Firemné dlhopisy: Výhody a nevýhody

Investori, ktorí zvažujú cenné papiere s pevným výnosom, možno budú chcieť preskúmať podnikové dlhopisy, ktoré niektorí označili za poslednú bezpečnú investíciu. Keďže výnosy mnohých cenných papierov s pevným výnosom sa po finančnej kríze znížili, úrokové sadzby platené podnikovými dlhopismi ich zatraktívnili. Firemné dlhopisy majú svoje jedinečné výhody a nevýhody.

Výhody podnikových dlhopisov

Jedným z hlavných ťahov podnikových dlhopisov sú ich silné výnosy. Výnosy niektorých štátnych dlhopisov sa opakovane prepadli na nové rekordné minimá. Americká vláda predala tridsaťročné štátne dlhopisy v hodnote 12 miliárd dolárov s výnosom 2, 172% 13. júla 2016, čím prekonala predchádzajúcu rekordnú hodnotu 2, 43% stanovenú v januári 2015. Od roku 2018 dosiahol výnos podnikových dlhopisov úroveň 4, 02 %.

likvidita

Mnoho podnikových dlhopisov obchoduje na sekundárnom trhu, čo investorom umožňuje nakupovať a predávať tieto cenné papiere po ich vydaní. Investori tak môžu potenciálne profitovať z predaja dlhopisov, ktoré vzrástli z ceny alebo nákupu dlhopisov po poklese ceny.

S niektorými podnikovými dlhopismi sa obchoduje slabo. Účastníci trhu, ktorí chcú tieto cenné papiere predať, by si mali tiež uvedomiť, že početné premenné môžu ovplyvniť ich transakcie vrátane úrokových sadzieb, úverového ratingu ich dlhopisov a veľkosti ich pozície.

Rozšírené možnosti

Existuje mnoho druhov podnikových dlhopisov, ako sú krátkodobé dlhopisy so splatnosťou päť rokov alebo menej, strednodobé dlhopisy, ktoré sú splatné do piatich až 12 rokov, a dlhodobé dlhopisy, ktoré sú splatné viac ako 12 rokov.

Okrem hľadísk splatnosti môžu podnikové dlhopisy ponúkať rôzne štruktúry kupónov. Dlhopisy, ktoré majú sadzbu s nulovým kupónom, neuskutočňujú žiadne platby úrokov. Namiesto toho vlády, vládne agentúry a spoločnosti vydávajú dlhopisy s sadzbami s nulovým kupónom so zľavou na ich nominálnu hodnotu. Dlhopisy s pevnou kupónovou sadzbou platia tú istú úrokovú sadzbu, kým nedosiahnu splatnosť, zvyčajne na ročnom alebo polročnom základe.

Úrokové sadzby dlhopisov s pohyblivými kupónovými sadzbami sú založené na referenčnej hodnote, ako napríklad index spotrebiteľských cien (CPI) alebo londýnskej medzibankovej ponúkanej úrokovej sadzbe (LIBOR), pričom do referenčnej hodnoty pridáva určitý počet bázických bodov (bps). Úrokové platby sa spolu s referenčnou hodnotou menia.

Sadzba s krokovým kupónom poskytuje platby úrokov, ktoré sa menia vo vopred určených časoch a zvyčajne sa zvyšujú. Väčšina z týchto cenných papierov prichádza s rezervou na výzvu, čo znamená, že investori dostanú počiatočnú úrokovú sadzbu do dátumu výzvy. Po dosiahnutí dátumu výzvy emitent buď zavolá dlhopis, alebo zvýši úrokovú sadzbu.

Nevýhody podnikových dlhopisov

Jedným z hlavných rizík podnikových dlhopisov je kreditné riziko. Ak emitent prestane podnikať, investor nemusí dostávať platby úrokov alebo získať späť svoju istinu. Toto je v rozpore s dlhopismi, ktoré boli vydané vládou s vysokým úverovým ratingom, pretože tento subjekt by mohol teoreticky zvýšiť dane, aby mohol platiť platby držiteľom dlhopisov.

Ďalším pozoruhodným rizikom je riziko udalosti. Spoločnosti môžu čeliť nepredvídaným okolnostiam, ktoré by mohli oslabiť ich schopnosť vytvárať cash flow. Úrokové platby - alebo splácanie istiny - spojené s dlhopisom závisia od schopnosti emitenta generovať tento peňažný tok. Podnikové dlhopisy môžu investorom poskytnúť spoľahlivý tok príjmov. Tieto dlhové cenné papiere sa stali obzvlášť atraktívne po finančnej kríze, pretože stimuly centrálnej banky pomohli znížiť výnosy mnohých cenných papierov s pevným výnosom. Zainteresovaní investori si môžu vybrať z mnohých druhov podnikových dlhopisov a tieto cenné papiere sa často tešia značnej likvidite. Firemné dlhopisy však majú svoje jedinečné nevýhody. (Súvisiace čítanie nájdete v časti „Ako investovať do podnikových dlhopisov“).