Pochopenie rozdelenia dividend a kedy ho použiť

Dividenda je čiastočné rozdelenie ziskov spoločnosti vyplatených triede jej akcionárov. O dividendách rozhoduje predstavenstvo spoločnosti a môžu sa vydávať v rôznych časových rámcoch a výplatných sadzbách, ako sú výplaty v hotovosti, akcie alebo iný majetok.

Čistý zisk získaný spoločnosťou sa môže v rámci spoločnosti ponechať ako nerozdelený zisk a / alebo rozdeliť akcionárom vo forme dividend. Spoločnosť sa môže tiež rozhodnúť použiť čistý zisk na spätné odkúpenie svojich vlastných akcií na voľnom trhu pri spätnom odkúpení akcií.

Aké signály rozdelenia dividend

Aj keď sa zníženie dividend vo všeobecnosti považuje za signál na predaj, rozhodnutie nie je také jasné, ako keby sa dividenda mala úplne vylúčiť, čo by bol nezameniteľný predajný signál. Každý výkonný riaditeľ a člen predstavenstva si je vedomý nepriaznivej reakcie trhu, ktorá sa nevyhnutne vyvoláva správou o znížení dividend. Preto je nepravdepodobné, že by vedenie podniklo tento drastický krok, pokiaľ finančná situácia spoločnosti nie je taká náročná, aby si takýto krok zaručila.

Na druhej strane zvýšenie dividend signalizuje dôveru manažmentu v budúce vyhliadky spoločnosti a jej schopnosť generovať dostatok hotovosti na pokrytie vyšších dividend s bezpečnou rezervou. To znamená, že zníženie dividend by pravdepodobne naznačovalo finančný stres a nedôveru vedenia spoločnosti v schopnosť spoločnosti generovať hotovosť. V mnohých prípadoch môže byť zníženie dividend prvým z mnohých škrtov, ak spoločnosť nie je schopná vyriešiť svoje prevádzkové problémy a obrátiť veci, alebo ak náprava týchto problémov trvá dlhšie, ako sa očakávalo.

Kedy odložiť predaj

Za určitých okolností môže investor upustiť od stlačenia tlačidla „predať“ po tom, čo spoločnosť oznámi zníženie dividend, čo je lákavé, ako by to mohlo byť, reagovať na správy s odchodom z vašej pozície.

Ak existujú iné dôvody na zníženie dividend ako zlý prevádzkový výkon:

Spoločnosť môže niekedy znížiť svoju dividendu, ak urobila veľkú akvizíciu alebo ak potrebuje zachovať hotovosť pre rozsiahly projekt, ktorý spôsobuje prekročenie nákladov. V takom prípade môžu byť dlhodobé prínosy zo synergií pri akvizícii alebo prílevu peňažných prostriedkov z projektu výrazne vyššie ako krátkodobé straty, ktoré sa utrpia pri udržaní zásob.

Ak je zníženie dividend výsledkom systematického finančného stresu (spôsobuje rozsiahlu korekciu na viacerých trhoch a triedach aktív) :

Spoločnosť s hviezdnou históriou výplaty dividend môže byť na základe trhových podmienok prinútená dočasne znížiť výplatu alebo ju úplne vylúčiť. Počet znížení a vylúčení dividend dosiahol viacročné maximum počas globálnej úverovej krízy a recesie v rokoch 2008 a 2009. Mnoho z týchto spoločností však v nasledujúcich rokoch obnovilo výplatu dividend, pretože ich bohatstvo sa zlepšilo v súlade s oživením na svetových trhoch, a ich zásoby sa v dôsledku toho výrazne zvýšili. Predaj kvalitných akcií, ktoré znížili svoju dividendu kvôli ťažkým - ale dočasným - hospodárskym obdobiam, sa môže ukázať ako klasický prípad predaja nízkeho a vysokého nákupu.

Ak je reakcia trhu na zníženie dividend príliš extrémna :

Ak sa akcie v dôsledku zníženia dividend neúmerne vrhnú, jej výnos môže byť stále dostatočne príťažlivý na to, aby prilákal investorov orientovaných na výnos s vyššou toleranciou voči riziku. Napríklad, zvážte akciu 20 USD s ročnou výplatou 1 $ (pri dividendovom výnose 5 percent), ktorá znižuje jej dividendu o 20 percent na 80 centov. Keby akcie klesli o 25 percent na 15 dolárov, dividendový výnos by - napriek nižšej dolárovej hodnote výplaty - bol skutočne vyšší, 5, 33 percenta. Aj keď akcie klesnú iba o desať percent na 18 dolárov, revidovaný dividendový výnos vo výške 4, 44 percent môže byť stále dostatočný na prilákanie investorov.

Ak je rozsah zníženia dividend menší, ako sa očakávalo :

Zníženie dividend vo všeobecnosti nie je prekvapením, pretože manažment môže telegrafovať svoje zámery šetriť hotovosť v dostatočnom predstihu pred skutočným znížením. V niektorých prípadoch, ak je rozsah zníženia dividend menší ako to, o čo sa investori pripravovali, akcie sa môžu odpredávať iba skromne. V niektorých prípadoch sa môže dokonca zísť, ak investori schvália rozhodnutie manažmentu a politiku ochrany peňažných prostriedkov hodnotia priaznivo.

Spodný riadok

Aj keď sa zníženie dividend vo všeobecnosti môže považovať za signál na predaj, investori by mali skontrolovať, či pred urýchleným predajom akcií nedošlo k niektorej z vyššie uvedených poľahčujúcich okolností.