Vyhodnotenie kompenzácie výkonného

Pri hodnotení investičnej príležitosti je dôležité zohľadniť výkonnú kompenzáciu. Manažéri, ktorí sú neoprávnene odmeňovaní, nemusia mať motiváciu konať v najlepšom záujme akcionárov, čo môže byť pre týchto akcionárov nákladné. Nové právne predpisy a nariadenia síce výrazne vylepšili výkonnú kompenzáciu pri podaní spoločností, ale mnohí investori sú bezradní v tom, ako nájsť a prečítať tieto kritické správy. Tento článok sa zameriava na rôzne typy kompenzácií výkonných pracovníkov a na to, ako môžu investori nájsť a vyhodnotiť informácie o kompenzáciách.

Druhy kompenzácie výkonným orgánom

Existuje mnoho rôznych foriem kompenzácie výkonných pracovníkov, ktoré ponúkajú rôzne daňové výhody a stimuly pre výkon. Nižšie sú uvedené najbežnejšie formy:

1. Peňažná náhrada - je to súčet všetkých štandardných peňažných náhrad, ktoré výkonný pracovník dostáva za daný rok. V splnomocnení spoločnosť uvedie základný plat pre každého kľúčového člena riadiaceho tímu, napríklad generálneho riaditeľa (CEO), finančného riaditeľa (CFO), právneho poradcu, obchodného riaditeľa a ostatných vedúcich divízií.
2. Opčné granty - Toto je zoznam všetkých možností poskytnutých výkonnej moci; informácie zahŕňajú štrajkové ceny a dátumy vypršania platnosti. Ak sa opcie na akcie použijú správnym spôsobom, predstavujú úžasný spôsob, ako inšpirovať riadenie k maximalizácii hodnoty pre akcionárov. Nevýhodou však je kompenzácia opcií. Napríklad sa manažmentu udeľuje grant s významnými opciami, ktorý je sotva z peňazí, čo znamená, že ak cena akcií mierne stúpne, bude mať manažment možnosť uplatniť opcie, konvertovať ich na kmeňové akcie a predať akcie, aby mohli rýchlo ťažiť.,
3. Odložená kompenzácia - táto kompenzácia sa odkladá do neskoršieho dátumu, zvyčajne na daňové účely. Zmeny v predpisoch však znížili popularitu tohto typu kompenzácie.
4. Dlhodobé motivačné plány (LTIP) - Dlhodobé motivačné plány zahŕňajú všetky náhrady spojené s výkonom na daňové účely. Súčasné daňové zákony uprednostňujú náhradu za výkon.
5. Dôchodkové balíčky - Ide o balíčky poskytované vedúcim pracovníkom po odchode zo spoločnosti. Je obvyklé, že niektorí vedúci pracovníci dostávajú zdravotné výhody pri odchode do dôchodku po celé roky služby alebo iné primerané výhody. Je dôležité sa na ne pozerať, pretože môžu obsahovať takzvané zlaté padáky pre skorumpovaných vedúcich pracovníkov alebo sú splatné bez ohľadu na to, či spoločnosť spĺňa svoje finančné ciele alebo je dokonca zisková.
6. Výkonné výhody - Ide o rôzne ďalšie výhody poskytované vedúcim pracovníkom vrátane použitia súkromného lietadla, cestovných náhrad a iných odmien. Nájdete ich v poznámkach pod čiarou. Výhody vyplácané riadiacim pracovníkom malých spoločností by mali byť predmetom ešte väčšej kontroly, pretože tento druh chamtivosti s väčšou pravdepodobnosťou bude bankrotovať menšie spoločnosti alebo prispievať k ročným deficitom.

Nájdenie výkonnej kompenzácie

Všetky informácie o výkonných náhradách možno nájsť na verejných podaniach pri Komisii pre cenné papiere a burzy (SEC). SEC poveruje všetky verejné spoločnosti, aby zverejňovali, koľko platia svojim vedúcim pracovníkom, ako je táto suma odvodená a kto sa podieľa na určovaní mzdy. Samotné informácie sa zverejňujú na niekoľkých miestach vrátane:

• Formulár 8-K : Podanie aktuálnej udalosti sa môže použiť na zverejnenie informácií o kompenzácii, ak sa udalosť týka zmien pravidiel a / alebo postupov kompenzácie.
• Formulár 10-K : Podávanie výročnej správy sa vždy používa na zverejnenie ročných informácií o kompenzáciách.
• Formulár 10-Q : Podanie štvrťročnej správy obsahuje aj informácie o štvrťročnej kompenzácii.
• Formuláre S-1 / S-3 : Nové čísla obsahujú informácie o výkonných náhradách, ktoré sú dôležité pre budúcich investorov.

Vyhodnotenie kompenzácie výkonného

Hodnotenie výkonnej kompenzácie môže byť pre jednotlivého investora náročnou úlohou. Našťastie existuje veľa nástrojov na uľahčenie procesu. Tieto nástroje automaticky analyzujú podania SEC, aby vytiahli čísla a vykonali porovnania navrhnuté tak, aby dávali zmysel surovým informáciám.

Platiť vs. výkon

Jedným z najobľúbenejších spôsobov vyhodnotenia kompenzácie výkonných pracovníkov je porovnanie miezd a výkonnosti. Bohužiaľ, mnohí vedúci pracovníci dostávajú navýšenia a bonusy, aj keď ich spoločnosti slabnú. Porovnanie výkonnosti odmeňovania s akciami vám pomôže určiť, či sú vedúci pracovníci preplatení. Najčastejšie používanou špecifickou metrikou je porovnávanie medziročných zmien vo zvyšovaní platov manažérov a ročných zmien cien akcií. Ak zmena ceny akcií prevyšuje zmenu mzdy, výkonná moc nie je preplatená. Tu je príklad porovnania pre Bill Gatesa, ktorý bol v rokoch 1975 až 2000 generálnym riaditeľom spoločnosti Microsoft a hlavným softvérovým architektom a predsedom spoločnosti v rokoch 2000 až 2006:

Zdroj: ExecutiveDisclosure.com

Od roku 1998 do roku 2006 je kompenzácia Billa Gatesa veľmi úzko spojená s celkovou výkonnosťou spoločnosti. Keď spoločnosť zarobí viac peňazí, dostane spoločnosť Gates väčšiu kompenzáciu a naopak. Je to zdravé, pretože poskytuje výkonným pracovníkom motiváciu k dobrému výkonu a zvyšovaniu ich bohatstva. Trendy ukazujú, že vedúci pracovníci, ktorí dostávajú vyššiu mieru než výkon, môžu znamenať nadmernú kompenzáciu za nedostatočnú výkonnosť, čo môže investorom uškodiť tak vyplatené doláre, ako aj motiváciu na výkon.

Porovnanie rovesníkov

Ďalším populárnym spôsobom, ako vyhodnotiť výkonnú kompenzáciu, je porovnanie jedného výkonného pracovníka s jeho priemyselnými rovesníkmi. Zatiaľ čo vedúci pracovníci na trhu zvyčajne majú generálnych riaditeľov, ktorí sú platení o niečo viac ako ich priemyselné odvetvia, väčšina vedúcich pracovníkov by mala byť platená rovnako ako ich kolegovia. Tu je rovnaký príklad ako v predchádzajúcom prípade, s výnimkou tohto času, je to partnerské porovnanie namiesto platenia verzus výkon:

Zdroj: ExecutiveDisclosure.com

Tu vidíme, že Bill Gates za sledované obdobie dosiahol viac ako priemerný výkonný pracovník vo svojom odbore. Ak je konateľ zakladateľom spoločnosti alebo výkonným riaditeľom vysokej triedy, niekedy si môže zaslúžiť vyššiu kompenzáciu. Pretože Bill Gates je priemyselným magnátom aj zakladateľom spoločnosti, môže to vysvetliť jeho relatívne vyššiu kompenzáciu. Významné odchýlky medzi týmito dvomi v štandardných generálnych riaditeľoch nezakladateľov môžu naznačovať, že sú preplatení. (Ak sa chcete dozvedieť viac o tom, ako určiť, či je výkonný pracovník preplatený alebo dobre platený, pozrite si časť Odškodnenie výkonného riaditeľa: Koľko je príliš veľa “>>

Zákony o odmeňovaní výkonných pracovníkov

Bolo prijatých mnoho nových zákonov, ktoré pomôžu uspokojiť obavy investorov týkajúce sa kompenzácie výkonných pracovníkov. Zmeny v požiadavkách na vykazovanie SEC prinútili spoločnosti, aby do budúcich formulárov SEC zahrnuli časť „Diskusia a analýza kompenzácie výkonných pracovníkov“, ktorá bude sprevádzať budúcu dokumentáciu o platbách. Táto časť si vyžaduje „čitateľné“ vysvetlenie toho, ako bola stanovená náhrada a čo zahŕňa.

Ostatné zákony boli priamejšie v praktikách obmedzovania, ktoré samotné spoločnosti používajú. Jedným z hlavných príkladov bolo odstránenie odloženého daňového úľavy na odloženie kompenzácie, ktoré pomohlo mnohým výkonným orgánom vyhnúť sa miliónom daní. Vylepšenia v iných daňových medzerách navyše sťažili správnym orgánom zdôvodniť veľké výplaty a skryť tieto výplaty pred investormi.

Spodný riadok

Výkonná kompenzácia je pre investorov veľmi dôležitá otázka, ktorú treba pri rozhodovaní zohľadniť. Nesprávna kompenzácia výkonnej moci môže stáť peniaze akcionárov a môže produkovať výkonnú moc, ktorá nemá motiváciu zvyšovať zisky a zvyšovať cenu akcií. Medzitým sa vláda snaží obmedziť tento problém novými zákonmi, ktoré uzatvárajú medzery a zvyšujú transparentnosť procesu. V kombinácii s novými analytickými nástrojmi sú teraz investori omnoho viac informovaní.