Konvertibilné dlhopisy
Konvertibilné dlhopis je druh dlhodobého dlhu vydaného spoločnosťou, ktorý možno po určitom období premeniť na akcie. Konvertibilné dlhopisy sú zvyčajne nezabezpečené dlhopisy alebo pôžičky, čo znamená, že na dlh nie je žiadny súvisiaci kolaterál.
Tieto dlhodobé dlhové cenné papiere platia úrokové výnosy majiteľovi dlhopisu, ktorý je veriteľom. Jedinečnou vlastnosťou konvertibilných dlhopisov je to, že sú konvertibilné na sklade v určených časoch. Táto vlastnosť poskytuje majiteľovi dlhopisu istotu, ktorá môže kompenzovať niektoré riziká spojené s investovaním do nezabezpečeného dlhu.
01:26Konvertibilné dlhopisy
Vysvetlené konvertibilné dlhopisy
Spoločnosti zvyčajne získavajú kapitál vydávaním dlhu vo forme dlhopisov alebo vlastného imania vo forme akcií. Niektoré spoločnosti môžu použiť viac dlhu ako vlastného kapitálu na zvýšenie kapitálu na financovanie operácií alebo naopak.
Konvertibilné dlhopisy sú hybridným finančným dlhovým produktom s výhodami dlhu aj vlastného imania. Spoločnosti používajú konvertibilné dlhopisy ako pôžičky s pevnou úrokovou sadzbou, pričom platia fixné úrokové platby držiteľovi dlhopisu. Držitelia dlhopisov konvertibilných dlhopisov majú tiež možnosť držať úverový produkt do splatnosti - v tom okamihu, keď dostanú návratnosť istiny - alebo konvertovať na akcie v daný deň. Pôžičku je možné previesť na akciu až v vopred určenom čase, ako je uvedené v ponuke dlhopisu.
Konvertibilné dlhopisy obvykle vrátia nižšiu úrokovú sadzbu, pretože majiteľ dlhu má možnosť previesť pôžičku na akciu. Investori sú ochotní akceptovať nižšiu úrokovú sadzbu výmenou za vloženú opciu na konverziu na kmeňové akcie. Konvertibilné dlhopisy umožňujú investorom podieľať sa na zhodnocovaní cien akcií po konverzii dlhopisov na akcie.
Počet akcií, ktoré majiteľ dlhopisov získa pre každý dlhopis, sa určuje v čase emisie na základe konverzného pomeru. Napríklad spoločnosť môže distribuovať 10 akcií na každý dlhopis s nominálnou hodnotou 1 000 dolárov, čo je konverzný pomer 10: 1.
Premeniteľný dlhový prvok sa započítava do výpočtu rozriedených metrík akcie na akciu. Konverzia zvýši počet akcií - počet dostupných akcií - a zníži metriky, ako napríklad zisk na akciu (EPS).
Ďalším rizikom nezabezpečených dlhopisov je to, že v prípade bankrotu a likvidácie dostanú platbu po iných držiteľoch s pevným výnosom.
Kľúčové jedlá
- Konvertibilné dlhopis je druh dlhodobého dlhu vydaného spoločnosťou, ktorá má možnosť konverzie akcií.
- Dlhopisy nie sú zabezpečené žiadnym podkladovým kolaterálom.
- Konvertibilné dlhopisy sú hybridné produkty, ktoré sa snažia nájsť rovnováhu medzi dlhom a vlastným imaním.
- Investori získajú výhodu pevných úrokových platieb a majú tiež možnosť previesť pôžičku na vlastné imanie, ak cena akcií v priebehu času stúpa.
Druhy dlhopisov
Rovnako ako existujú konvertibilné dlhopisy, existujú aj nekonvertibilné dlhopisy, pri ktorých sa dlh nedá konvertovať na vlastné imanie. Výsledkom je, že nekonvertibilné dlhopisy obvykle ponúkajú vyššie úrokové sadzby ako ich konvertibilné náprotivky, pretože investori nemajú možnosť konvertovať na akcie.
Čiastočne konvertibilné dlhopisy sú tiež verziou tohto typu dlhu. Tieto pôžičky majú vopred určenú časť, ktorú je možné previesť na akcie. Konverzný pomer sa určuje pri začatí emisie dlhu.
Plne konvertibilné dlhopisy majú možnosť konvertovať všetok dlh na kmeňové akcie na základe podmienok uvedených pri vydaní dlhu. Je dôležité, aby investori skúmali typ dlhopisov, ktoré zvažujú pre investíciu, vrátane toho, či existuje alebo kedy existuje možnosť konverzie, konverzný pomer a časový rámec, kedy môže dôjsť ku konverzii na vlastný kapitál.
Výhody konvertibilných dlhopisov
Rovnako ako u každého dlhového nástroja, či už ide o dlhopis alebo pôžičku, musí byť dlh splatený. Príliš veľa dlhov v súvahe spoločnosti môže viesť k vysokým nákladom na obsluhu dlhov, ktoré zahŕňajú platby úrokov. Výsledkom je, že spoločnosti s dlhmi môžu mať nestály zisk.
Vlastné imanie na rozdiel od dlhopisov nevyžaduje splatenie, ani nevyžaduje platbu úrokov majiteľom. Spoločnosť by však mohla vyplácať dividendy akcionárom, ktoré, hoci sú dobrovoľné, by sa mohli považovať za náklady na vydanie vlastného imania, pretože by sa znížili nerozdelené zisky alebo akumulované zisky spoločnosti.
Konvertibilné dlhopisy sú hybridné produkty, ktoré sa snažia nájsť rovnováhu medzi dlhom a vlastným imaním. Investori získajú výhodu pevných úrokových platieb a majú tiež možnosť previesť pôžičku na vlastné imanie, ak má spoločnosť dobrú výkonnosť, čím časom zvyšujú ceny akcií.
Rizikom pre investorov je to, že v prípade zlyhania existuje len malé poistenie, ak vlastnia akcie na kmeňových akciách. Ak však investor pri likvidácii konkurzu drží konvertibilné dlhopisy, držiteľ dlhopisu dostane vyplatené pred bežnými akcionármi.
Pros
Investorom sa poskytuje fixná sadzba, pričom majú možnosť podieľať sa na zvyšovaní ceny akcií.
Ak cena akcií emitenta klesne, investori môžu dlhopis držať až do splatnosti a vyberať úrokové výnosy.
V prípade likvidácie spoločnosti sú konvertibilní držitelia dlhopisov vyplatení pred akcionármi.
Zápory
Investori dostávajú nižšiu úrokovú sadzbu v porovnaní s tradičnými dlhopismi výmenou za možnosť konverzie na akciu.
Investori by mohli prísť o peniaze, ak by cena akcií po prevode z dlhopisu na kapitál klesla.
Majitelia dlhopisov sú vystavení riziku zlyhania spoločnosti a nemôžu splácať istinu.
Príklad reálneho sveta konvertibilného dlhopisu
Povedzme, že americká spoločnosť Apple Inc. (AAPL) sa chce po prvý raz rozšíriť na medzinárodný trh o predaj mobilných produktov a služieb. Investori si nie sú istí, či sa budú výrobky predávať v zahraničí a či bude fungovať medzinárodný obchodný plán spoločnosti.
Spoločnosť vydáva konvertibilné dlhopisy, aby prilákala dostatok investorov na financovanie svojej medzinárodnej expanzie. Po troch rokoch bude konverzia v pomere 20: 1.
Pevná úroková sadzba vyplatená investorom z konvertibilného dlhopisu je 2%, čo je nižšie ako je obvyklá dlhopisová sadzba. Nižšia sadzba je však kompromisom pre právo konvertovať dlhopisy na akcie.
Scenár 1:
Po troch rokoch je medzinárodná expanzia hitom a cena akcií spoločnosti stúpa z 20 na 100 dolárov za akciu. Držitelia konvertibilných dlhopisov môžu svoj dlh premeniť na akciu pri konverznom pomere 20: 1. Investori s jedným dlhopisom môžu previesť svoj dlh na akciu v hodnote 2 000 dolárov (20 x 100 dolárov na akciu).
Scenár 2:
Medzinárodná expanzia zlyhá. Investori sa môžu držať svojich konvertibilných dlhopisov a naďalej dostávať fixné úrokové platby vo výške 2% ročne až do splatnosti dlhu a návratnosti istiny spoločnosti.
V tomto príklade spoločnosť Apple získala výhodu pôžičky s nízkou úrokovou sadzbou vydaním konvertibilného dlhopisu. Ak by však expanzia fungovala dobre, kapitálové podiely spoločnosti by sa rozpustili, keď by investori prevádzali svoje dlhopisy na akcie. Toto zvýšenie počtu akcií by malo za následok zriedený zisk na akciu.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.