Ako vznikol Federálny rezervný systém
Federálny rezervný systém sa všeobecne považuje za jednu z najdôležitejších finančných inštitúcií na svete. Fed môže byť vašou láskavou babičkou alebo švagou z pekla a jej charakter je zvyčajne funkciou rady guvernérov Federálneho rezervného systému. Jej rozhodnutia v oblasti menovej politiky môžu vysielať vlny nielen na americké trhy, ale aj na svet. (Ak chcete zistiť, čo Fed robí pre investorov, pozrite si našu príručku Federálneho rezervného systému .)
V tomto článku sa pozrieme na vytvorenie Federálneho rezervného systému a sledujeme jeho históriu, keď trhá trh a potom ho obracia a posiela na nové maximá.
Život pred Federálnym rezervným systémom
Spojené štáty boli pred vytvorením Federálneho rezervného systému podstatne nestabilnejšie. Panika, sezónne hotovostné drvenie a vysoká miera zlyhania bánk urobili z amerického hospodárstva rizikovejšie miesto pre investovanie medzinárodného a domáceho investora. Nedostatok spoľahlivých úverov brzdil rast v mnohých odvetviach vrátane poľnohospodárstva a priemyslu. (Ak sa chcete dozvedieť viac o histórii bankovníctva, prečítajte si článok Cold Hard Cash Wars a Evolution Of Banking .)
JP Morgan a Panika z roku 1907
Bol to JP Morgan, ktorý prinútil vládu konať podľa plánov centrálneho bankovníctva, ktoré zvažovala už takmer storočie. Počas Bank Panic v roku 1907 sa Wall Street obrátila na JP Morgana, aby nasmerovala krajinu cez krízu, ktorá hrozila, že posunie hospodárstvo cez hranicu do úplného pádu a depresie. Morgan bol schopný zvolať všetkých hlavných hráčov v jeho sídle a veliť všetok ich kapitál, aby zaplavili systém, a tak vznášali banky, ktoré zasa pomáhali vznášať podniky, kým neprejde panika.
Skutočnosť, že vláda dlhovala svoje hospodárske prežitie súkromnému bankárovi, prinútila potrebné právne predpisy na vytvorenie centrálnej banky a Federálneho rezervného systému. (Pokračujte v čítaní o tom v Zoznámte sa s hlavnými centrálnymi bankami .)
Učenie sa z Európy
V rokoch 1907 až 1913 najvyšší bankári a vládni úradníci v USA vytvorili Národnú menovú komisiu a odcestovali do Európy, aby zistili, ako sa s centrálnym bankovníctvom zaobchádza. Vrátili sa s priaznivými dojmami z britského a nemeckého systému, použili ich ako základňu a pridali niektoré vylepšenia získané z iných krajín.
Federálny rezervný systém dostal moc nad peňažnou zásobou a v konečnom dôsledku aj nad ekonomikou. Aj keď veľa síl vo verejnej a vládnej sfére žiadalo centrálnu banku, ktorá tlačila peniaze na požiadanie, prezidenta Wilsona ovplyvnili argumenty Wall Street proti systému, ktorý by spôsobil nekontrolovateľnú infláciu. Vláda teda vytvorila Federálny rezervný systém, ale v žiadnom prípade nebola pod kontrolou vlády.
Veľká depresia
Vláda čoskoro ľutovala slobodu, ktorú poskytla Federálnemu rezervnému systému, keď stála počas havárie v roku 1929, a odmietla zabrániť Veľkej depresii, ktorá nasledovala.
Dokonca aj teraz sa horlivo diskutuje o tom, či Fed mohol zastaviť depresiu, ale niet pochýb o tom, že by mohol urobiť viac pre jeho zmäkčenie a skrátenie tým, že poskytne nižšie úrokové sadzby, aby poľnohospodárom umožnil pestovanie rastlín a podniky mohli pokračovať v produkcii. Vysoké úrokové sadzby mohli byť dokonca zodpovedné za nenasadené polia, ktoré sa zmenili na prachové misky. Tým, že Fed obmedzil ponuku peňazí v zlý čas, vyhladoval mnoho jednotlivcov a podniky, ktoré by inak prežili.
Zotavenie
Ekonomiku zbavila depresia práve druhá svetová vojna, nie Federálny rezervný systém. Vojna prospela aj Federálnemu rezervnému systému tým, že rozšírila svoju moc a množstvo kapitálu, ktoré dostala na kontrolu spojencov. Po vojne sa Fedu podarilo odstrániť niektoré zlé spomienky z depresie udržaním nízkych úrokových sadzieb, keďže americká ekonomika pokračovala v býčím behu, ktorý bol prakticky prerušený až do 60. rokov.
Inflácia alebo nezamestnanosť?
V 70. rokoch 20. storočia zasiahli USA stagflácia a inflácia, ktoré prepadli ekonomiku tvárou v tvár, ale bolesť verejnosti značne zasiahla viac ako podnikanie. Nixonova administratíva ukončila aféru národa so zlatým štandardom, vďaka čomu bol Fed oveľa dôležitejší pri kontrole hodnoty amerického dolára. Veľkou otázkou pre Fed bolo, či bol národ lepšie infláciou alebo nezamestnanosťou. (Ak sa chcete dozvedieť viac, prečítajte si dokument The Gold Standard Revisited .)
Vďaka kontrole úrokových sadzieb môže Fed uľahčiť získanie firemných úverov, a tak podporiť podnikanie v rozširovaní a vytváraní pracovných miest. Bohužiaľ to tiež zvyšuje infláciu. Na druhú stranu, môže krmivo spomaliť infláciu zvýšením úrokových sadzieb a spomalením hospodárstva, čo môže spôsobiť nezamestnanosť. História Fedu je jednoducho odpoveďou predsedu na túto ústrednú otázku. (Viac informácií nájdete v časti Všetko o inflácii .)
Roky Greenspan
Alan Greenspan prevzal Federálny rezervný systém rok pred neslávnou haváriou v roku 1987. Keď uvažujeme o havárii, mnohí ľudia považujú haváriu v roku 1987 skôr za závadu než za skutočnú haváriu - udalosť bližšie k panike. Platí to iba pre konanie Alana Greenspana a Federálneho rezervného systému. Rovnako ako JP Morgan v roku 1907, Alan Greenspan zhromaždil všetky potrebné náčelníky a udržal hospodárstvo nad vodou.
Prostredníctvom Fedu však Greenspan použil dodatočnú zbraň nízkych úrokových mier na obchodovanie s krízou. Toto bolo po prvýkrát, čo Fed fungoval ako jeho tvorcovia, čo sa prvýkrát predstavilo pred 80 rokmi. (Ak si chcete prečítať viac moderného Fedu, pozrite sa na dokument Federálny rezervný systém Boj proti recesii a rozlúčku s Alanom Greenspanom a Ben Bernanke: Pozadie a filozofia .)
Spodný riadok
Kritika Federálneho rezervného systému pokračuje. Tieto argumenty sa po uvarení sústreďujú na imidž správcu hospodárstva. Môžete mať buď Fed, ktorý živí hospodárstvo ideálnymi úrokovými mierami, ktoré vedú k nízkej nezamestnanosti - pravdepodobne vedúcej k budúcim problémom - alebo môžete mať Fed, ktorý ponúka malú pomoc a nakoniec prinúti hospodárstvo, aby sa naučilo pomáhať samo sebe. Ideálny Fed by bol ochotný urobiť oboje. Aj keď sa vyzývajú na odstránenie Federálneho rezervného systému v čase, keď sa hospodárstvo USA dozrieva, je veľmi pravdepodobné, že Fed bude ekonomiku naďalej viesť mnoho rokov.