Ako sa zaistiť proti pádu akciového trhu: Bank of America

Napriek historicky vysokým oceneniam sa zdá, že investori ignorujú riziká spojené s akciami, aj keď hlavné trhové indexy prudko stúpajú na rekordnú úroveň. Okrem toho existuje „zvýšené geopolitické a politické riziko na celom svete“, ktoré by mohlo poslať trhové trhy, upozorňuje Nikolay Angeloff, stratég stratégií akciových derivátov v Bank of America Merrill Lynch (BAML).

Indikátor toho, čo môže byť iracionálne neviazanosť na akciovom trhu, Angeloff naznačuje, že od jeho písania 24. októbra uplynulo 334 dní od posledného 5 percentného sťahovania, štvrtého najdlhšieho úseku tohto druhu od roku 1928, tesne pred Havária akciového trhu v roku 1929, ktorá predchádzala Veľkej hospodárskej kríze v 30. rokoch 20. storočia.

Angeloff navrhuje investorom stratégiu defenzívnych opcií práve teraz na ochranu ich portfólia akcií.

Gina Sanchez, zakladateľka a výkonná riaditeľka modelingovej a poradenskej spoločnosti Chantico Global LLC, zaoberajúca sa rozdeľovaním aktív, je rovnako znepokojená akciovým trhom. Povedala CNBC, že „ak sa pozriete na túto spokojnosť, je do značnej miery zapríčinená obrovským poklesom korelácií. V podstate diverzifikujete všetky riziká, čo znamená, že podkladové akcie sú oveľa rizikovejšie, ako vyzerá agregát.“

Krátkodobá ochrana

Spoločnosť Angeloff spoločnosti BAML hovorí, že existuje spôsob, ako sa investori chrániť, aspoň v blízkej budúcnosti, a na jej vykonanie je potrebný skúsený hráč na trhu. Povedal, že zabezpečenie proti poklesu indexu S&P 500 (SPX) je na „najatraktívnejšej úrovni za 15 rokov“. S&P 500 bola otvorená v stredu o 2 566. Odporúča nakupovať krátkodobé opcie na predaj s právom predaja. To znamená, že opcie vypršia v blízkej budúcnosti, ktoré kupujúcemu umožnia predať index zhruba za súčasnú hodnotu. Ak sa teda S&P 500 vrhne pred uplynutím platnosti opcií s právom predaja, kupujúci bude schopný uzamknúť svoju súčasnú hodnotu zníženú o všetky prípadné prémie za opcie a provízie za sprostredkovanie.

Okrem toho uvádza, že investor môže financovať prvý obchod predajom opcií s právom predaja, ktorých platnosť vyprší v júni 2018, pričom navrhuje zmluvy s realizačnou cenou 2 275, čo je o niečo viac ako 11% pod súčasnou hodnotou S&P 500. Úlovok je to, že investor musí byť spokojný s predstavou nákupu do S&P 500 za cenu 2 275. Ak index klesne pod túto úroveň, je pravdepodobné, že sa uplatnia opcie s právom predaja s tým výsledkom, že investor bude nútený kúpiť S&P 500 za 2 275, aj keď výrazne klesol.

Korekcia približne o 11% je podľa historických štandardov pomerne skromná a už sa oneskoruje. V porovnaní s medveďovými trhmi z rokov 2000 - 2002 a 2007 - 2009, v ktorých S&P 500 stratila polovicu alebo viac svojej hodnoty, je tiež malá, podľa grafu spoločnosti Yardeni Research Inc.

Iné obranné stratégie

Existujú aj iné prístupy ako možnosti ochrany proti poklesu trhu. Jednou je presunúť kapitálové investície do kvalitnejších spoločností a zároveň diverzifikovať medzinárodne a regionálne. Obhajcovia tejto stratégie varujú, že iba ponáhľanie sa do dlhopisov môže byť skôr chybou, ktorá zvyšuje riziko, než ich znižuje. (Viac informácií nájdete tiež v časti: „ Ako„ riskovať “svoje portfólio cenných papierov v prípade zlyhania .)

Ďalšou alternatívou je hľadanie spoločností s vysokou návratnosťou investovaného kapitálu (ROIC). Výskum naznačuje, že počas posledného medvedieho trhu boli akcie s vysokou návratnosťou investícií do popredia medzi tými, ktoré tento trend zvrátili a skutočne vykázali silné zisky. (Viac informácií nájdete tiež v časti: Ktoré akcie môžu v budúcom zlyhaní trhu prekonať .)

Stratégista Michael Belkin, ktorého model správne predpovedal vrcholné hodnoty na trhu v rokoch 2000 a 2007, odporúča niekoľko lacných defenzívnych akcií s atraktívnymi dividendovými výnosmi. Navrhuje tiež rôzne predražené alebo nadmerne vlastnené kraťasy. (Viac informácií nájdete tiež v: Akciové portfólio Apokalypsy : Výber jedného stratéga .)

Bank of America Merrill Lynch tiež vidí hodnotu v bankách a zdravotných zásobách, pričom verí, že si dokážu udržať hodnotu aj pri odpredaji. (Viac informácií nájdete tiež v: 2 Veľké bezpečné prístavy, ak burza havaruje .)

Aj keď neexistuje žiadny dokonalý spôsob, ako brániť akciové portfólio v prípade prudkého poklesu trhu, mnohí veľkí investori súhlasia s tým, že je rozumné podniknúť kroky na ochranu vašich aktív v prípade najhoršieho.