Určenie hodnoty preferovanej zásoby

Preferované akcie majú vlastnosti akcií a dlhopisov, vďaka čomu sa ich ocenenie trochu líši od kmeňových akcií. Majitelia prednostných akcií sú čiastočne vlastníkmi spoločnosti v pomere k držaným akciám, rovnako ako bežní akcionári.

Jedinečné vlastnosti preferovaných akcií

Preferované akcie sa líšia od kmeňových akcií tým, že majú prednostný nárok na aktíva spoločnosti. To znamená, že v prípade bankrotu budú prednostní akcionári vyplatení pred bežnými akcionármi.

Okrem toho dostanú prednostní akcionári pevnú platbu podobnú dlhopisu vydanému spoločnosťou. Úhrada je vo forme štvrťročnej, mesačnej alebo ročnej dividendy v závislosti od politiky spoločnosti a je základom metódy oceňovania prednostnej akcie.

Dividenda je spravidla stanovená ako percento z ceny akcie alebo z dolára. Zvyčajne ide o stabilný, predvídateľný tok príjmov.

Oceňovanie preferovaných zásob

ocenenie

Ak majú prioritné akcie pevnú dividendu, potom môžeme vypočítať hodnotu diskontovaním každej z týchto platieb do súčasnosti. Táto pevná dividenda nie je zaručená pri kmeňových akciách. Ak zoberiete tieto platby a spočítate súčet súčasných hodnôt na večnosť, nájdete hodnotu zásoby.

Napríklad, ak spoločnosť ABC vypláca každý mesiac 25-percentnú dividendu a požadovaná miera návratnosti je 6% ročne, potom by očakávaná hodnota akcie pri použití diskontnej dividendy bola 50 dolárov. Diskontná sadzba bola vydelená 12, aby ste dostali 0, 005, ale môžete použiť aj ročnú dividendu 3 $ (0, 25 x 12) a vydeliť ju ročnou diskontnou sadzbou 0, 06, aby ste dostali 50 dolárov. Inými slovami, musíte každú zľavu vyplatenú dividendu, ktorá sa vydá v budúcnosti, diskontovať až do súčasnosti, a potom každú hodnotu pridať spolu.

V = D11 + r + D2 (1 + r) 2D3 (1 + r) 3 + ⋯ + Dn (1 + r) na inom mieste: V = hodnota \ begin {align} & V = \ frac {D_ {1}} {1 + r} + \ frac {D_ {2}} {(1 + r) ^ {2}} \ frac {D_ {3}} {(1 + r) ^ {3}} + \ cdots + \ frac { D_ {n}} {(1 + r) ^ {n}} \\ & \ textbf {kde:} \\ & V = \ text {Hodnota} \\ & D_1 = \ text {Dividenda nasledujúce obdobie} \ end { zarovnané} V = 1 + rD1 + (1 + r) 2D2 (1 + r) 3D3 + ⋯ + (1 + r) nDn kde: V = hodnota

Napríklad:

V = 0, 251, 005 + $ 0, 25 (1, 005) 2 + 0, 25 $ (1, 005) 3 + ⋯ + 0, 25 $ (1, 005) n \ začiatok {zarovnaný} & V = \ frac {\ $ 0, 25} {1, 005} + \ frac {\ $ 0, 25} { (1.005) ^ {2}} + \ frac {\ $ 0, 25} {(1, 005) ^ {3}} + \ cdots + \ frac {\ $ 0, 25} {(1, 005) ^ {n}} \\ & V = \ 0, 249 $ + \ $ 0, 488 + \ cdots \ end {zarovnané} V = 1, 005 $ 0, 25 + (1, 005) 2 $ 0, 25 + (1, 005) 3 $ 0, 25 + ⋯ + (1, 005) n $ 0, 25

Pretože každá dividenda je rovnaká, môžeme túto rovnicu znížiť na:

V = Dr \ begin {zarovnané} V = \ frac {D} {r} \\ & V = \ frac {\ $ 0, 25} {0, 005} \ end {zarovnané} V = rD

Rastúca dividenda

Ak má dividenda históriu predvídateľného rastu, alebo ak spoločnosť tvrdí, že dôjde k neustálemu rastu, musíte za to zodpovedať. Výpočet je známy ako Gordonov rastový model.

V = D (RG) V = \ frac {D} {(RG)} V = (RG) D

Odpočítaním rastového čísla sa diskontujú peňažné toky nižším počtom, čo vedie k vyššej hodnote.

dôležité informácie

Aj keď preferované akcie ponúkajú dividendu, ktorá je zvyčajne zaručená, platba sa môže znížiť, ak nie je dostatočný zisk na rozdelenie; toto riziko musíte zodpovedať. Riziko sa zvyšuje so zvyšujúcim sa pomerom výplaty (výplata dividend v porovnaní so ziskom). Ak má dividenda šancu na rast, potom bude hodnota akcií vyššia ako výsledok vyššie uvedeného výpočtu.

Uprednostňované akcie obvykle nemajú hlasovacie práva na kmeňové akcie. Toto by mohlo byť pre jednotlivcov, ktorí vlastnia veľké množstvo akcií, cenné, ale toto hlasovacie právo pre priemerného investora nemá veľkú hodnotu. Mali by ste to však pri posudzovaní obchodovateľnosti prednostných akcií vziať do úvahy.

Preferované akcie majú implikovanú hodnotu podobnú dlhopisu, čo znamená, že sa bude pohybovať inverzne s úrokovými sadzbami. Ak trhová úroková sadzba stúpne, hodnota prioritných akcií klesne. Účtuje sa to o iných investičných príležitostiach a odráža sa v použitej diskontnej sadzbe.

Je potrebné poznamenať, že akcie majú ustanovenie o výzve, ktoré spoločnosti v zásade umožňuje, aby akcie stiahla z trhu za vopred stanovenú cenu. Ak sú prednostné akcie splatné, nákupcovia by mali platiť menej, ako by zaplatili, ak by nedošlo k poskytnutiu hovoru. Je to preto, že je to výhoda pre emitujúcu spoločnosť, pretože v zásade môžu vydávať nové akcie za nižšiu výplatu dividend.

Spodný riadok

Preferované akcie sú typom majetkovej investície, ktorá poskytuje stály tok príjmov a potenciálne zhodnocovanie. Pri pokuse o určenie ich hodnoty je potrebné zohľadniť obidve tieto vlastnosti. Výpočty využívajúce model diskontnej dividendy sú zložité z dôvodu predpokladov, ako je požadovaná miera návratnosti, rast alebo dĺžka vyšších výnosov.

Výplata dividend sa zvyčajne dá ľahko nájsť, ale ťažká časť nastane, keď sa táto platba zmení, alebo by sa mohla v budúcnosti zmeniť. Nájdenie správnej diskontnej sadzby môže byť tiež veľmi ťažké, a ak je toto číslo vypnuté, potom by to mohlo drasticky zmeniť vypočítanú hodnotu akcií.