Rozdiel medzi peňažným tokom a EBITDA

Analytici používajú množstvo metrík na určenie ziskovosti alebo likvidity spoločnosti. Zisk pred úrokmi, daňami, odpismi a amortizáciou (EBITDA) sa často používa ako synonymum pre peňažný tok, ale v skutočnosti sa líšia dôležitými spôsobmi.

Základy EBITDA

EBITDA sa stala populárnou v osemdesiatych rokoch 20. storočia s rastom odvetvia výkupov s využitím pákového efektu. Používa sa na stanovenie ziskovosti spoločnosti v porovnaní so spoločnosťami s podobnými obchodnými modelmi, ako aj na meranie schopnosti spoločnosti splácať dlhy. Pretože táto metrika nie je definovaná podľa všeobecne uznávaných účtovných zásad (GAAP), výpočet sa líši v závislosti od spoločnosti.

Základným vzorcom sú prevádzkové výnosy, ktoré sú čistým výnosom zníženým o prevádzkové náklady a náklady na predaný tovar, s odčítaním odpisov a amortizácie. Existuje druhý spôsob, ako ich vypočítať a keďže sú podobné, vzťahuje sa na jednotlivé preferencie. EBITDA si kladie za cieľ určiť sumu hotovosti, ktorú môže spoločnosť vygenerovať pred zaúčtovaním akýchkoľvek ďalších aktív alebo výdavkov, ktoré priamo nesúvisia s primárnymi obchodnými operáciami.

Vzorec pre výpočet EBITDA

Výpočet EBITDA sa môže uskutočniť dvoma rôznymi spôsobmi. Prvá je jednoduchá a vyžaduje iba jednoduché doplnenie. Prvý vzorec je:

EBITDA = čistý zisk + úroky + dane + D + kdekoľvek: D = odpisyA = amortizácia \ začiatok {zarovnané} & \ text {EBITDA} = \ text {čistý zisk + úroky + dane + D + A} \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ text {D = Odpisy} \\ & \ text {A = Amortizácia} \\ \ end {zarovnaná} EBITDA = Čistý zisk + úroky + dane + D + kdekoľvek: D = OdpisyA = Amortizácia

Ako vidíte, je to relatívne ľahké. Druhý spôsob výpočtu EBITDA používa menej krokov a je nasledujúci:

EBITDA = Prevádzkový výnos + DAwhere: DA = Odpisy a amortizácia \ begin {zarovnané} & \ text {EBITDA} = \ text {Prevádzkové príjmy + DA} \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ text {DA = Odpisy a amortizácia} \\ \ end {align} EBITDA = Prevádzkový výnos + DAwhere: DA = Odpisy a amortizácia

Druhá metóda je obľúbenejšia, ak ste už dostali účtovné listy, pretože prevádzkový príjem už pre vás bude vypočítaný. Bez ohľadu na to, ktorú metódu sa rozhodnete použiť, zvážte, že EBITDA nemusí poskytnúť dostatok finančných informácií pre vaše potreby.

Peňažný tok

V skutočnosti je však likvidita spoločnosti veľmi ovplyvnená vecami, ako sú úroky z pôžičiek, výnosy z investícií a dane. Obozretné riadenie peňažných tokov predstavuje všetky finančné prostriedky, ktoré prichádzajú a odchádzajú z podnikania počas daného obdobia, takže výpočet peňažných tokov je inherentne odlišný od výpočtu EBITDA.

Mnoho spoločností vyžaduje veľké množstvo investičných výdavkov na ťažké zariadenia alebo špecializované zariadenia. Zariadenia a vybavenie sa časom odpisujú a vyžadujú údržbu a občasnú výmenu. Tieto typy výdavkov sú zahrnuté do výpočtu peňažných tokov, ale nie do EBITDA. Keďže zanedbáva veľa druhov výdavkov, rýchly pohľad na EBITDA môže spôsobiť, že spoločnosť bude vyzerať likvidnejšia, ako je. Peňažný tok je oveľa komplexnejšou metrikou a poskytuje spoľahlivejšiu mieru finančného zdravia spoločnosti. (Súvisiace čítanie nájdete v časti „Pochopenie voľného cash flow vs. EBITDA“)

Kľúčové jedlá

• Aj keď v minulosti to bol populárny nástroj na výpočet trhovej hodnoty a likvidity spoločnosti, EBITDA neposkytuje investorovi úplný obraz. Pomocou analýzy peňažných tokov je investor schopný zvažovať položky, ako sú úroky z pôžičiek, výnosy z investícií a dane - niečo, čo EBITDA neumožňuje. Preto by sa mal výpočet EBITDA použiť iba na zváženie rozsiahleho pohľadu na spoločnosť, ale nie je dostatočne robustný na to, aby sa použil na určenie skutočného finančného zdravia.