Ako riešia moderné spoločnosti problémy s agentúrou?

Problémy agentúry - známe tiež ako problémy hlavných agentov alebo konflikty záujmov založené na asymetrických informáciách - sú súčasťou mnohých podnikových štruktúr. Tento konflikt nastáva, keď jednotlivé strany v obchodnom vzťahu, ako sú manažéri a akcionári spoločnosti alebo hlavní zodpovední a agenti, majú rôzne záujmy. Zástupcovia zamestnaní na zastupovanie záujmov zastúpených. Zástupcovia, ktorí pracujú ako zamestnanci, sa preberajú a sú povinní slúžiť najlepším záujmom príkazcu. Problémy nastanú, keď agent začne slúžiť rôznym záujmom, napríklad jeho vlastným záujmom. Konflikt medzi záujmami riaditeľov a agentov teda nastáva, keď má každá strana odlišné motivácie, alebo existujú stimuly, ktoré obe strany stavajú do vzájomného rozporu.

Podniky využívajú niekoľko dynamických techník na obchádzanie statických problémov vyplývajúcich z problémov agentúr vrátane monitorovania, zmluvných stimulov, získavania pomoci od tretích strán alebo spoliehania sa na iné mechanizmy cenových systémov. Štúdium problémov s agentúrami prebieha v podnikových aj akademických kruhoch. Stále viac sa uznávajú limity návrhu zmluvy a spoločnosti sa obracajú na rôzne stimulačné mechanizmy.

Kľúčové jedlá

• Problém agentúry je konflikt záujmov spojený so všetkými vzťahmi, pri ktorých sa očakáva, že jedna strana koná v najlepšom záujme druhej strany.
• V podnikovom financovaní sa problém agentúry zvyčajne týka konfliktu záujmov medzi vedením spoločnosti a akcionármi spoločnosti.
• Manažér, ktorý koná ako zástupca akcionárov alebo riaditeľov, by mal robiť rozhodnutia, ktoré maximalizujú bohatstvo akcionárov, aj keď je v jeho najlepšom záujme maximalizovať svoje vlastné bohatstvo.
• Problémy agentúry je možné zmierniť správnymi stimulmi a návrhom zmluvy.

Motivácia zamestnancov

Ak konatelia konajú v súlade so svojimi vlastnými záujmami, zmena podnetov na presmerovanie týchto záujmov môže byť pre príkazcov výhodná. Napríklad zavedenie stimulov na dosiahnutie predajných kvót môže viesť k tomu, že viac predajcov dosiahne denné predajné ciele. Ak je jediným stimulom, ktorý majú predajcovia k dispozícii, hodinovú mzdu, môžu mať zamestnanci motiváciu odrádzať od predaja. Vytváranie stimulov, ktoré podporujú tvrdú prácu na projektoch v prospech spoločnosti, všeobecne povzbudzuje viac zamestnancov, aby konali v najlepšom záujme podniku. Zladením agenta a hlavných cieľov sa teória agentúry snaží preklenúť priepasť medzi zamestnancami a zamestnávateľmi, ktorú spôsobil problém hlavný agent.

Štandardné modely sprostredkovateľov

Finanční teoretici, korporátni analytici a ekonómovia často používajú modely vedúcich agentov na štúdium a ponúkanie riešení problémov, ktoré vyplývajú z konfliktu záujmov v obchodných dohodách. Tieto modely sú skonštruované tak, aby rozpoznali a minimalizovali náklady.

Agentúrny vzťah existuje vždy, keď konanie jednej strany ovplyvní jeho vlastné blaho a blaho inej strany v zmluvnom vzťahu. Väčšina expertov agentúry sa snaží navrhnúť zmluvy, ktoré môžu efektívnejšie zosúladiť stimuly každej strany. Takéto zmluvy majú tradične za následok neúmyselné následky, ako napríklad morálne nebezpečenstvo alebo nepriaznivý výber.

Modely agentov a agentov tvoria základ teórie agentúr. Teória agentúry uvádza, že práca a vedomosti sú nedokonale distribuované (asymetrické) a že na nápravu týchto distribučných nedostatkov sú potrebné ďalšie opatrenia.

Problémy agentúry vznikajú z podmienok asymetrických informácií, keď jedna strana vie viac o niečom ako druhá.

Teória agentúry

Teoretici agentúry vždy zohrávali veľkú úlohu pri explicitných stimulačných mechanizmoch, ako sú písomné zmluvy a monitorovanie, na zmiernenie problémov agentúr. História ukazuje, že tieto riešenia sú neúplné na základe morálneho hazardu a nepriaznivého výberu.

Problémy hlavných agentov obsahujú prvky teórie hier, teórie firmy a právnej teórie. Napríklad teória hier demonštruje limity pre inak racionálne mechanizmy presadzovania práva. Ekonóm Ronald Coase tvrdil už v roku 1937, že mechanizmy trhových cien sú potlačené transakčnými nákladmi spojenými s hierarchickou podnikovou štruktúrou.

V priebehu rokov bolo prostredníctvom teórie agentúr identifikovaných niekoľko možných mechanizmov špecifických pre spoločnosť. Napríklad v roku 2013 spoločnosť Apple začala vyžadovať, aby vedúci zamestnanci a členovia predstavenstva vlastnili akcie spoločnosti. Zámerom tohto kroku bolo zosúladiť výkonné záujmy so záujmami akcionárov. Vedenie teoreticky už nemá úžitok z akcií, ktoré poškodzujú akcionárov, pretože ich významná investícia vo vlastníctve vedúcich pracovníkov ich núti vnímať svoje vlastné záujmy ako identické so záujmami investorov. Konatelia, ktorých najímajú akcionári, aby zastupovali najlepšie záujmy spoločnosti, a teda najlepšie záujmy investorov, musia venovať pozornosť otázkam, ktoré majú vplyv na zdravie a dlhodobý rast spoločnosti. Spoločnosť Apple je presvedčená, že toto úsilie vyriešiť problém hlavného agenta môže zvýšiť ziskovosť investorov a udržať spoločnosť konkurencieschopnú pre budúcnosť.

Trh pre podnikovú kontrolu

Najčastejším príkladom trhovej disciplíny pre podnikových manažérov je nepriateľské prevzatie; zlí manažéri poškodzujú akcionárov tým, že si neuvedomujú potenciálnu hodnotu spoločnosti a poskytujú stimul pre lepšie riadenie, aby prevzalo a zlepšilo operácie.

Systém povestí

Mechanizmus dobrého mena, ktorý je silnou silou na každom dobrovoľnom trhu, je podnetom na koordináciu činností strán s obmedzenými informáciami a dôverou. Existuje niekoľko príkladov združení založených na reputácii, z ktorých najširšia je klasifikovaná ako firemná kultúra.

Medzi ďalšie príklady patrí Better Business Bureau, Underwriters Laboratories, spotrebiteľské zväzy, skupiny pozorovateľov a ďalšie spotrebiteľské agentúry, ktoré posilňujú obmedzenia dobrého mena.

74 miliárd dolárov

Odhadované náklady bankrotu spoločnosti Enron v roku 2001, najväčší kolaps v americkej histórii v tom čase, ktorý bol pripisovaný problémom s agentúrou.

Ekonomický výpočet a hospodárska súťaž

V konečnom dôsledku je individuálny manažment spoločností disciplinovaný inými konkurenčnými manažérmi. Všetci manažment súťaží o kapitál akcionárov a akcionári, ktorí pociťujú stratu zlého hospodárenia, majú motiváciu zmeniť vlastníctvo na lepšie riadenie.

Teória agentúr len nedávno zistila úlohu dynamického kapitálu a peňažných trhov pri riešení problémov agentúr. Neúčinnosť v podnikových operáciách vytvára pre podnikateľov formu arbitráže, prostredníctvom organizácií vytvárajúcich dobré meno alebo prevzatia kapitálu, aby presunuli kapitál smerom k lepšiemu riadeniu.