Fed Model
Model Fed je nástroj načasovania trhu na určenie, či je americký akciový trh spravodlivo ocenený. Model je založený na rovnici, ktorá porovnáva výnosový výnos S&P 500 s výnosom z 10-ročných štátnych dlhopisov USA. Tento model nebol nikdy oficiálne schválený Federálnym rezervným systémom a pôvodne sa nazýval Fed's Stock Valuation Model.
Model Fed dnes diktuje, že ak je výnos spoločnosti S&P vyšší ako výnos 10-ročných dlhopisov v USA, trh je „býčí“; ak výnosový výnos klesne pod výnos 10-ročného dlhopisu, trh sa považuje za „medvedí“ . "
Pochopenie modelu Fedu
Ekonómovi Edovi Yardenimu pripisuje vývoj modelu Fed v jeho súčasnej podobe v roku 1999, ale graf znázorňujúci vzťah medzi výnosmi dlhodobých štátnych dlhopisov a výnosmi z rokov 1982 až 1997 bol o dva roky skôr uverejnený v správe Humphrey-Hawkinsovej.
Model Fed dnes diktuje, že ak je výnos spoločnosti S&P vyšší ako výnos desaťročných dlhopisov v USA, trh je „býčí“. To znamená, že celkové výnosy spoločností v rámci S&P 500 sú relatívne vysoké v porovnaní s výnosmi z držby 10-ročné štátne dlhopisy. Býčí trh predpokladá, že ceny akcií sa budú zvyšovať, a preto je teraz vhodná doba na nákup akcií.
Ak výnosový výnos klesne pod výnos 10-ročného dlhopisu, trh sa považuje za „medvedí“. Spoločnosti nevyrábajú relatívne vysoké zisky v porovnaní s výnosom z 10-ročných dlhopisov. Model Fed predpovedá medvedí trh a naznačuje, že ceny akcií poklesnú.
Model Fedu nemá povesť spoľahlivého prediktora trhov, pretože nedokázal predpovedať Veľkú recesiu. Model Fed v dôsledku finančnej krízy hodnotil trh ako býk od roku 2003. To poskytlo nasledovníkom modelu Fed optimizmus na trhoch a povzbudzovalo ich k nákupu akcií. Model bol v októbri 2007 vyhlásený za býčieho trhu, ktorý bol vrcholom Veľkej recesie.
Investori, ktorí sa riadili implicitným odporúčaním modelu Fed, nakupovali akcie za predpokladu, že ich ceny stúpnu. Namiesto toho ich videli prudko klesať a počas nasledujúcej dlhej recesie strácali hodnotu.
Kľúčové jedlá
- Model Fed je nástroj načasovania trhu založený na vzorci, ktorý porovnáva výnosy a výnosy štátnych dlhopisov.
- Ak sú výnosy na dlhopisovom trhu vyššie ako výnosy, model Fed tvrdí, že výhľad je medvedí a je na čase predať akcie.
- Ak sú výnosové výnosy vyššie ako výnosy dlhopisov, podľa modelu Fedu je trh na vzostupe a je na čase kúpiť akcie.
- Výsledky modelu Fedu nie sú presvedčivé - zostali na vzostupe pred niekoľkými dôležitými poklesmi trhu vrátane finančnej krízy v roku 2008.
Alternatívy k modelu Fedu
Keď Fed nedokázal predpovedať Veľkú recesiu, nedokázal predpovedať ani krízu eura a poprsie nezdravých dlhopisov z roku 2015. Napriek týmto poklesom sa niektorí investori stále spoliehajú na tento model ako na prediktívny nástroj.
Existujú aj iné modely načasovania a oceňovania trhu - niektoré s lepšie overenými výsledkami v predpovedaní smerovania trhu. Tieto oceňovacie modely skúmajú ďalšie trhové údaje: pomery ceny k výnosom, pomery cena k predaju alebo vlastné imanie domácnosti ako percento z celkových finančných aktív.
Najmä ekonóm Ned Davis z spoločnosti Ned Davis Research sa pozrel na prediktívnu históriu každého z týchto modelov vrátane modelu Fed a zistil, že model Fed sa ukázal ako najmenej presný pri predpovedaní trhov s medveďmi a býkmi.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.