Nereagujte na vyššie úrokové sadzby: JPMorgan

Keďže obavy z rastúcich úrokových sadzieb a inflácie spôsobujú prudký nárast volatility na trhu, niektorí investori sa pýtajú, či je teraz čas na hotovosť, keď deväťročný trh s býkmi končí. Zatiaľ čo niektorí analytici varovali, že to najhoršie ešte len príde, vrátane tímu stratégov so sídlom v Londýne na Morgan Stanley začiatkom tohto týždňa, iná banka nalieha na klientov, aby sa prestali obávať vplyvu vyšších úrokových sadzieb na akcie. Podľa JPMorgan Chase & Co. (JPM) sú rastúce sadzby v skutočnosti pre ocenenie akcií v skutočnosti pozitívne, prinajmenšom v blízkej budúcnosti, pretože odrážajú základný ekonomický rast a infláciu nastavenú na zvýšenie ziskov. (Pozri tiež: Očakávajte väčšiu globálnu volatilitu: GS, Bridgewater. )

„Zatiaľ čo zvyšujúce sa dlhodobé úrokové sadzby sa nakoniec stanú negatívom pre zisky a násobky, súčasnú úroveň nevidíme ako dôvod na zníženie rizika a predaj akcií, “ napísal v poznámke pre klientov stredoveký stratég JPMorgan Dubravko Lakos-Bujas. Vedúci americkej investičnej stratégie pre kapitálové investície zopakoval svoj cieľ S&P 500 vo výške 3 000, pričom očakával nárast indexu o ďalších 11%. S&P 500, ktorý vo štvrtok uzavrel o 0, 1% na 2 704, stále odráža 14, 4% nárast za posledných 12 mesiacov, a to aj napriek ziskom vymazaným počas korekcie začiatkom tohto roka.

V stredu sa referenčný 10-ročný americký úrokový výnos a krátkodobý dvojročný výnos obchodovali blízko viacročných maximov, pretože investori sa obávajú zvyšujúcej sa inflácie a prísnejšej menovej politiky zo strany Federálneho rezervného systému. Mnoho investorov povolilo údaje, ako napríklad nedávna správa ministerstva práce o 0, 5-násobnom náraste indexu spotrebiteľských cien USA (CPI) minulý mesiac, zatienila silné výsledky výnosov. Lakos-Bujas a jeho tím vnímajú reakciu a nedávne titulky týkajúce sa zvyšujúcej sa inflácie ako príliš dramatické, čo naznačuje, že „normalizáciu inflácie a znižovanie globálnych deflačných rizík vnímajú ako pozitívny jav pre akcie v tejto fáze cyklu“.

Pevné výnosy a rast

Analytik poznamenal, že hoci mnohí na ulici pripisovali korekciu obavám z inflácie a mier, zdá sa, že boli ťahané aj technickými faktormi.

Vzhľadom na to, že americká ekonomika pokračuje v postupe, keď v roku 2017 vzrástla o 2, 3% v porovnaní s 1, 5% v roku 2016, je potrebné, aby zvýšenie sadzieb predstavovalo skutočný problém pre akcie. Zisk spoločnosti bol tiež solídny, poznamenal JPMorgan, as Zisk S&P 500 vo štvrtom štvrťroku odráža medziročný nárast o 15%.

„Nie sme presvedčení, že v tomto roku je pravdepodobné zníženie ratingu vzhľadom na expanzívnu fiškálnu politiku, podporujúce globálne centrálne banky a atraktívne pákové a príležitostné rozpätia, “ napísal Lakos-Bujas. (Pozri tiež: 5 zásob, aby prekonali volatilný trh v roku 2018. )