD a uplynutím jej platnosti v máji 2017. Po krátkej prestávke však akcie obnovili svoju rally a do polovice mája uplynulo 966 dolárov. Potenciálnym záväzkom bola realizačná cena 966 USD mínus realizačná cena 865 USD, čo viedlo k 101 USD za akciu. Toto je kompenzované akoukoľvek prémiou vybranou na začiatku.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.