Ako si vybrať najlepší vzájomný fond

Podielový fond je typ investičného produktu, pri ktorom sú fondy mnohých investorov združené do investičného produktu. Fond sa potom zameriava na použitie týchto aktív na investovanie do skupiny aktív na dosiahnutie investičných cieľov fondu. K dispozícii je veľa rôznych druhov vzájomných fondov. Pre niektorých investorov sa tento obrovský svet dostupných produktov môže zdať ohromujúci.

Ako si vybrať dobrý vzájomný fond

Identifikácia cieľov a tolerancie rizika

Pred investovaním do akéhokoľvek fondu musíte najprv identifikovať svoje ciele pre investíciu. Je váš objektívny dlhodobý kapitálový zisk alebo dôležitejší je súčasný príjem? Budú peniaze použité na úhradu výdavkov na vysokú školu alebo na financovanie dôchodku, ktorý je desaťročia vzdialený? Určenie cieľa je nevyhnutným krokom pri obmedzovaní vesmíru viac ako 8 000 podielových fondov, ktoré majú investori k dispozícii.

Mali by ste zvážiť aj toleranciu rizika. Dokážete akceptovať dramatické výkyvy v hodnote portfólia? Alebo je vhodnejšia konzervatívnejšia investícia? Riziko a návratnosť sú priamo úmerné, takže musíte vyrovnať svoju túžbu po návrate s vašou schopnosťou tolerovať riziko.

Nakoniec sa musí riešiť požadovaný časový horizont. Ako dlho chcete investíciu držať? Očakávate nejaké obavy týkajúce sa likvidity v blízkej budúcnosti? Podielové fondy majú predajné poplatky, a to môže v krátkom čase viesť k veľkému nárastu vášho výnosu. Na zmiernenie dopadu týchto poplatkov je ideálny investičný horizont najmenej päť rokov.

KĽÚČOVÉ POSTUPY

• Pred investovaním do akéhokoľvek fondu musíte najprv identifikovať svoje ciele pre investíciu.
• Potenciálny investor podielového fondu musí tiež zohľadniť toleranciu osobného rizika.
• Potenciálny investor sa musí rozhodnúť, ako dlho bude mať podielový fond.
• Investovanie do podielových fondov existuje niekoľko významných alternatív, vrátane fondov obchodovaných na burze (ETF).

Štýl a typ fondu

Primárnym cieľom rastových fondov je zhodnotenie kapitálu. Ak plánujete investovať, aby ste uspokojili dlhodobú potrebu a dokážete zvládnuť primeranú mieru rizika a volatility, môže byť dobrou voľbou dlhodobý fond na zhodnotenie kapitálu. Tieto fondy spravidla vlastnia vysoké percento svojich aktív v kmeňových akciách, a preto sa považujú za rizikové. Vzhľadom na vyššiu mieru rizika ponúkajú potenciál pre vyššiu návratnosť v priebehu času. Časový rámec pre držbu tohto typu podielového fondu by mal byť päť rokov alebo viac.

Fondy rastu a zhodnotenia kapitálu vo všeobecnosti nevyplácajú žiadne dividendy. Ak potrebujete aktuálny príjem zo svojho portfólia, môže byť lepšou voľbou výnosový fond. Tieto fondy zvyčajne kupujú dlhopisy a iné dlhové nástroje, ktoré pravidelne platia úroky. Štátne dlhopisy a podnikové dlhy sú dve najbežnejšie držané dôchodkové fondy. Dlhopisové fondy často obmedzujú svoj rozsah z hľadiska kategórie dlhopisov, ktoré vlastnia. Fondy sa môžu tiež diferencovať podľa časového horizontu, napríklad krátkodobého, strednodobého alebo dlhodobého.

Tieto fondy majú často výrazne menšiu volatilitu v závislosti od typu dlhopisov v portfóliu. Dlhopisové fondy majú často nízku alebo negatívnu koreláciu s akciovým trhom. Preto ich môžete použiť na diverzifikáciu podielov vo vašom portfóliu akcií.

Dlhopisové fondy však nesú riziko napriek svojej nízkej volatilite. Tie obsahujú:

• Úrokové riziko je citlivosť cien dlhopisov na zmeny úrokových sadzieb. Keď úrokové sadzby stúpajú, ceny dlhopisov klesajú.
• Úverové riziko je možnosť, že emitent môže mať znížený úverový rating. Toto riziko nepriaznivo ovplyvňuje cenu dlhopisov.
• Riziko zlyhania je možnosť, že emitent dlhopisu nesplní svoje záväzky.
• Riziko predčasného splatenia je riziko, že majiteľ dlhopisu včas splatí istinu dlhopisu, aby využil opätovné vydanie svojho dlhu s nižšou úrokovou sadzbou. Investori pravdepodobne nebudú schopní reinvestovať a získať rovnakú úrokovú sadzbu.

Možno však budete chcieť zahrnúť dlhopisové fondy aspoň pre časť svojho portfólia na účely diverzifikácie, a to aj s týmito rizikami.

Samozrejme, existujú situácie, keď investor má dlhodobú potrebu, ale nie je ochotný alebo schopný prevziať podstatné riziko. Vyrovnaný fond, ktorý investuje do akcií aj dlhopisov, by v tomto prípade mohol byť najlepšou alternatívou.

Poplatky a náklady

Spoločnosti podielových fondov zarábajú peniaze účtovaním poplatkov investorovi. Pred nákupom je nevyhnutné porozumieť rôznym typom poplatkov spojených s investíciou.

Niektoré fondy účtujú predajný poplatok známy ako záťaž. Bude to účtované v čase nákupu alebo pri predaji investície. Front-end zaťažovací poplatok sa vypláca z počiatočnej investície, keď kupujete akcie vo fonde, zatiaľ čo back-end zaťažovací poplatok sa účtuje, keď predávate akcie vo fonde. Spätné zaťaženie sa zvyčajne uplatňuje, ak sa akcie predávajú pred stanoveným časom, zvyčajne päť až desať rokov od nákupu. Účelom tohto poplatku je odradiť investorov od príliš častého nakupovania a predaja. Poplatok je najvyšší za prvý rok, v ktorom ste držali akcie, a potom sa znižuje, čím dlhšie ich udržujete.

Akcie načítané front-end sa označujú ako akcie triedy A, zatiaľ čo akcie načítané back-end sa nazývajú akcie triedy B.

Finančné prostriedky naložené na front-end aj back-end zvyčajne účtujú 3% až 6% z celkovej investovanej alebo distribuovanej sumy, ale toto číslo môže podľa zákona dosiahnuť až 8, 5%. Účelom je odradiť od obratu a pokryť administratívne poplatky spojené s investíciou. V závislosti od podielového fondu môžu poplatky platiť sprostredkovateľovi, ktorý predáva podielový fond, alebo samotnému fondu, čo môže mať za následok nižšie poplatky za správu neskôr.

K dispozícii je tiež tretí typ poplatku, ktorý sa nazýva poplatok za základné zaťaženie. Úroveň zaťaženia predstavuje ročný poplatok odpočítaný z majetku vo fonde. Akcie triedy C nesú tento druh poplatkov.

Fondy bez zaťaženia neúčtujú poplatok za načítanie. Ostatné poplatky vo fondu bez zaťaženia, napríklad pomer nákladov na správu, však môžu byť veľmi vysoké.

Ostatné fondy účtujú poplatky 12b-1, ktoré sú zapaľované do ceny akcií a ktoré fond využíva na propagačné, predajné a iné činnosti súvisiace s distribúciou akcií fondu. Tieto poplatky spadajú z vykazovanej ceny akcií vo vopred stanovenom čase. V dôsledku toho si investori nemusia byť vedomí tohto poplatku. Poplatky 12b-1 môžu byť podľa zákona až 0, 75% z priemerných ročných aktív fondu, ktoré sú v správe.

Je potrebné pozrieť sa na pomer nákladov na správu, ktorý môže pomôcť objasniť akékoľvek nejasnosti týkajúce sa predajných poplatkov.

Pomer výdavkov je jednoducho celkové percento aktív fondu, ktoré sa účtujú na krytie výdavkov fondu. Čím vyšší je pomer, tým nižšia bude návratnosť investora na konci roka.

Pasívne vs. aktívne riadenie

Zistite, či chcete aktívne alebo pasívne spravovaný podielový fond. Aktívne spravované fondy majú manažérov portfólia, ktorí rozhodujú o tom, ktoré cenné papiere a aktíva zahrnú do fondu. Manažéri robia pri investičných rozhodnutiach veľké množstvo výskumov v oblasti aktív a pri rozhodovaní o nich berú do úvahy odvetvia, základné informácie o spoločnosti, ekonomické trendy a makroekonomické faktory.

Aktívne fondy sa snažia prekonať benchmarkový index v závislosti od typu fondu. Poplatky sú pri aktívnych fondoch často vyššie. Pomery výdavkov sa môžu pohybovať od 0, 6% do 1, 5%.

Pasívne spravované fondy, často nazývané indexové fondy, sa snažia sledovať a duplikovať výkonnosť referenčného indexu. Poplatky sú vo všeobecnosti nižšie ako poplatky za aktívne spravované fondy, pričom niektoré pomery výdavkov sú až 0, 15%. Pasívne fondy neobchodujú so svojimi aktívami často, pokiaľ sa nezmení zloženie referenčného indexu.

Tento nízky obrat má za následok nižšie náklady fondu. Pasívne spravované fondy môžu mať tiež tisíce podielov, čo vedie k veľmi dobre diverzifikovanému fondu. Keďže pasívne spravované fondy neobchodujú až také aktívne fondy, nevytvárajú toľko zdaniteľného príjmu. To môže byť rozhodujúcim faktorom pre účty, ktoré nie sú zvýhodnené daňou.

Neustále sa diskutuje o tom, či aktívne spravované fondy stoja za vyššie poplatky, ktoré účtujú. Správa S&P Indexy verzus aktívny (SPIVA) za rok 2017 bola vydaná v marci 2018 a priniesla niektoré zaujímavé výsledky. Za posledných päť rokov a za posledných 15 rokov viac ako 16% manažérov v akejkoľvek kategórii aktívne spravovaných amerických podielových fondov neporazilo svoje príslušné referenčné hodnoty. Väčšina indexových fondov samozrejme nerobí lepšie ako index. Ich náklady, tak nízke, aké sú, zvyčajne udržujú návratnosť indexového fondu mierne pod úrovňou výkonnosti samotného indexu. Avšak zlyhanie aktívne spravovaných fondov pri prekonávaní ich indexov spôsobilo, že indexové fondy boli neskoro populárne u investorov neskoro.

Vyhodnocovanie manažérov a minulých výsledkov

Rovnako ako pri všetkých investíciách je dôležité skúmať minulé výsledky fondu. Na tento účel je uvedený zoznam otázok, ktoré by si potenciálni investori mali položiť pri preverovaní výsledkov fondu:

• Priniesol manažér fondu výsledky, ktoré boli v súlade so všeobecnými výnosmi na trhu?
• Bol fond volatilnejší ako hlavné indexy?
• Bol neobvykle vysoký obrat, ktorý by mohol investorom uložiť náklady a daňové povinnosti?

Odpovede na tieto otázky vám poskytnú pohľad na to, ako správca portfólia funguje za určitých podmienok, a ilustrujú historický vývoj fondu z hľadiska obratu a návratnosti.

Pred nákupom do fondu má zmysel preskúmať investičnú literatúru. Prospekt fondu by vám mal poskytnúť predstavu o vyhliadkach fondu a jeho držbe v nasledujúcich rokoch. Malo by sa diskutovať aj o všeobecných odvetvových a trhových trendoch, ktoré môžu ovplyvniť výkonnosť fondu.

Veľkosť fondu

Veľkosť fondu zvyčajne nebráni jeho schopnosti splniť svoje investičné ciele. Sú však prípady, keď sa fond môže stať príliš veľkým. Dokonalým príkladom je Magellanov fond Fidelity. V roku 1999 fond dosiahol aktíva v hodnote 100 miliárd dolárov a bol nútený zmeniť svoj investičný proces tak, aby vyhovoval veľkému prílivu denných investícií. Namiesto toho, aby bol hbitý a nakupoval akcie s malou a strednou kapitalizáciou, fond sa zameral predovšetkým na veľké rastové akcie. Výsledkom bolo utrpenie výkonu.

Aká veľká je príliš veľká? Nie sú stanovené žiadne referenčné kritériá, ale 100 miliárd dolárov v spravovaných aktívach určite sťažuje správcovi portfólia efektívne spravovanie fondu.

História sa často neopakuje

Všetci sme počuli toto všadeprítomné varovanie: „Výkonnosť v minulosti nezaručuje budúce výsledky.“ Pri pohľade na ponuku podielových fondov pre váš plán 401 (k) je však ťažké ignorovať tie, ktoré v posledných rokoch zničili konkurenciu.

Správa Standard & Poor's ukázala, že iba 21, 2% domácich akcií v najvyššom kvartile výkonných umelcov zostalo v roku 2011 v roku 2012. Okrem toho len asi 7% zostalo v najvyššom kvartile o dva roky neskôr.

Následné plnenie podielových fondov v najvyššom kvartile v roku 2011

Zdroj: Standard & Poor's

Prečo sú minulé výsledky také nespoľahlivé ">

Niektoré aktívne spravované fondy porazili konkurenciu pomerne pravidelne po dlhú dobu, ale aj tí najlepší myslia v podnikaní budú mať zlé roky.

Štúdia investičnej spoločnosti Robert W. Baird & Co. sa zaoberala týmto javom. Spoločnosť zistila, že aj úspešní manažéri fondov zažili obdobia nedostatočného výkonu trvajúce dva alebo tri roky.

Existuje ešte zásadnejší dôvod na to, aby ste neprenasledovali vysoké výnosy. Ak si kúpite akciu, ktorá prevyšuje trh - povedzme, ktorá v priebehu roka vzrástla z 20 na 24 dolárov za akciu - mohlo by to znamenať, že má hodnotu len 21 dolárov. Akonáhle si trh uvedomí, že je cenný papier prekúpený, je potrebné korekciu opäť znížiť.

To isté platí pre fond, ktorý je jednoducho kôš akcií alebo dlhopisov. Ak si kúpite hneď po vzostupe, veľmi často sa kyvadlo bude otáčať opačným smerom.

Výber toho, na čom záleží

Investori radšej než pri pohľade na nedávnu minulosť lepšie berú do úvahy faktory, ktoré ovplyvňujú budúce výsledky. V tomto ohľade by to mohlo pomôcť naučiť sa lekciu od spoločnosti Morningstar, Inc., jednej z vedúcich firiem v oblasti investičného výskumu v krajine.

Od osemdesiatych rokov minulého storočia spoločnosť prideľuje podielovým fondom hviezdicový rating na základe výnosov prispôsobených riziku. Výskum však ukázal, že tieto skóre preukázali malú koreláciu s budúcim úspechom.

Spoločnosť Morningstar odvtedy zaviedla nový systém klasifikácie založený na piatich P: proces, výkon, ľudia, rodič a cena. Vďaka novému hodnotiacemu systému sa spoločnosť zameriava na investičnú stratégiu fondu, životnosť svojich manažérov, náklady a iné relevantné faktory. Fondy v každej kategórii získavajú rating Gold, Silver, Bronze alebo Neutral.

Porota stále zisťuje, či táto nová metóda bude mať lepšie výsledky ako pôvodná metóda. Bez ohľadu na to je to uznanie, že historické výsledky samy o sebe rozprávajú iba malú časť príbehu.

Ak existuje jeden faktor, ktorý neustále koreluje so silným výkonom, sú to poplatky. Nízke poplatky vysvetľujú popularitu indexových fondov, ktoré odrážajú trhové indexy s oveľa nižšími nákladmi ako aktívne spravované fondy.

Je lákavé posudzovať podielový fond na základe nedávnych výnosov. Ak si naozaj chcete vybrať víťaza, pozrite sa, ako dobre je pripravený na budúci úspech, nie ako to urobil v minulosti.

Alternatívy k vzájomným fondom

Investovanie do podielových fondov existuje niekoľko významných alternatív, vrátane fondov obchodovaných na burze (ETF). ETF majú zvyčajne nižšie náklady ako podielové fondy, niekedy až 0, 02%. ETF nemajú poplatky za načítanie, ale investori musia byť opatrní pri šírení dopytu a ponuky. ETF tiež poskytujú investorom ľahší prístup k pákovému efektu ako spoločné fondy. Pákové ETF s väčšou pravdepodobnosťou prekonajú index ako správca podielových fondov, ale tiež zvyšujú riziko.

Koniec roku 2019 kvôli nulovému obchodovaniu s akciami urobil z vlastníctva mnohých jednotlivých akcií praktickú alternatívu. Teraz je možné, aby viac investorov nakupovalo všetky zložky indexu. Priamym nákupom akcií investori znižujú svoje náklady na nulu. Túto stratégiu mali k dispozícii len bohatí investori skôr, ako sa začalo obchodovanie s nulovými poplatkami.

Verejne obchodované spoločnosti, ktoré sa špecializujú na investovanie, sú ďalšou alternatívou podielových fondov. Najúspešnejšou z týchto firiem je Berkshire Hathaway, ktorý postavil Warren Buffett. Spoločnosti ako Berkshire čelia aj menším obmedzeniam ako správcovia podielových fondov.

Spodný riadok

Výber podielového fondu sa môže zdať ako skľučujúca úloha, ale malý prieskum a pochopenie vašich cieľov to uľahčí. Ak túto povinnú starostlivosť vykonáte pred výberom fondu, zvýšite svoje šance na úspech.