Investovanie v Číne

Možno, že žiadna investičná príležitosť nezískala v posledných rokoch mysle investorov viac ako Čína. Čiastočne je to preto, že podľa Svetovej banky Čína od finančnej krízy v roku 2008 najviac prispieva k svetovému rastu. A v roku 2018 táto krajina predstavovala takmer 19% svetovej populácie.

Čína bude mať nevyhnutne čkanie, pretože bude viesť svetový rast hospodárstva. Prebiehajúce obchodné vojny medzi USA a Čínou spôsobili určitú neistotu pre budúcnosť oboch krajín a Svetová banka poznamenáva, že na to, aby bol rast Číny dlhodobo udržateľný, bude musieť krajina urobiť veľké politické zmeny.

Pred uskutočnením investícií týkajúcich sa Číny by investori mali zvážiť úskalia, porozumieť rizikám a výhodám, zamerať sa na spoločnosti priateľské k akcionárom a držať sa investícií, ktorým rozumejú.

Kľúčové jedlá

• Čínska urbanizácia, ktorá má pokračovať po roku 2030, viedla k jej pôsobivému hospodárskemu rastu.
• Medzi riziká spojené s investovaním v Číne patrí komunistická štruktúra, regulačné rozdiely a obchodovanie zasvätených osôb.
• Investičné príležitosti v Číne zahŕňajú americké korporácie, ktoré pôsobia v krajine, vzájomné fondy a ETF.

Čína a urbanizácia

Urbanizácia viedla samostatne k pôsobivému hospodárskemu rastu Číny a krajina bude naďalej urbanizovať. Čínskej populácii trvalo tri desaťročia ekonomickej reformy, aby prešla z vysoko vidieckej na mestskejšiu a očakáva sa, že Čína bude mať pred sebou ďalších 20 alebo viac urbanizácie.

Keď ľudia prechádzajú z poľnohospodárskeho životného štýlu na urbanizovaný, musí sa toho veľa stať. Mestá je potrebné rozvíjať a budovať, čo si vyžaduje rast infraštruktúry, obchodu a ďalších služieb. Ekonomiky sa menia, keď jednotlivci prestávajú pracovať jednoducho na tom, aby sa udržali a namiesto toho sa začali špecializovať. Táto špecializácia si vyžaduje viac vzdelania a vzdelaná spoločnosť je spravidla bohatšia spoločnosť. Keď sa bohatstvo na obyvateľa zlepšuje, zvyšuje sa kvalita života. Počas tohto procesu začnú podniky vyrastať, z ktorých mnohé vytvárajú pre akcionárov obrovské bohatstvo.

13, 4 miliárd dolárov

Čínsky HDP v roku 2018 podľa Medzinárodného menového fondu.

Čína pred pár rokmi je často porovnávaná s Amerikou tesne pred priemyselnou revolúciou. Ide o pomerne presné porovnanie, ak medzi nimi vylúčite niektoré zásadné rozdiely. Rast v 21. storočí pravdepodobne bude patriť Číne, rovnako ako rast v 20. storočí patril Spojeným štátom. Tento rast pravdepodobne v blízkej budúcnosti vytvorí ekonomickú produkciu biliónov dolárov, a preto veľa ľudí naďalej zvažuje investičné príležitosti v Číne.

Pochopenie rizika a odmeny

S cieľom čo najlepšie využiť všetky investície a súvisiace odmeny v Číne by mal mať každý inteligentný investor jasné pochopenie súvisiacich rizík. Podrobná analýza všetkých potenciálnych rizík investovania v Číne značne presahuje rámec tohto článku, ale pochopenie základného usporiadania poskytuje solídny základ. Je dôležité pochopiť, že riziká by nemali odrádzať od investícií, ale ako investor by ste sa ich mali snažiť správne porozumieť, aby ste ich mohli zodpovedať.

Čína je predovšetkým komunistickou krajinou. Čína napriek zásadám voľného trhu prijala, pravidlá, ktorými sa riadi verejná spoločnosť v Číne, sa líšia od pravidiel v USA

Čínske akcie obchodujú na Shanghai Stock Exchange a Hong Kong Stock Exchange. Obe burzy majú podobné požiadavky na kótovanie ako burzy v USA. Spoločnosti musia pravidelne vykazovať účtovné závierky, nechať vykonať audity a splniť ďalšie požiadavky týkajúce sa veľkosti a kapitalizácie. Okrem toho sa však pravidlá a normy líšia, a to je miesto, kde sa veci zahmlia.

Čínske účtovné štandardy sa líšia nielen od všeobecne uznávaných účtovných zásad USA (GAAP), ale sú tu aj regulačné rozdiely. Jedným z bežných rozdielov je obchodovanie s akciami spoločnosti zasvätenými. V USA je obchodovanie s využitím dôverných informácií intenzívne regulované - integrita trhového systému spočíva na predpoklade, že obchodovanie s cennými papiermi nie je manipulované s využitím dôverných informácií. V roku 2008 Čína zakázala obchodovanie veľkých akcionárov mesiac predtým, ako spoločnosti zverejnili finančné správy. Akademické štúdie však naznačujú, že obchodovanie s využitím dôverných informácií je v krajine stále problémom. Štúdia z roku 2013 v Medzinárodnom denníku účtovníctva a finančného výkazníctva zistila, že čínske zákony o obchodovaní s využitím dôverných informácií sú stále „doháňajú sa so zvyškom sveta“.

Čínske spoločnosti používajú čínske účtovné štandardy (CAS), známe tiež ako všeobecne uznávané čínske účtovné zásady.

Mozaika možností

Investori, ktorí majú záujem o kúsok čínskeho investičného príbehu, majú dostatok dostupných investičných produktov. Podľa očakávania sú niektoré možnosti omnoho lepšie ako iné a niektorým z nich by sa malo úplne vyhnúť, alebo by sa mali ponechať najnáročnejším investorom.

Mnoho investorov môže mať záujem držať sa toho, čo vedia - americké spoločnosti, ktoré rastú v Číne. Môžu ponúknuť to najlepšie z oboch svetov: výhodu amerických spoločností, ktoré dodržiavajú GAAP, spolu s potenciálom rastu zisku z Číny.

Skvelý príklad je Yum! Brands (YUM), majiteľ spoločnosti Pizza Hut, KFC a Taco Bell. Tieto reťazce zaznamenali v Číne prudký nárast a táto krajina bola pre spoločnosť čoraz viac zdrojom zisku. Medzi ďalšie spoločnosti s veľkým kapitálom, ktoré získavajú značnú časť svojich ziskov z Číny, patria Nike (NKE), Starbucks (SBUX) a Apple (AAPL).

Investori, ktorí majú záujem vlastniť podiel spoločností kótovaných na čínskych burzách, by sa mali usilovať o profesionálne spravované fondy zamerané na Čínu. Mnohí správcovia aktív, ktorí ponúkajú fondy zamerané na Čínu, majú v Číne analytikov, ktorí navštevujú a preverujú spoločnosti pred investovaním do nich. Mnoho z týchto fondov tiež zaisťuje svoju expozíciu yuan (alebo renminbi) späť do amerického dolára, čím sa znižuje ďalší zdroj rizika pre amerického investora. Niektoré z týchto fondov prichádzajú s vyššími nákladmi ako domáce akciové fondy - ďalšia vec, ktorú treba zvážiť pred tým, ako skočíte.

Ďalšou protihodnotou je fond obchodovaný na burze (ETF). Existuje veľa možností, ktoré sa zameriavajú na čínske akcie, čo vám dáva šancu investovať do čínskych spoločností. Nezabúdajte však na to, že rastu väčšiny týchto ETF brzdilo obchodné napätie medzi Washingtonom a Pekingom.

V USA existuje viac ako 50 čínskych ETF, ktoré obchodujú.

Každý, kto chce investovať priamo do spoločností, by sa mal zamyslieť nad zameraním na spoločnosti s tzv. Blue-chip spoločnosťami v Číne. Tieto spoločnosti sú ľahko založené, majú hlboké finančné operácie a väčšiu akcionársku základňu, čím ponúkajú investorom väčšiu bezpečnosť v regióne, ktorý sa stále vyznačuje neistotou.

Mnoho čínskych spoločností je tiež kótovaných priamo na amerických burzách. Pred mnohými rokmi boli tieto spoločnosti miláčikmi na trhu. V posledných rokoch sa však takmer všetky z nich podrobili intenzívnej kontrole kvôli neschopnosti investorov veriť svojim finančným výkazom. Nemožno znovu získať dôveru investorov, ceny akcií čínskych spoločností kótovaných na americkom trhu výrazne poklesli. Táto kategória napriek tomu poskytuje disciplinovaným investorom príležitosť nájsť niektoré atraktívne príležitosti, ktoré sa ľahšie skúmajú a obchodujú.