Klasifikácia zásob GICS verzus ICB: Aký je rozdiel?

Pochopenie definovania sektorov je rozhodujúce pre diverzifikáciu akciového portfólia. Napriek tomu existujú dva konkurenčné systémy na klasifikáciu zásob do sektorov a odvetví: globálny štandard pre klasifikáciu priemyslu (GICS) a index priemyselnej klasifikácie (ICB).

Obe boli navrhnuté tak, aby poskytovali presnú a štandardizovanú priemyselnú definíciu pre použitie v globálnej investičnej komunite. Rozdiely sú malé a v každom prípade investor často nerozhoduje. Všetky hlavné indexy prijali jeden alebo druhý ako svoj štandard.

Účelom oboch týchto klasifikačných systémov je poskytnúť odvetvový a sektorový rámec, ktorý umožňuje presný výskum, správu portfólia a alokáciu aktív. Ich medzinárodný rozsah umožňuje zmysluplné porovnania medzi odvetviami a priemyselnými odvetviami na celom svete.

V skutočnosti väčšina rovnakých sektorových a priemyselných označení existuje v oboch štandardoch a väčšina veľkých spoločností na celom svete je zaradená do oboch systémov.

GICS

Existujú dva prístupy k priraďovaniu spoločností k odvetviam: prístup orientovaný na výrobu a prístup orientovaný na trh.

Výrobne orientovaný prístup definuje spoločnosti podľa toho, čo vyrábajú. Spoločnosť, ktorá vyrába nástroj, by sa klasifikovala inak ako spoločnosť ponúkajúca poradenské služby, aj keď sa obe predávajú na rovnakom trhu. Mnoho spoločností samozrejme ponúka tovar aj služby, takže sa linka rozmazala.

Spoločnosť GICS sa orientuje na trh. Rozlišovanie medzi spotrebným tovarom a službami bolo nahradené trhovo orientovanými odvetviami spotrebiteľských diskrečných práv a spotrebiteľskými základmi, ktoré obsahujú spoločnosti s tovarom aj so službami.

Spoločnosti poskytujúce spotrebiteľské svorky predávajú výrobky a služby, ktoré sa považujú za nevyhnutné, a preto je nepravdepodobné, že by ich hospodárske spomalenie vážne poškodilo. Vďaka tomu sú súčasťou necyklického sektora. Príkladom sú supermarkety.

Spoločnosti s voľným uvážením spotrebiteľa vyrábajú tovary a služby, ktoré nie sú nevyhnutné, a preto ich tvrdé hospodárske spomalenie zvyčajne postihuje. Na tomto zozname sú výrobcovia automobilov, reštaurácie a hotely. Sektor voľného uváženia spotrebiteľa sa považuje za cyklický sektor.

Spotrebiteľské svorky sú nevyhnutné a je nepravdepodobné, že by ich hospodárske spomalenie poškodilo. Spotrebiteľské výrobky, ktoré sú predmetom voľného uváženia, majú tendenciu byť tvrdo zasiahnuté recesiou.

Klasifikačný systém GICS sa skladá zo štyroch úrovní. V roku 2019 existovalo 11 sektorov, 24 priemyselných skupín, 68 priemyselných odvetví a 157 pododvetví. (Poznámka: Názvy a čísla sa pravidelne menia.) 11 sektorov je:

• Spotrebiteľ podľa vlastného uváženia
• Spotrebiteľské svorky
• energie
• materiály
• priemysel
• Zdravotná starostlivosť
• Financials
• Informačné technológie
• Nehnuteľnosť
• Komunikačné služby
• utilities

Spoločnosti Standard & Poor's a MSCI priradia spoločnosti klasifikačné kódy GIC na nižšej úrovni odvetvia podľa ich definície hlavnej činnosti spoločnosti.

Hlavným zdrojom príjmu spoločnosti je najdôležitejší faktor pri určovaní jej hlavnej podnikateľskej činnosti. Zohľadňujú sa aj ďalšie faktory, ako je analýza ziskov a vnímanie trhu.

Globálny priemyselný klasifikačný štandard (GICS) bol vyvinutý spoločne spoločnosťami Morgan Stanley Capital International (MSCI) a Standard & Poor's (S&P) v roku 1999.

ICB

ICB používa štvorstupňovú štruktúru s úrovňami priemyslu, supersektorov, sektorov a subsektorov. ICB, ktorú vyvinuli spoločne Dow Jones Indexes a skupina FTSE v roku 2006, je vo vlastníctve výlučne FTSE. ICB používa systém 10 odvetví rozdelených do 19 supersektorov, ktoré sú ďalej rozdelené do 41 sektorov, ktoré potom obsahujú 114 subsektorov. (Poznámka: Tieto čísla sa môžu meniť.) Od roku 2019 je 10 priemyselných odvetví:

• Olej a benzín
• Základné materiály
• priemysel
• Spotrebný tovar
• Zdravotná starostlivosť
• Spotrebiteľské služby
• telekomunikácie
• utilities
• Financials
• technológie

Systém ICB priraďuje každú spoločnosť k subsektoru, ktorý najpodrobnejšie opisuje povahu jej podnikania. Ak spoločnosť podniká dva alebo viac druhov podnikania, ktoré sa podstatne líšia, je dominantný sektor určený preskúmaním kontrolovaných účtov a správy riaditeľov.

Spoločnosti sa môžu klasifikovať na základe okamžitého alebo konečného použitia výrobku alebo použitého priemyselného postupu.

Kľúčové jedlá

• Cena akcie má tendenciu stúpať alebo klesať v reakcii na trendy, ktoré ovplyvňujú celé odvetvie alebo priemysel.
• Investor, ktorý sa snaží o diverzifikované portfólio, musí vedieť, ako je klasifikovaný podľa odvetvia a odvetvia.
• GICS a ICB sú dva konkurenčné systémy na klasifikáciu zásob podľa tovarov alebo služieb, ktoré vyrábajú.

Osobitné úvahy o klasifikácii zásob

Klasifikácia akcií je kľúčom k investorovi, ktorého cieľom je rozmanité portfólio. Zásoby majú tendenciu sa pohybovať nahor alebo nadol na základe základných faktorov, ktoré ovplyvňujú celé priemyselné odvetvia. Ak cena akcie vyvolá trend v priemysle nahor alebo nadol, je to rovnako dôležité vedieť.

Napríklad, keď ceny ropy stúpajú, všetky zásoby ropy majú tendenciu nasledovať. Podobne aj kríza na hypotekárnych trhoch s hypotekárnymi úvermi v rokoch 2007 - 2008 poškodila väčšinu finančných zásob.

Jednou zo základných metód na pochopenie rizika investičného portfólia je určenie jeho odvetvového členenia. Rozkladá sa portfólio v rôznych priemyselných odvetviach alebo sa sústreďuje len v niekoľkých málo odvetviach? To poskytuje dobrý náznak toho, ako bude investičné portfólio reagovať na makroekonomické faktory alebo trendy v priemysle.

Zloženie sektora je tiež rozhodujúce pre stratégiu rotácie sektora. Investor, ktorý sa riadi touto stratégiou, presúva peniaze medzi rôzne odvetvia v závislosti od krátkodobého pohľadu na výhľad každého z nich. Investor prevažuje nad sektormi, ktoré pravdepodobne prekonajú výkonnosť, a podváži sektory, od ktorých sa očakáva, že budú podhodnotené.

Porozumenie odvetviu je užitočné pri oceňovaní spoločností, ktoré sú mu pridelené. V niektorých odvetviach môžu byť peňažné toky alebo EBITDA relevantnejšie ako príjmy. Nie je náhoda, že analytici akciového výskumu vo všeobecnosti pokrývajú spoločnosti v jednom odvetví.

Porovnanie ICB a GICS

Systémy ICB a GICS nie sú až také odlišné.

Najväčší rozdiel spočíva v klasifikácii spotrebiteľských podnikov na odvetvovej úrovni. V ICB sú spoločnosti obchodujúce so spotrebiteľmi rozdelené na poskytovateľov tovaru a poskytovateľov služieb. S GICS sú spoločnosti označené ako cyklické alebo necyklické, alebo medzi diskrečnými výdavkami a základmi.

Na nižších úrovniach sú väčšie rozdiely, ale ich vplyv nie je veľmi významný. Napríklad v ICB sa uhoľné spoločnosti nachádzajú v základných materiáloch, ale podľa GICS sú tieto spoločnosti klasifikované ako energetické.

Či je jeden zo systémov lepší, je vecou preferencie. Koncový používateľ v skutočnosti nemá na výber, pretože všetky hlavné indexy spájajú svoje kótované akcie s jedným alebo druhým.

Avšak jedna poznámka: Ak je cieľom diverzifikácia, investori používajúci sektorové fondy obchodované na burze (ETF) by si mali zvoliť fondy, ktoré sú všetky súčasťou tej istej rodiny a používajú rovnaký základný klasifikačný systém.