Investori sa ponáhľajú na hotovosť, pretože riziko trhových rizík spoločnosti Bull sa zvyšuje

V dôsledku seizmického posunu od býčieho trhu za posledné desaťročie, keď sa hodnota amerických akcií strojnásobila, investori obchodujú s akciami za hotovosť a ich ekvivalenty zrýchľujúcim sa tempom. Je to v pozadí, v ktorom je index S&P 500 (SPX) za rok až do utorka znížený o 1%, pričom v priebehu toho pretrvávajú dve opravy o 10% alebo viac.

Peňažné prostriedky a ich ekvivalenty sú teraz na ceste k zaradeniu medzi najvýkonnejšie triedy aktív roku 2018, ako je uvedené v tabuľke nižšie. „Prvýkrát po dlhej dobe sú peniaze opäť zaujímavé, “ hovorí Hani Redha, správca portfólia s viacerými aktívami v PineBridge Investments, podľa príbehu v denníku Wall Street Journal.

Význam pre investorov

V zúfalej snahe o zachovanie istiny sa investori v roku 2018 obrátili na hotovosť a jej ekvivalenty z dôvodu negatívnych výnosov zo širokej škály iných tried aktív. Medzi zdĺhavým zoznamom tých, ktorí v minulosti prepadli, patria v tomto roku podľa denníka aj globálne akcie, dlhopisy s vysokým výnosom, podnikové dlhopisy investičného stupňa, dlhodobé štátne dlhopisy a rôzne komodity. Dokonca aj zlato, ktoré je tradične bezpečným rajom, ktoré sa dobre darí počas obdobia neistoty a stresu na akciovom trhu, kleslo o približne 5%.

Počas väčšiny súčasného býčieho trhu bola často opakovanou mantrou medzi investormi „žiadna alternatíva“ k zásobám, často skrátene TINA. To znamená, že akcie ponúkajú oveľa lepšie výnosy v porovnaní so širokou škálou iných tried aktív, a preto boli investori ochotní odložiť obavy z ocenenia akcií, ktoré prudko stúpali pred historické normy.

„TINA zmizla a teraz máte TIRA: existuje skutočná alternatíva, “ uviedol denník Fabrizio Quirighetti, vedúci tímu s viacerými aktívami v Ženeve, Švajčiarska so sídlom SYZ Asset Management. Spoločnosť Quirighetti zvýšila v posledných dvoch mesiacoch prídely na hotovosť a jej ekvivalenty v konzervatívnych portfóliách z približne 0% na 10%. Vidí rozsiahly prechod na hotovosť, ktorá „vyčerpáva určitú likviditu z rizikových aktív, ktoré nie sú dostatočne výnosné alebo do budúcnosti dostatočne neodmeňujú“.

Pozerať sa dopredu

Poprední globálni správcovia fondov, ktorých prieskum sa zúčastnil Bank of America Merrill Lynch, mali v novembri agregované 4, 7% svojich portfólií v hotovosti, v porovnaní s 5, 1% v septembri a októbri, ale stále nad 10-ročným priemerom, podľa denníka. Ak príznaky blížiaceho sa medveďa rastú na trhu, toto číslo sa pravdepodobne zvýši.

Medzitým BofAML poznamenáva, že rok 1992 - pred 26 rokmi - bol posledným kalendárnym rokom, v ktorom hotovosť prevyšovala tak akcie, ako aj dlhopisy. S rokom 2018 na dobrej ceste sa let do hotovosti určite ešte viac zníži ceny akcií.