Načasovanie trhu
Načasovanie trhu je typ investičnej alebo obchodnej stratégie. Je to akt pohybu a odchodu z finančného trhu alebo prepínania medzi triedami aktív na základe prediktívnych metód. Tieto prediktívne nástroje zahŕňajú sledovanie technických ukazovateľov alebo ekonomických údajov na zisťovanie, ako sa bude trh pohybovať.
Mnohí investori, akademici a finanční odborníci sa domnievajú, že je nemožné načasovať trh. Iní investori, najmä aktívni obchodníci, tomu veria. Či je teda možné načasovanie trhu, je vecou názoru. S istotou možno povedať, že je veľmi ťažké úspešne z dlhodobého hľadiska načasovať trh.
Načasovanie trhu je opakom investičnej stratégie typu buy-and-hold.
Základy načasovania trhu
Načasovanie trhu nie je nemožné. Krátkodobé obchodné stratégie boli úspešné pre profesionálnych obchodníkov, portfóliových manažérov a investorov na plný úväzok, ktorí používajú grafovú analýzu, ekonomické predpovede a dokonca aj črevá, aby sa rozhodli o optimálnych časoch na nákup a predaj cenných papierov. Málo investorov však dokázalo predvídať zmeny na trhu s takou konzistentnosťou, že získali akúkoľvek významnú výhodu oproti investorovi, ktorí držia a držia.
KĽÚČOVÉ POSTUPY
- Načasovanie trhu je investičná alebo obchodná stratégia: pokus poraziť akciový trh tým, že predpovedá jeho pohyby a podľa toho nakupuje a predáva.
- Načasovanie trhu je opakom stratégie nákupu a držania.
- Aj keď je to uskutočniteľné pre obchodníkov, správcov portfólia a ďalších finančných odborníkov, pre priemerného jednotlivého investora môže byť načasovanie trhu ťažké.
Náklady načasovania trhu
Pre priemerného investora, ktorý nemá čas ani túžbu sledovať trh každý deň - alebo v niektorých prípadoch každú hodinu, existujú dobré dôvody, prečo sa vyhnúť časovaniu trhu a dlhodobému zameraniu sa na investovanie. Aktívni investori tvrdia, že dlhodobí investori prichádzajú o zisky tým, že zvyšujú volatilitu, a nie zamedzujú návratnosť prostredníctvom trhovo orientovaných východov. Pretože je však mimoriadne ťažké odhadnúť budúce smerovanie na akciovom trhu, investori, ktorí sa snažia časovať vstupy a výstupy, majú často tendenciu podceňovať investorov, ktorí zostávajú investovaní.
Navrhovatelia stratégie hovoria, že metóda im umožňuje dosiahnuť väčšie zisky a minimalizovať straty presunutím zo sektorov pred nedostatkom. Neustále vyhľadávaním pokojných investičných vôd sa vyhýbajú volatilite pohybov na trhu, keď držia volatilné akcie.
Pre mnohých investorov sú však skutočné náklady takmer vždy vyššie ako možný prínos presunu na trh alebo z neho.
Pros
Väčšie zisky
Znížené straty
Zamedzenie volatility
Vhodné pre krátkodobé investičné horizonty
Zápory
Vyžaduje sa denná pozornosť na trhoch
Častejšie transakčné náklady, provízie
Daňovo znevýhodnené krátkodobé kapitálové zisky
Ťažkosti s načasovaním vstupov a výstupov
Náklady na stratu príležitosti
Zo správy „Kvantitatívna analýza správania investorov“ výskumnej spoločnosti Dalbar v Bostone vyplýva, že ak by investor v rokoch 1995 až 2014 zostal v plnej miere investovaný do indexu Standard & Poor's 500, dosiahol by ročný výnos 9, 85%. Keby však zmeškali iba 10 najlepších dní na trhu, návratnosť by bola 5, 1%. Niektoré z najväčších výkyvov na trhu sa vyskytujú počas nestabilného obdobia, keď mnohí investori unikli z trhu.
Zvýšené transakčné náklady
Investori v podielových fondoch, ktorí sa sťahujú a odchádzajú z fondov a skupín fondov, ktorí sa snažia časovať trh alebo prenasledovať zvyšujúce sa fondy, nedosahujú výkonnosť indexov až o 3% - najmä z dôvodu transakčných nákladov a provízií, ktoré im vzniknú, najmä pri investovaní do fondov s pomerom výdavkov. viac ako 1%.
Tvorba daňových nákladov
Nízke nákupy a vysoké predaje, ak sa úspešne uskutočnia, vedú k daňovým dôsledkom na zisky. Ak je investícia držaná menej ako jeden rok, zisk sa zdaňuje pomocou sadzby krátkodobého kapitálového zisku alebo bežnej sadzby dane z príjmu investora, ktorá je vyššia ako sadzba dlhodobého kapitálového zisku.
Príklad z reálneho sveta
Podľa odhadu spoločnosti Morningstar sa aktívne spravované portfóliá, ktoré sa pohybovali na trhu a odchádzali z trhu v rokoch 2004 až 2014, vrátili o 1, 5% menej ako pasívne spravované portfóliá.
Podľa spoločnosti Morningstar musia mať aktívni investori pravdu o 70% času, čo je počas tohto obdobia prakticky nemožné. K podobnému záveru dospela aj medzníková štúdia „Pravdepodobne získava načasovanie trhu“, ktorú v roku 1975 uverejnil v časopise Financial Analyst Journal Nobel Laureate William Sharpe. Štúdia sa pokúsila zistiť, ako často musí byť časovač trhu presný na výkon, ako aj fond pasívneho indexu sledujúci referenčnú hodnotu. Sharpe dospel k záveru, že investor využívajúci stratégiu časovania trhu musí mať správny 74% času na to, aby každoročne porazil referenčné portfólio s podobným rizikom.
A dokonca ani profesionáli to napravia. Štúdia z roku 2017 z Centra pre výskum odchodu do dôchodku na Boston College zistila, že cieľové fondy, ktoré sa pokúsili o načasovanie trhu, nedosahovali výkonnosť iných fondov až o 0, 14 percentuálneho bodu - 3, 8% rozdiel za 30 rokov.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.