Definícia efektívnej trhovej hypotézy (EMH)

Čo je to hypotéza efektívneho trhu (EMH)?

Hypotéza efektívneho trhu (EMH) je investičná teória, podľa ktorej ceny akcií odrážajú všetky informácie a konzistentné vytváranie alfa nie je možné. Teoreticky ani technická, ani fundamentálna analýza nemôže viesť k dôsledne upraveným nadmerným výnosom alebo alfa, a iba interné informácie môžu viesť k nadmerným rizikovo upraveným výnosom.

Podľa EMH sa s akciami na burzách cenných papierov vždy obchoduje za ich reálnu hodnotu, čo investorom znemožňuje kupovať podhodnotené akcie alebo predávať akcie za nadhodnotené ceny.

Nemalo by byť preto možné prekonať celkový trh prostredníctvom odborného výberu akcií alebo načasovania trhu a jediný spôsob, ako môže investor dosiahnuť vyššiu návratnosť, je nákup rizikovejších investícií.

01:49

Efektívna hypotéza trhu

Vysvetlila sa efektívna hypotéza trhu

Hoci je to základný kameň modernej finančnej teórie, EMH je veľmi kontroverzná a často sporná. Veriaci tvrdia, že je zbytočné hľadať podhodnotené zásoby alebo sa snažiť predpovedať trendy na trhu prostredníctvom fundamentálnej alebo technickej analýzy.

Zatiaľ čo akademici poukazujú na veľké množstvo dôkazov na podporu EMH, existuje rovnaké množstvo rozporov. Napríklad investori, ako je Warren Buffett, dlhodobo neustále trhajú trh, čo podľa EMH podľa definície nie je možné. Detektívi z EMH poukazujú aj na udalosti, ako je krach na akciovom trhu v roku 1987, keď priemerný priemer Dow Jones (DJIA) klesol za jeden deň o viac ako 20 percent, čo dokazuje, že ceny akcií sa môžu vážne odchyľovať od svojich reálnych hodnôt.

Dôsledky pre investorov v reálnom svete

Zastáncovia hypotézy efektívneho trhu dospeli k záveru, že z dôvodu náhodnosti trhu by investori mohli robiť lepšie investovaním do lacného pasívneho portfólia.

Údaje zhromaždené spoločnosťou Morningstar Inc. v jej štúdii aktívneho / pasívneho barometra z júna 2015 podporujú EMH. Spoločnosť Morningstar porovnávala návratnosť aktívnych manažérov vo všetkých kategóriách s kombináciou vytvorenou zo súvisiacich indexových fondov a fondov obchodovaných na burze (ETF). Štúdia zistila, že medziročne iba dve skupiny aktívnych manažérov úspešne prekonali pasívne fondy viac ako 50 percent času - americké fondy s malým rastom a diverzifikované fondy rozvíjajúcich sa trhov. Vo všetkých ostatných kategóriách, vrátane veľkej zmesi USA, veľkej hodnoty USA a veľkého rastu USA, by sa investori okrem iného darili lepšie investovaním do nízko nákladových indexových fondov alebo ETF.

Zatiaľ čo percento aktívnych manažérov pasívne fondy v určitom okamihu prevyšuje, výzvou pre investorov je zistiť, ktorí z nich ich budú dlhodobo robiť. Menej ako 25 percent najvýkonnejších aktívnych manažérov dokáže v priebehu času neustále prekonávať svoje náprotivky pasívnych manažérov.

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Informačne efektívne vymedzenie trhu Teória informačne efektívneho trhu presahuje definíciu efektívnej hypotézy trhu. viac Definícia efektívnosti trhu Teória efektívnosti trhu uvádza, že ak trhy fungujú efektívne, bude pre investora ťažké alebo nemožné prekonať trh. viac Definícia cenovej efektívnosti Cenová efektívnosť je viera, že ceny aktív odrážajú vlastníctvo všetkých dostupných informácií všetkými účastníkmi trhu. viac Teória náhodného chôdze Teória náhodného chôdze naznačuje, že zmeny cien akcií majú rovnaké rozdelenie a sú na sebe nezávislé. viac Definícia čiastočne silnej účinnosti formulára Polosilná účinnosť formulára je forma efektívnej hypotézy trhu (EMH) za predpokladu, že ceny akcií zahŕňajú všetky verejné informácie. viac Alfa Alfa (a), ktoré sa používa vo financovaní ako miera výkonnosti, je nadmerná návratnosť investície v porovnaní s návratnosťou referenčného indexu. ďalšie partnerské odkazy