Citlivosť úrokovej sadzby
Úroková citlivosť je miera, do akej sa bude cena aktíva s pevným výnosom pohybovať v dôsledku zmien v prostredí úrokových mier. Cenné papiere, ktoré sú citlivejšie, majú väčšie kolísanie cien ako cenné papiere s menšou citlivosťou. Tento druh citlivosti sa musí zohľadniť pri výbere dlhopisu alebo iného nástroja s pevným výnosom, ktorý môže investor predať na sekundárnom trhu.
Pri použití na výpočet cenných papierov s pevným výnosom je úroková citlivosť známa ako durácia aktíva.
Vysvetlená citlivosť úrokovej sadzby
Cenné papiere s pevným výnosom a úrokové sadzby sú nepriamo korelované. Preto s rastom úrokových sadzieb majú tendenciu klesať ceny cenných papierov s pevným výnosom. Jedným zo spôsobov, ako určiť, ako úrokové sadzby ovplyvňujú portfólio cenných papierov s pevným výnosom, je určiť trvanie. Čím dlhšie je trvanie dlhopisu alebo dlhopisového fondu, tým je dlhopis alebo dlhopisový fond citlivejší na zmeny úrokových sadzieb.
Trvanie cenných papierov s pevným výnosom dáva investorom predstavu o citlivosti na potenciálne zmeny úrokových sadzieb. Trvanie je dobrým meradlom citlivosti na úrokovú mieru, pretože výpočet zahŕňa viacnásobné charakteristiky dlhopisov, ako sú kupónové platby a splatnosť.
Všeobecne platí, že čím je splatnosť aktíva dlhšia, tým je aktívum citlivejšie na zmeny úrokových mier. Obchodníci s dlhopismi a spoločnosťami s pevným výnosom pozorne sledujú zmeny úrokových sadzieb, keďže výsledné cenové výkyvy majú vplyv na celkový výnos cenných papierov. Investori, ktorí rozumejú pojmu durácia, môžu imunizovať svoje portfóliá s pevným výnosom proti zmenám krátkodobých úrokových mier.
Typy meraní trvania
Na stanovenie úrokovej citlivosti cenných papierov s pevným výnosom sa používajú štyri bežne používané merania durácie: trvanie Macaulay, modifikované trvanie, efektívne trvanie a dĺžka kľúčovej sadzby. Na výpočet trvania Macaulay musí byť známy čas do splatnosti, počet peňažných tokov, požadovaný výnos, platba v hotovosti, nominálna hodnota a cena dlhopisov.
Upravené trvanie je upravený výpočet trvania Macaulay, ktorý zahŕňa výnos do splatnosti (YTM). Určuje, o koľko by sa zmenilo trvanie pre každú zmenu percentuálneho bodu vo výnose.
Efektívna durácia sa používa na výpočet durácie dlhopisov s vloženými opciami. Určuje približný pokles ceny dlhopisu, ak úrokové sadzby vzrastú okamžite o 1%. Trvanie kľúčovej sadzby určuje duráciu cenných papierov s pevným výnosom alebo portfólia s pevným výnosom pri špecifickej splatnosti výnosovej krivky.
Príklad citlivosti úrokovej sadzby v reálnom svete
Jedným zo široko používaných meradiel na stanovenie citlivosti úrokovej sadzby je efektívne trvanie. Napríklad predpokladajme, že dlhopisový podielový fond drží 100 dlhopisov s priemerným trvaním deväť rokov a priemerným efektívnym trvaním 11 rokov. Ak úrokové sadzby vzrastú okamžite o 1, 0%, očakáva sa, že dlhopisový fond stratí 11% svojej hodnoty v závislosti od jeho efektívneho trvania.
Podobne sa obchodník môže pozrieť na konkrétny podnikový dlhopis so splatnosťou šesť mesiacov a trvaním 2, 5. Ak úrokové sadzby klesnú o 0, 5%, obchodník môže očakávať zvýšenie ceny tohto dlhopisu o 1, 25%.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.