Ako sa líšia investície zhora nadol a zdola nahor?
Investície zhora nadol a zdola nahor sú nesmierne odlišné spôsoby, ako analyzovať a investovať do akcií. Obidve metodiky majú výhody. Oba prístupy však majú rovnaký cieľ: identifikovať veľké zásoby. Tu je prehľad charakteristík oboch metód.
Kľúčové jedlá
- Prístup zhora nadol je ľahší pre investorov, ktorí sú menej skúsení, a pre tých, ktorí nemajú čas analyzovať finančné prostriedky spoločnosti.
- Investície zdola nahor môžu investorom pomôcť pri výbere kvalitných akcií, ktoré prevyšujú trh aj v období poklesu.
Top-Down
Prístup investovania zhora nadol sa zameriava na „celkový obraz“ alebo na to, ako trhy a v konečnom dôsledku ceny akcií ovplyvňuje celková ekonomika a makroekonomické faktory. Zameria sa tiež na výkonnosť odvetví alebo priemyselných odvetví. Títo investori sa domnievajú, že ak sa tomuto odvetviu darí dobre, je pravdepodobné, že sa im bude dariť aj v týchto odvetviach.
Analýza investícií zhora nadol obsahuje:
- Hospodársky rast alebo hrubý domáci produkt (HDP) v USA aj na celom svete
- Menová politika Federálnej rezervnej banky vrátane znižovania alebo zvyšovania úrokových sadzieb
- Inflácia a cena komodít
- Ceny dlhopisov a výnosy vrátane štátnych pokladníc USA
Akcie v bankách a úrokové sadzby
Nižšie je uvedený graf znázorňujúci prístup zhora nadol s koreláciou 10-ročného výnosu štátnej pokladnice s finančným sektorom výberu SPDR ETF (XLF) za posledných niekoľko rokov.
Investor zhora nadol by mohol vnímať rastúce úrokové sadzby a výnosy dlhopisov ako príležitosť investovať do akcií bánk. Zvyčajne, nie vždy, keď sa dlhodobé výnosy zvyšujú a ekonomika sa darí dobre, banky majú tendenciu zarábať viac, pretože môžu účtovať vyššie úroky z úverov. Korelácia sadzieb s bankovými akciami však nie je vždy pozitívna. Je dôležité, aby celková ekonomika fungovala dobre, zatiaľ čo výnosy rastú.
Stavitelia domov a úrokové sadzby
Na druhej strane predpokladajme, že sa domnievate, že dôjde k poklesu úrokových sadzieb, pri použití prístupu zhora nadol by ste mohli určiť, že by maloobjemový priemysel najviac profitoval z nižších sadzieb, pretože nižšie sadzby by mohli viesť k prudkému nárastu nákupov nových domov. V dôsledku toho by ste mohli kúpiť akcie spoločností v sektore výstavby budov.
Komodity a zásoby
Ak cena komodity, ako je ropa, stúpa, môže sa analýza zhora-nadol zamerať na nákup zásob ropných spoločností, ako je Exxon Mobil Corporation (XOM). Naopak, v prípade spoločností, ktoré na výrobu svojich výrobkov používajú veľké množstvo ropy, by mohol investor zhora nadol zvážiť, ako by rastúce ceny ropy mohli poškodiť zisky spoločnosti. Na začiatku sa prístup zhora nadol začína zaoberať makroekonómiou a potom sa podrobnejšie rozoberá v konkrétnom sektore a zásobách v tomto sektore.
Krajiny a regióny
Investori zhora nadol sa môžu tiež rozhodnúť investovať v jednej krajine alebo regióne, ak sa jej ekonomike darí dobre. Napríklad, ak sa európskemu hospodárstvu darí dobre, investor by mohol investovať do európskych ETF, podielových fondov alebo akcií.
Prístup zhora nadol skúma rôzne ekonomické faktory, aby zistil, ako tieto faktory môžu ovplyvniť celkový trh, a teda určité odvetvia, a nakoniec jednotlivé zásoby v rámci týchto odvetví.
Bottom-Up
Investičný prístup zdola nahor, správca peňazí preskúma základy akcií bez ohľadu na trendy na trhu. Zameriavajú sa menej na trhové podmienky, makroekonomické ukazovatele a základy priemyslu. Namiesto toho sa prístup zdola nahor zameriava na výkonnosť jednotlivých spoločností v sektore v porovnaní s konkrétnymi spoločnosťami v tomto sektore.
Zameranie analýzy zdola nahor zahŕňa:
- Finančné ukazovatele vrátane ceny k výnosu (P / E), aktuálneho pomeru, návratnosti vlastného kapitálu a čistého zisku
- Rast výnosov vrátane budúcich očakávaných výnosov
- Príjmy a rast tržieb
- Finančná analýza účtovnej závierky spoločnosti vrátane súvahy, výkazu ziskov a strát a výkazu peňažných tokov
- Peňažný tok a voľný peňažný tok ukazujú, ako dobre spoločnosť generuje hotovosť a je schopná financovať svoje operácie bez zvyšovania dlhu.
- Vedenie a výkon vedenia
- Produkty spoločnosti, dominantné postavenie na trhu a trhový podiel
Prístup zdola nahor investuje do akcií, v ktorých sú vyššie uvedené faktory pre spoločnosť pozitívne, bez ohľadu na to, ako môže fungovať celkový trh.
Prekonávajú zásoby
Investori zdola nahor sa tiež domnievajú, že len preto, že jednej spoločnosti v tomto odvetví sa darí dobre, to neznamená, že všetky spoločnosti v tomto odvetví budú tiež dobre fungovať. Títo investori sa snažia nájsť konkrétne spoločnosti v sektore, ktorý prekoná ostatné. Z tohto dôvodu investori zdola nahor analyzujú spoločnosť toľko času. Investori zdola nahor skúmajú výskumné správy, ktoré analytici zverejňujú v spoločnosti, pretože analytici majú často dôverné znalosti o spoločnostiach, ktorých sa týkajú. Myšlienka tohto prístupu spočíva v tom, že jednotlivé zásoby v sektore môžu mať dobrú výkonnosť bez ohľadu na slabú výkonnosť odvetvia alebo makroekonomické faktory.
To, čo predstavuje dobrú perspektívu, je však otázka názoru. Investor zdola nahor porovná spoločnosti a do nich bude investovať na základe ich fundamentov. Hospodársky cyklus alebo širšie priemyselné podmienky sú málo znepokojivé.
Spodný riadok
Prístup zhora nadol začína širšou ekonomikou, analyzuje makroekonomické faktory a zameriava sa na konkrétne priemyselné odvetvia, ktoré dosahujú dobré výsledky v porovnaní s hospodárskym prostredím. Odtiaľ si investor zhora nadol vyberá spoločnosti v tomto odvetví. Prístup zdola nahor skúma základné a kvalitatívne ukazovatele viacerých spoločností a vyberá spoločnosť s najlepšími vyhliadkami do budúcnosti. Oba prístupy sú platné a mali by sa zohľadniť pri navrhovaní vyváženého investičného portfólia. (Súvisiace čítanie nájdete v časti „zhora nadol“ a „zdola nahor: v čom je rozdiel“> Porovnanie poskytovateľov investičných účtov Meno Opis Zverejnenie inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú z partnerstiev, od ktorých Investopedia dostáva kompenzácie.