Monetarizmus: tlačenie peňazí na obmedzenie inflácie

Predstavte si sami seba ako host večera ekonómov, kde sa nikto nezbaví (možno nie je ťažké si to predstaviť). Existujú dve konkurenčné myšlienkové školy o tom, čo by sa malo urobiť, aby sa strana opravila. Keynesiánski ekonómovia v miestnosti by vám povedali, aby ste prelomili spoločenské hry a občerstvenie a potom prinútili ľudí, aby prepadli hre Twister. Medzitým Milton Friedman a jeho monetaristickí kamaráti majú iné riešenie. Ovládajte chlast a nechajte stranu postarať sa o seba.

Ekonomika je, samozrejme, o niečo zložitejšia ako večere. Základná otázka je však rovnaká: Je lepšie zasiahnuť, keď sa niečo pokazí, alebo sa pokúsiť zabrániť problémom skôr, ako sa začnú? Tento článok bude skúmať vzostup monetaristického prístupu k riadeniu inflácie, ktorý sa dotýka jeho zástancov, úspechov a neúspechov.

Základy monetarizmu
Monetarizmus je makroekonomická teória znášaná kritikou keynesiánskej ekonómie. Bol pomenovaný kvôli zameraniu sa na úlohu peňazí v ekonomike. To sa výrazne líši od keynesiánskej ekonómie, ktorá zdôrazňuje skôr úlohu, ktorú v ekonomike zohráva vláda prostredníctvom výdavkov, a nie úlohu menovej politiky. Pokiaľ ide o monetaristov, najlepšie pre hospodárstvo je sledovať peňažnú zásobu a nechať trh postarať sa o seba. Teória nakoniec platí, že trhy sú pri riešení inflácie a nezamestnanosti účinnejšie.

Milton Friedman, ekonóm s nositeľmi Nobelovej ceny, ktorý kedysi podporoval keynesiánsky prístup, bol jedným z prvých, ktorý sa odtrhol od všeobecne uznávaných zásad keynesiánskej ekonómie. Friedman vo svojej práci „Menová história Spojených štátov, 1867 - 1960“ (1971) argumentoval tým, že zlá menová politika Federálneho rezervného systému bola primárnou príčinou veľkej depresie v USA. USA, nie problémy v rámci sporiaceho a bankového systému. Tvrdil, že trhy sa prirodzene posúvajú smerom k stabilnému centru a nesprávne nastavená ponuka peňazí spôsobila, že sa trh choval nesprávne. So zrútením systému Bretton Woods začiatkom 70. rokov a následným zvýšením nezamestnanosti a inflácie sa vlády obrátili na monetarizmus, aby vysvetlili svoje ťažkosti. To bolo vtedy, keď táto ekonomická škola myslenia získala väčší význam.

Monetarizmus má niekoľko základných princípov:

• Kontrola peňažnej zásoby je kľúčom k stanoveniu podnikateľských očakávaní a boju proti účinkom inflácie.
• Očakávania trhu týkajúce sa inflácie ovplyvňujú budúce úrokové sadzby.
• Inflácia vždy zaostáva za dôsledkami zmien vo výrobe.
• Úpravy fiškálnej politiky nemajú okamžitý vplyv na hospodárstvo. Trhové sily sú pri určovaní efektívnejšie.
• Existuje prirodzená miera nezamestnanosti; Pokus o zníženie miery nezamestnanosti pod túto mieru spôsobuje infláciu.

Teória množstva peňazí
Prístup klasických ekonómov k peniazom uvádza, že množstvo peňazí, ktoré sú v ekonomike k dispozícii, je určené výmennou rovnicou:

M × V = P × Twhere: M = množstvo peňazí, ktoré sú v súčasnosti v obehu v určitom časovom obdobíV = rýchlosť - ako často sa peniaze míňajú alebo obracajú v priebehu časového obdobiaP = priemerná cenová hladinaT = hodnota výdavkov alebo počet transakcií \ začiatok {zarovnané } & M \ times V = P \ times T \\ & \ textbf {kde:} \\ & M = \ text {Suma peňazí v obehu} \\ & \ text {za časové obdobie} \\ & V = \ text {Rýchlosť - ako často sa peniaze míňajú alebo obracajú} \\ & \ text {v priebehu časového obdobia} \\ & P = \ text {Priemerná cenová hladina} \\ & T = \ text {Hodnota výdavkov alebo počet transakcií} \ \ \ end {zarovnané} M × V = P × dva: M = množstvo peňazí, ktoré sú v súčasnosti v obehu v určitom časovom obdobíV = rýchlosť - ako často sa peniaze míňajú alebo obracajú v priebehu časového obdobiaP = priemerná cenová hladinaT = hodnota výdavkov alebo počet transakcií

Ekonómovia testovali vzorec a zistili, že rýchlosť peňazí V často zostala v priebehu času relatívne konštantná. Z tohto dôvodu zvýšenie M vyústilo do zvýšenia P. Preto s rastom peňažnej zásoby bude rásť aj inflácia. Inflácia poškodzuje hospodárstvo tým, že zdražuje tovar, čo obmedzuje výdavky spotrebiteľov a podnikov. Podľa Friedmana „inflácia je vždy a všade menovým javom“. Zatiaľ čo ekonómovia, ktorí sa riadili keynesiánskym prístupom, úplne neznížili úlohu, ktorú má peňažná zásoba na hrubom domácom produkte (HDP), mali pocit, že trh bude potrebovať viac času, aby reagoval na úpravy. Monetaristi sa domnievali, že trhy sa ľahko prispôsobia väčšiemu dostupnému kapitálu.

Peňažná zásoba, inflácia a pravidlo K-percenta
Pre Friedmana a ďalších monetaristov by úlohou centrálnej banky malo byť obmedzenie alebo rozšírenie peňažnej zásoby v ekonomike. „Peňažná zásoba“ sa týka množstva tvrdej hotovosti dostupnej na trhu, ale podľa Friedmanovej definície sa „peniaze“ rozšírili aj na sporiace účty a ďalšie účty na požiadanie.

Ak sa peňažná zásoba rýchlo rozširuje, zvyšuje sa miera inflácie. Týmto sa tovar pre podniky a spotrebiteľov drahší a vytvára tlak na ekonomiku, ktorá vedie k recesii alebo depresii. Keď hospodárstvo dosiahne tieto nízke hodnoty, môže centrálna banka situáciu zhoršiť tým, že neposkytne dostatok peňazí. Ak podniky - napríklad banky a iné finančné inštitúcie - nie sú ochotné poskytovať úvery ostatným, môže to mať za následok úverovú krízu. To znamená, že jednoducho nie je dosť peňazí na nové investície a nové pracovné miesta. Podľa monetarizmu by centrálna banka mohla vložením väčšieho množstva peňazí do ekonomiky stimulovať nové investície a zvýšiť dôveru v investorskú komunitu.

Friedman pôvodne navrhoval, aby centrálna banka stanovila ciele pre mieru inflácie. Aby sa zabezpečilo, že centrálna banka splní tento cieľ, banka každý rok zvýši peňažnú zásobu o určité percento, bez ohľadu na to, ako hospodárstvo v obchodnom cykle stojí. Toto pravidlo sa označuje ako pravidlo k-percent. To malo dva primárne účinky: Odstránilo to schopnosť centrálnej banky zmeniť mieru pridávania peňazí k celkovej ponuke a umožnilo podnikom predvídať, čo bude centrálna banka robiť. Toto účinne obmedzilo zmeny rýchlosti peňazí. Ročné zvýšenie peňažnej zásoby malo zodpovedať prirodzenému tempu rastu HDP.

očakávania
Vlády mali svoje vlastné očakávania. Ekonómovia často používali Phillipsovu krivku na vysvetlenie vzťahu medzi nezamestnanosťou a infláciou a očakávali, že inflácia sa zvyšuje (vo forme vyšších miezd) s klesajúcou mierou nezamestnanosti. Krivka naznačila, že vláda by mohla kontrolovať mieru nezamestnanosti, čo malo za následok použitie keynesiánskej ekonomiky na zvýšenie miery inflácie na zníženie nezamestnanosti. Na začiatku 70. rokov sa tento koncept dostal do problémov, pretože bola prítomná vysoká nezamestnanosť a vysoká inflácia.

Friedman a ďalší monetaristi skúmali úlohu, ktorú v inflácii zohrávali očakávania; konkrétne, že jednotlivci očakávajú vyššie mzdy, ak sa zvýši inflácia. Keby sa vláda pokúsila znížiť mieru nezamestnanosti zvýšením dopytu (prostredníctvom vládnych výdavkov), viedlo by to k vyššej inflácii a nakoniec k nájomným firmám, ktoré by najali, aby uspokojili tento dopyt, došlo. To by nastalo kedykoľvek, keď sa vláda pokúsi znížiť nezamestnanosť pod určitý bod, bežne známy ako prirodzená miera nezamestnanosti.

Táto realizácia mala významný účinok: monetaristi vedeli, že v krátkodobom horizonte môžu zmeny v ponuke peňazí zmeniť dopyt. Ale z dlhodobého hľadiska by sa táto zmena zmenšila, pretože ľudia očakávali zvýšenie inflácie. Ak trh očakáva, že budúca inflácia bude vyššia, udržiava vysoké úrokové sadzby na voľnom trhu.

Monetarizmus v praxi
Monetarizmus vzrástol v 70. rokoch 20. storočia na popredné miesto, najmä v Spojených štátoch. Počas tohto obdobia rástla inflácia aj nezamestnanosť a hospodárstvo nerástlo. Paul Volcker bol vymenovaný za predsedu Federálnej rezervnej rady v roku 1979 a čelil skľučujúcej úlohe obmedzovania nekontrolovateľnej inflácie spôsobenej vysokými cenami ropy a kolapsom systému Bretton Woods. Obmedzil rast peňažnej zásoby (znížením „M“ v rovnici výmeny) po opustení predchádzajúcej politiky využívania úrokových cieľov. Táto zmena síce pomohla znížiť mieru inflácie z dvojciferných číslic, ale so zvýšením úrokových sadzieb mala ďalší vplyv na to, aby sa hospodárstvo dostalo do recesie.

Od začiatku monetarizmu na konci 20. storočia sa nevyvinul jeden kľúčový aspekt klasického prístupu k monetarizmu: prísna regulácia požiadaviek na bankové rezervy. Friedman a iní monetaristi predpokladali prísnu kontrolu rezerv držaných bankami, ale to sa zväčša skončilo na vedľajšej koľaji, keď sa deregulácia finančných trhov chopila a súvahy spoločností sa stávali stále zložitejšími. Keď sa vzťah medzi infláciou a peňažnou ponukou uvoľnil, centrálne banky sa prestali zameriavať na prísne menové ciele a viac na inflačné ciele. Na túto prax dohliadal Alan Greenspan, ktorý bol monetaristom podľa jeho názorov počas väčšiny jeho takmer dvadsaťročného pôsobenia vo funkcii predsedu Fedu v rokoch 1987 až 2006.

Kritiky monetarizmu
Ekonómovia, ktorí nasledovali keynesiánsky prístup, boli jedným z najdôležitejších odporcov monetarizmu, najmä po tom, čo protiinflačná politika na začiatku 80. rokov viedla k recesii. Oponenti zdôraznili, že Federálny rezervný systém nedokázal uspokojiť dopyt po peniazoch, čo malo za následok zníženie disponibilného kapitálu.

Hospodárske politiky a teórie, za ktorými by mali alebo nemali fungovať, sú neustále v pohybe. Jedna myšlienková škola môže veľmi dobre vysvetliť určité časové obdobie a potom zlyhať pri budúcich porovnaniach. Monetarizmus má výrazné výsledky, ale stále ide o relatívne novú myšlienkovú školu, ktorá bude pravdepodobne časom vylepšená .