Čo je možnosť Moneyness?

V peniazoch sa tieto peniaze a z peňazí týkajú peňazí, čo je aspekt obchodovania s opciami, ktorý má dôležité dôsledky. Tento článok sa venuje základným pojmom oceňovania opcií, ktoré sú rozhodujúce pre pochopenie peňazí.

Prvky oceňovania opcií

Typická cenová ponuka obsahuje nasledujúce informácie:

• Názov podkladového aktíva - tj akcie alebo zmluvy
• Dátum exspirácie - tj december
• Stávková cena - tj 400
• Trieda - tj volanie

Ďalším dôležitým prvkom je prémia za opciu, ktorá predstavuje sumu peňazí, ktorú kupujúci opcie zaplatí predávajúcemu za právo, ale nie za povinnosť, uplatniť opciu. Nemalo by sa to zamieňať s realizačnou cenou, čo je cena, za ktorú možno uplatniť zmluvu o osobitnej opcii.

Vyššie uvedené prvky spoločne určujú peňažnosť opcie - opis vnútornej hodnoty opcie, ktorá súvisí s jej realizačnou cenou, ako aj s cenou podkladového aktíva. (Viac informácií o základoch obchodovania s opciami nájdete v našom Sprievodcovi obchodovaním so základnými opciami .)

Vnútorná hodnota a časová hodnota

Opčná prémia je rozdelená na dve zložky: vnútorná hodnota a špekulatívna alebo časová hodnota. Vnútorná hodnota je ľahký výpočet - trhová cena opcie mínus realizačná cena - predstavuje zisk, ktorý by držiteľ opcie zaúčtoval, ak uplatnil opciu, prevzal dodávku podkladového aktíva a predal ho na súčasnom trhu., Časová hodnota sa vypočíta odpočítaním vnútornej hodnoty opcie od opčnej prémie.

Možnosti v peniazoch

Napríklad povedzme, že je september a Pat je dlhá (vlastní) 400-decemberovú volanie pre ABC. V súčasnosti má opcia 28 prémií a ABC sa v súčasnosti obchoduje za 420. Skutočná hodnota opcie by bola 20 (trhová cena 420 - realizačná cena 400 = 20). Preto sa opčná prémia 28 skladá z 20 $ vnútornej hodnoty a 8 $ časovej hodnoty (opčná prémia 28 - vnútorná hodnota 20 = 8).

Patova možnosť je v peniazoch. Možnosť za peniaze je možnosť, ktorá má skutočnú hodnotu. Pokiaľ ide o kúpnu opciu, ide o opciu, ktorej realizačná cena je nižšia ako súčasná trhová cena. Bolo by finančne najvýhodnejšie, keby Pat predala svoju kúpnu opciu, pretože by získala o 8 dolárov viac za akciu ako prevzatím a predajom akcií na otvorenom trhu.

Hlboké peňažné možnosti predstavujú pre obchodníkov ziskové príležitosti. Napríklad nákup opcie na volanie s hlbokými peniazmi môže predstavovať rovnakú príležitosť na zisk, pokiaľ ide o doláre, ako pri nákupe skutočnej akcie, ale s menšou kapitálovou investíciou. To sa premieta do oveľa vyššej návratnosti. Predaj hlboko zakúpených hovorov predstavuje pre obchodníka príležitosť okamžite si vydělať zisk, na rozdiel od čakania na predaj podkladových akcií. Môže byť tiež výhodné, keď sa zdá, že dlhá zásoba je prekúpená, pretože by to zvýšilo vnútornú hodnotu a často aj časovú hodnotu v dôsledku zvýšenia volatility.

Možnosti bez peňazí

Ak by sa vrátila k nášmu príkladu, ak by Pat bola dlhá 400-dňová opcia ABC s aktuálnou prémiou 5, a ak by mala ABC aktuálnu trhovú cenu 420, nemala by žiadnu vnútornú hodnotu (celá prémia by sa považovala za časovú hodnotu). a možnosť by bola z peňazí. Opcia s predajom bez peňažných prostriedkov je opcia s realizačnou cenou, ktorá je nižšia ako súčasná trhová cena.

Skutočná hodnota opcie s právom predaja sa určuje odpočítaním trhovej hodnoty od realizačnej ceny (realizačná cena 400 - trhová hodnota 420 = -20). Intuitívne to vyzerá, akoby vnútorná hodnota bola záporná, ale v tomto scenári nemôže byť vnútorná hodnota nikdy nižšia ako nula.

Možnosti za peniaze

Tretím scenárom by bolo, keby súčasná trhová cena ABC bola 400. V takom prípade by boli opcie na predaj aj na predaj opcie za peniaze a vnútorná hodnota oboch by bola nulová, pretože okamžité uplatnenie ktorejkoľvek možnosti by nebolo viesť k akémukoľvek zisku. To však neznamená, že možnosti nemajú žiadnu hodnotu, pretože môžu mať časovú hodnotu.

Význam hodnoty času

Časová hodnota je hlavným dôvodom nedostatočného uplatňovania opcií, ale značného množstva uzatvárania, započítavania, krytia a predaja akcií alebo zmlúv. V našom príklade by Pat zvýšila svoj zisk o 40% (8 USD / 20 USD) predajom jej kúpnej opcie namiesto prevzatia akcií a predaja akcií. 8 dolárov pokrýva špekulácie týkajúce sa ceny ABC od septembra do konca decembra.

Trh určuje túto časť prémie, nejde však o náhodné posúdenie. Pri určovaní časovej hodnoty opcie prichádzajú do úvahy mnohé faktory. Napríklad model oceňovania opcií Black-Scholes sa spolieha na súhru piatich samostatných faktorov:

1. Cena podkladového aktíva
2. Stávková cena opcie
3. Štandardná odchýlka podkladového aktíva
4. Čas vypršania platnosti
5. Bezriziková miera

(Viac informácií nájdete v časti Význam hodnoty času pri obchodovaní s opciami .)

Spodný riadok

Pochopenie základných možností oceňovania je súčasťou vedy a umeleckých diel. Je nevyhnutné pochopiť, odkiaľ pochádzajú zisky a čo predstavujú, aby sa maximalizovali výnosy z obchodovania s opciami.