Rozpätie dlhopisov s vysokým výnosom
Rozpätie dlhopisov s vysokým výnosom je percentuálny rozdiel v bežných výnosoch rôznych tried dlhopisov s vysokým výnosom v porovnaní s podnikovými dlhopismi investičného stupňa, štátnymi dlhopismi alebo iným meradlom referenčných dlhopisov. Spready sa často vyjadrujú ako rozdiel v percentuálnych bodoch alebo v základných bodoch. Rozpätie dlhopisov s vysokým výnosom sa označuje aj ako úverové rozpätie.
Kľúčové jedlá
- Rozpätie dlhopisov s vysokým výnosom, známe tiež ako kreditné rozpätie, je rozdiel vo výnose dlhopisov s vysokým výnosom a benchmarku dlhopisov, ako sú dlhopisy investičného stupňa alebo štátne dlhopisy.
- Dlhopisy s vysokým výnosom ponúkajú vyššie výnosy z dôvodu rizika zlyhania. Čím vyššie je riziko zlyhania, tým vyšší je úrok zaplatený za tieto dlhopisy.
- Rozpätia dlhopisov s vysokým výnosom sa používajú na hodnotenie úverových trhov, kde rastúce rozpätia môžu signalizovať oslabenie makroekonomických podmienok.
Ako funguje spread s vysokým výnosom
Dlhopis s vysokým výnosom, tiež známy ako junk bond, je typ dlhopisu, ktorý ponúka vysokú úrokovú mieru kvôli vysokému riziku zlyhania. Dlhopis s vysokým výnosom má nižší úverový rating ako štátne dlhopisy alebo podnikové dlhopisy investičného stupňa, ale vyšší úrokový výnos alebo výnos k nemu priťahuje investorov. Sektor s vysokým výnosom má nízku koreláciu s ostatnými sektormi s pevným výnosom a má menšiu citlivosť na úrokovú mieru, čo z neho robí dobrý investičný majetok na diverzifikáciu portfólia.
Čím väčšie je riziko zlyhania nezdravého dlhopisu, tým vyššia bude úroková sadzba. Jedným z opatrení, ktoré investori používajú na hodnotenie úrovne rizika spojeného s dlhopisom s vysokým výnosom, je rozpätie dlhopisov s vysokým výnosom. Rozpätie dlhopisov s vysokým výnosom je rozdiel medzi výnosom pre dlhopisy nižšej triedy a výnosom pre stabilné dlhopisy vysokej kvality alebo štátne dlhopisy podobnej splatnosti.
Keď sa rozpätie zvyšuje, zvyšuje sa aj vnímané riziko investovania do nezdravých dlhopisov, a tým sa zvyšuje aj potenciál vyššieho výnosu z týchto dlhopisov. Vyššie rozpätie výnosových dlhopisov je preto rizikovou prémiou. Investori na seba preberú vyššie riziko prevládajúce v týchto dlhopisoch výmenou za prémiu alebo vyšší výnos.
Dlhopisy s vysokým výnosom sa zvyčajne hodnotia na základe rozdielu medzi ich výnosom a výnosom štátneho dlhopisu USA. Spoločnosť so slabým finančným zdravím bude mať relatívne vysoké rozpätie v pomere k štátnym dlhopisom. Je to na rozdiel od finančne zdravej spoločnosti, ktorá bude mať relatívne nízku maržu v porovnaní s americkým štátnym dlhopisom. Ak štátne dlhopisy prinášajú 2, 5% a dlhopisy nízkej kvality 6, 5%, kreditná prirážka je 4%. Keďže rozpätia sú vyjadrené ako základné body, v tomto prípade je rozpätie 400 bázických bodov.
Rozpätia dlhopisov s vysokým výnosom, ktoré sú širšie ako historický priemer, naznačujú väčšie kreditné riziko a riziko zlyhania nevyžiadaných dlhopisov.
Výhody spreadov s vysokými výnosmi dlhopisov
Investori a analytici trhu používajú spread s vysokým výnosom na hodnotenie celkových úverových trhov. Zmena vnímaného úverového rizika spoločnosti vedie k riziku úverového rozpätia. Napríklad, ak nižšie ceny ropy v ekonomike nepriaznivo ovplyvnia širokú škálu spoločností, očakáva sa rozšírenie rozpätia s vysokým výnosom alebo úverového rozpätia s rastom výnosov a poklesom cien.
Ak je tolerancia rizika na všeobecnom trhu nízka a investori smerujú k stabilným investíciám, rozpätie sa zvýši. Vyššie rozpätia naznačujú vyššie riziko zlyhania nezdravých dlhopisov a môžu byť odrazom celkovej podnikovej ekonomiky (a tým aj kreditnej kvality) a / alebo väčším oslabením makroekonomických podmienok.
Rozpätie dlhopisov s vysokým výnosom je najužitočnejšie v historickom kontexte, pretože investori chcú vedieť, aké široké je rozpätie dnes v porovnaní s priemernými spreadmi v minulosti. Ak je rozpätie dnes príliš úzke, mnohí zdatní investori sa vyhnú nákupu nezdravých dlhopisov. Investície s vysokým výnosom sú atraktívnymi nástrojmi pre investorov, ak je rozpätie širšie ako historický priemer.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.