Aký veľký je trh s derivátmi?

Trh s derivátmi je, slovom, obrovský - často sa odhaduje na viac ako 1, 2 kvadrilionu dolárov na najvyššej úrovni. Ako to môže byť? Vo veľkej miere preto, že existuje veľa derivátov dostupných prakticky pre všetky možné typy investičných aktív vrátane akcií, komodít, dlhopisov a cudzej meny. Niektorí analytici trhu dokonca uvádzajú veľkosť trhu na viac ako 10-násobok celkového svetového hrubého domáceho produktu (HDP).

Iní vedci však proti týmto odhadom nesúhlasia, argumentácia o veľkosti trhu s derivátmi je značne nadhodnotená.

Zobrazenie rozsahu odhadov

Určenie skutočnej veľkosti trhu s derivátmi závisí od toho, čo osoba považuje za súčasť trhu, a teda od toho, aké čísla sa do výpočtu počítajú. Väčšie odhady pochádzajú zo spočítania nominálnej hodnoty všetkých dostupných zmlúv o derivátoch. Niektorí analytici však tvrdia, že takýto výpočet neodráža skutočnosť - že nominálna hodnota podkladových aktív derivátovej zmluvy, finančných nástrojov, na ktoré je derivát viazaný, nepredstavuje presnú reálnu trhovú hodnotu derivátových zmlúv založených na týchto aktívach. (Rýchly opakovací test: Deriváty samy o sebe iba uzatvárajú zmluvy medzi stranami; ide o špekulácie, kúpené alebo predávané ako stávky na budúce pohyby cien akýchkoľvek cenných papierov, na ktorých sú založené - preto názov „derivát“. Ceny derivátov sú teda závislé od ceny ich podkladových aktív.)

Príklad, ktorý ilustruje obrovský rozdiel medzi nominálnou hodnotou a skutočnou trhovou hodnotou, je možné nájsť v populárnom deriváte, úrokovom swape. Veľké sumy istiny podkladových úrokových nástrojov, aj keď sú zvyčajne zahrnuté do výpočtu celkovej hodnoty swapov, nikdy neobchodujú. Jedinými peniazmi obchodovanými v rámci úrokového swapu sú výrazne nižšie sumy úrokových platieb - sumy, ktoré predstavujú iba zlomok istiny.

Podľa najnovších údajov Banky pre medzinárodné zúčtovanie (BIS) je celková nominálna hodnota nesplatených kontraktov na trhu s derivátmi odhadovaná na 542, 4 bilióna dolárov. Hrubá trhová hodnota všetkých zmlúv však musí byť výrazne nižšia: približne 12, 7 bilióna dolárov.

Spodný riadok

Ak je zameraná skutočná trhová hodnota derivátov (skôr ako nominálna hodnota), odhad veľkosti trhu s derivátmi sa dramaticky zmení. V každom prípade je však trh s derivátmi pomerne rozsiahly a významný v celkovom obraze svetových investícií.