Manažérsky poplatok verzus pomer nákladov na správu: Aký je rozdiel?

Podielové fondy sú skvelým spôsobom, ako investovať na trhoch s akciami a dlhopismi bez toho, aby tým vzniklo konkrétne riziko na burze. Tím investičných odborníkov spravuje tieto fondy a môže poskytnúť spôsob, ako sa na trhu diverzifikovať. Výber podielového fondu vyžaduje starostlivé zváženie cieľov jednotlivca, ktoré sú v súlade s cieľom fondu. Výdavky podielových fondov sú rozhodujúcou zložkou pri rozhodovaní, či investovať do fondu.

Poplatky spojené s podielovým fondom zahŕňajú predajné poplatky, ako aj ďalšie transakčné poplatky, poplatky za účet a výdavky fondu. Náklady fondu zahŕňajú poplatky za správu a prevádzkové poplatky. Investori často zamieňajú poplatky za správu s pomerom nákladov na správu (MER). Manažérsky poplatok sa často používa ako kľúčový faktor pri prijímaní investičných rozhodnutí, ale MER je ešte širším meradlom nákladnosti fondu pre investora.

Kľúčové jedlá

• Manažérsky poplatok sa často používa ako kľúčový faktor pri prijímaní investičných rozhodnutí.
• MER predstavuje ešte širšiu mieru nákladnosti fondu pre investora.
• Existujú prípady, keď môže byť MER nižší ako poplatok za správu.

Manažérsky poplatok

Podielové fondy účtujú poplatky za správu, aby pokryli svoje prevádzkové náklady, napríklad náklady na nájom a udržanie investičných poradcov, ktorí spravujú investičné portfóliá fondov, a akékoľvek ďalšie poplatky za správu, ktoré nie sú zahrnuté v kategórii ostatných výdavkov. Manažérske poplatky sa bežne označujú ako udržiavacie poplatky.

Podielový fond predstavuje mnoho prevádzkových poplatkov spojených s prevádzkou fondu, okrem nákladov na nákup a predaj cenných papierov a na zaplatenie investičného tímu, ktorý prijíma rozhodnutia o kúpe / predaji. Tieto ďalšie prevádzkové poplatky zahŕňajú marketingové, právne, audítorské, zákaznícke služby, kancelárske potreby a registráciu a ďalšie administratívne náklady. Aj keď tieto poplatky sa priamo nezúčastňujú na investičných rozhodnutiach, sú povinné zabezpečiť správne fungovanie podielového fondu av rámci požiadaviek Komisie pre cenné papiere a burzy.

Manažérsky poplatok zahŕňa všetky priame výdavky, ktoré vznikli pri spravovaní investícií, napríklad najímanie portfóliového manažéra a investičného tímu. Náklady na najímanie manažérov sú najväčšou zložkou poplatkov za správu; môže to byť 0, 5 až 1 percento spravovaného majetku fondu (AUM). Aj keď sa toto percento zdá byť malé, absolútna suma je v miliónoch amerických dolárov za podielový fond s 1 miliardou AUM. V závislosti od dobrého mena vedenia môžu vysokokvalifikovaní investiční poradcovia riadiť poplatky, ktoré zvyšujú pomer celkových výdavkov fondu pomerne vysoko.

Pomer výdavkov na správu

Náklady na nákup alebo predaj akýchkoľvek cenných papierov fondu nie sú zahrnuté do správcovského poplatku. Ide skôr o transakčné náklady a sú vyjadrené ako podiel nákladov na obchodovanie v prospekte. Prevádzkové poplatky a poplatky za správu spoločne tvoria MER.

Prospekt fondu poskytuje každý rok údaje o nákladoch fondu. Poplatok za správu je pre fond významný, pretože náklady na najatie a udržanie investičného tímu sú najdrahšou súčasťou správy podielového fondu. Preto sa poplatok za správu často uvádza ako poplatok za preskúmanie. Pohľad na MER je však lepším determinantom toho, ako správcovská spoločnosť spravuje svoje výdavky spojené so správou fondu.

Preskúmanie týchto poplatkov v prospekte nemusí byť vždy jednoduché, v závislosti od toho, aké znenie používa spoločnosť podielového fondu. Väčšina spoločností označí poplatok za správu tak, ako je, ale môže označiť MER niekoľkými spôsobmi. Nižšie uvádzame niekoľko príkladov zo skutočných prospektov spoločnosti:

Investičná spoločnosť č. 1

Manažérsky poplatok: 0, 39 percenta

Celkové ročné prevádzkové náklady: 1, 17%

Individuálny investor musí vypočítať MER, čo je v tomto prípade 1, 56 percenta.

Investičná spoločnosť č. 2

Manažérsky poplatok: 1, 80 percenta

Investičné výdavky nepriamo znášané investormi: 2, 285 percenta (vyjadrené ako 22, 85 dolárov za každých 1 000 USD)

Jazyk, ktorý sa používa na opis MER, nemusí byť jednotný v závislosti od spoločnosti, ktorá poskytuje fond, a preto je potrebné dôkladne preskúmať prospekt.

Dopad na návraty

Keď sa v prospekte uvádza „Výdavky fondu nepriamo znášané investormi“, kľúčové slovo je „nepriamo“. Hoci investori nedostávajú ročné vyúčtovanie výdavkov fondu, za výdavky sa účtujú prostredníctvom zníženého výnosu, ktorý fond zaplatí.

Na uľahčenie preskúmania prospektu sú však spoločnosti podielových fondov povinné preukázať výkonnosť fondu po odpočítaní výdavkov. Tým, že spoločnosť preukáže návratnosť po odpočítaní nákladov, poskytuje investorovi zrozumiteľnosť pri rozhodovaní, či investovať do fondu alebo do stanovovania toho, čo fond dáva alebo vracia investorovi. Výsledkom je zjednodušenie porovnávania medzi spoločnosťami fondov a výnosy sú rovnomerne prezentované a reálne (skutočné).

Jasné pochopenie poplatkov účtovaných podielovým fondom je dôležitou súčasťou prijímania informovaných investičných rozhodnutí. Manažérsky poplatok sa často zamieňa s MER obchodnými publikáciami a finančnými odborníkmi, ale tieto dva nie sú rovnaké.

MER obsahuje mnoho poplatkov, z ktorých jeden je poplatok za správu. Vo výsledku môže byť MER často vyšší ako poplatok za správu.

Existujú prípady, keď môže byť MER nižší ako poplatok za správu. Tieto okolnosti sú zriedkavé, ale vyskytujú sa, keď spoločnosť podielového fondu absorbuje určité náklady, napríklad keď je nový fond a má málo aktív. Pretože niektoré prevádzkové náklady sú pevné, keď sa fond začína a má málo aktív, sú tieto fixné náklady vysoké. Preto bude spoločnosť, ktorá investuje do fondu, absorbovať niektoré náklady a ukazovať MER na úrovni, ktorú očakáva, že sa stane, keď sa do fondu zhromaždí viac aktív.

Ďalšou okolnosťou, keď bude fondová spoločnosť absorbovať výdavky, sú počas anomálií na trhu, ako je napríklad prostredie s mimoriadne nízkou úrokovou mierou v roku 2010. Počas tohto obdobia fondy peňažného trhu zaznamenali výdavky, ktoré prevyšovali výnosy, a preto spoločnosti investujúce do fondu niektoré absorbovali. Pretože z roka na rok môžu nastať nezvyčajné udalosti, preskúmanie pomeru nákladov na správu a poplatkov za správu v priebehu niekoľkých rokov by malo poskytnúť širší obraz o typických výdavkoch fondu, ktoré budú investori nepriamo znášať.