Kurzové riziko

Riziko výmenných kurzov alebo devízové ​​riziko (forex) je neodvratným rizikom zahraničných investícií, môže sa však značne zmierniť prostredníctvom zabezpečovacích techník. Aby sa eliminovalo devízové ​​riziko, musel by sa investor úplne vyhnúť investovaniu do zahraničných aktív. Riziko výmenných kurzov však možno zmierniť menovými forwardmi alebo futures.

• Kurzové riziko je spôsobené fluktuáciami v miestnej mene investora v porovnaní so zahraničnou menou.
• Tieto riziká môžu byť zmiernené použitím zaisteného fondu obchodovaného na burze alebo individuálnym investorom pomocou rôznych investičných nástrojov, ako sú menové forwardy alebo futures, alebo opcie.
• Riziko výmenného kurzu sa nedá úplne vyhnúť, ale môže sa zmierniť.

Ako funguje kurzové riziko

Pre amerického investora je hedgingové riziko výmenného kurzu obzvlášť dôležité, keď americký dolár prudko rastie, pretože riziko môže narušiť výnosy zo zahraničných investícií. Pokiaľ ide o zahraničných investorov, je to opačná situácia, najmä keď sa uskutočňujú americké investície. Je to preto, že znehodnotenie miestnej meny voči USD môže priniesť ďalšie zvýšenie návratnosti. V takýchto situáciách, keďže pohyb výmenných kurzov je v prospech investora, je potrebné nezabezpečený vhodný postup.

Pokiaľ ide o zahraničné investície, je zásadné ponechať kurzové riziko nezaistené, keď sa domáca mena odpisuje voči mene zahraničnej investície, ale zabezpečiť toto riziko, keď sa domáca mena posilňuje voči mene zahraničnej investície.,

Tu sú dva spôsoby, ako zmierniť riziko forexu:

• Investujte do zaistených aktív : Najjednoduchším riešením je investovať do zaistených zahraničných aktív, ako sú hedžované fondy obchodované na burze (ETF). ETF sú k dispozícii pre celý rad podkladových aktív obchodovaných na väčšine hlavných trhoch. Mnoho poskytovateľov ETF ponúka zabezpečené a nezabezpečené verzie svojich fondov, ktoré sledujú populárne investičné kritériá alebo indexy. Aj keď zaistený fond bude mať vo všeobecnosti mierne vyšší nákladový pomer ako svoj nezabezpečený náprotivok v dôsledku nákladov na zabezpečenie, veľké ETF môžu zaistiť menové riziko za zlomok nákladov na zabezpečenie vynaložených jednotlivým investorom. Napríklad v prípade indexu MSCI EAFE - primárnej referenčnej hodnoty pre investorov z USA na meranie výkonnosti medzinárodných akcií - je pomer výdavkov pre iShares MSCI EAFE ETF (EFA) 0, 31%. Pomer výdavkov pre zaistené meny MSI EAFE ETF (HEFA) iShares je 0, 69.
• Zabezpečovacie kurzové riziko sami : Investori s najväčšou pravdepodobnosťou majú určitú devízovú expozíciu, ak ich portfólio obsahuje akcie alebo dlhopisy v cudzej mene alebo americké depozitné príkazy (ADR). Bežná mylná predstava je, že ich menové riziko je zabezpečené, ale nie je tomu tak.

Osobitné úvahy

Menové riziko môžete zaistiť pomocou jedného alebo viacerých z nasledujúcich nástrojov:

• Menové forwardy : Menové forwardy sa dajú efektívne použiť na zabezpečenie menového rizika. Napríklad predpokladajme, že americký investor má dlhopis denominovaný v eurách so splatnosťou v roku a je znepokojený rizikom poklesu eura voči americkému doláru v tomto časovom rámci. Investor môže uzavrieť forwardovú zmluvu o predaji eur (vo výške rovnajúcej sa hodnote splatnosti dlhopisu) a nákupu amerických dolárov za jednoročný forwardový kurz. Výhoda forwardových zmlúv spočíva v tom, že sa dajú prispôsobiť konkrétnym sumám a splatnostiam, hlavnou nevýhodou je, že nie sú ľahko prístupné jednotlivým investorom. Alternatívnym spôsobom zaistenia menového rizika je vytvorenie syntetickej forwardovej zmluvy s použitím zabezpečenia peňažného trhu.
• Menové futures : Menové futures sa používajú na zabezpečenie rizika výmenného kurzu, pretože obchodujú na burze a potrebujú iba malé množstvo vopred splatnej marže. Nevýhody spočívajú v tom, že sa nedajú prispôsobiť a sú k dispozícii iba na stanovené dátumy.
• Menové ETF : Dostupnosť ETF, ktoré majú ako podkladové aktívum konkrétnu menu, znamená, že ETF v mene možno použiť na zabezpečenie kurzového rizika. Pravdepodobne to nie je najúčinnejší spôsob zabezpečenia výmenného rizika pre väčšie sumy. Pre individuálnych investorov však ich schopnosť využívať malé množstvá a skutočnosť, že sú spôsobilí na maržu a môžu sa s nimi obchodovať na dlhej alebo krátkej strane, vedie k veľkým výhodám.
• Menové opcie : Menové opcie ponúkajú ďalšiu uskutočniteľnú alternatívu k zabezpečovaniu kurzového rizika. Menové opcie dávajú investorovi alebo obchodníkovi právo kúpiť alebo predať konkrétnu menu v určenej sume v deň alebo pred dátumom expirácie za realizačnú cenu. Napríklad menové opcie, s ktorými sa obchoduje na Nasdaq, sú k dispozícii v nominálnej hodnote 10 000 EUR, 10 000 GBP, 10 000 CAD alebo 1 000 000 JPY, čo ich robí vhodnými pre jednotlivého investora.

Pri investovaní v zámorí sa nedá úplne vyhnúť riziku výmenného kurzu, ale dá sa značne zmierniť použitím zabezpečovacích techník. Najjednoduchším riešením je investovať do zaistených investícií, ako sú zaistené ETF.

Správca fondu zaisteného ETF môže zaistiť devízové ​​riziko za relatívne nižšie náklady. Investor, ktorý má v držbe akcie alebo dlhopisy v cudzej mene, alebo dokonca americké depozitné certifikáty (ADR), by však mal zvážiť zabezpečenie kurzového rizika pomocou jednej z mnohých dostupných metód, ako sú menové forwardy, futures, ETF alebo opcie.