Swap s konštantnou splatnosťou - CMS

Čo je to konštantná doba splatnosti - CMS

Swap s konštantnou splatnosťou (CMS) je zmena pravidelného úrokového swapu, pri ktorej je pohyblivá časť swapu pravidelne vynulovaná oproti sadzbe nástroja s pevnou splatnosťou, ako je zmenka, s dlhšou splatnosťou ako je dĺžka perióda resetovania. Pri pravidelnom alebo vanilkovom swape je pohyblivá časť obvykle nastavená proti LIBOR, čo je krátkodobá sadzba.

Inak povedané, vetva pohyblivej časti pravidelného úrokového swapu sa zvyčajne vynuluje oproti zverejnenému indexu. Plávajúce rameno swapu s konštantnou splatnosťou sa pravidelne fixuje proti bodu na swapovej krivke. Týmto spôsobom je trvanie prijatých peňažných tokov udržiavané konštantné.

Základy swapu s konštantnou splatnosťou - CMS

Swapy s konštantnou splatnosťou sú vystavené zmenám v pohybe dlhodobých úrokových mier, ktoré sa môžu použiť na zabezpečenie alebo ako stávka na smerovanie sadzieb. Aj keď sa zverejnené swapové sadzby často používajú ako konštantné splatnosti, najpopulárnejšou konštantnou splatnosťou sú výnosy z dvojročných až päťročných štátnych dlhov. V Spojených štátoch sa swapy založené na suverénnych úrokových sadzbách často nazývajú Treasury Treasury (CMT).

Vo všeobecnosti vyrovnanie alebo inverzia výnosovej krivky po zavedení swapu zlepší pozíciu platiteľa s konštantnou splatnosťou v porovnaní s platiteľom s pohyblivou sadzbou. V tomto scenári dlhodobé sadzby klesajú v porovnaní s krátkodobými sadzbami. Zatiaľ čo relatívne pozície platiteľa s konštantnou splatnosťou a platiteľa s pevnou úrokovou sadzbou sú zložitejšie, vo všeobecnosti platí, že platiteľ s pevnou úrokovou sadzbou v každom swape bude ťažiť predovšetkým z posunu výnosovej krivky smerom nahor.

Investor sa napríklad domnieva, že všeobecná výnosová krivka sa bude čoskoro zvyšovať, zatiaľ čo šesťmesačná sadzba LIBOR klesne v porovnaní s trojročnou swapovou sadzbou. Aby investor využil túto zmenu krivky, kupuje si swap s konštantnou splatnosťou, pričom platí šesťmesačnú sadzbu LIBOR a prijíma trojročnú swapovú sadzbu.

Rozpätie medzi dvoma sadzbami CMS (napr. 20-ročná sadzba CMS mínus 2-ročná sadzba CMS) obsahuje informácie o strmosti výnosovej krivky. Z tohto dôvodu sa niektoré nástroje na šírenie CMS niekedy nazývajú strmene. S derivátmi založenými na rozpätí CMS sa preto obchodujú strany, ktoré sa chcú zaujímať o budúce relatívne zmeny v rôznych častiach výnosovej krivky.

Kľúčové jedlá

• Swapy s konštantnou splatnosťou sú úrokové swapy, ktoré vyhladzujú volatilitu spojenú s úrokovými swapmi pravidelným fixovaním pohyblivej časti swapu na bod swapovej krivky.

Kto používa swap s konštantnou splatnosťou (CMS) a prečo?

Swap s konštantnou splatnosťou využívajú dvaja používatelia:

1. Investori alebo inštitúcie, ktoré sa snažia zaistiť alebo využívať výnosovú krivku, pričom sa snažia o flexibilitu, ktorú swap poskytne.
2. Investori alebo inštitúcie, ktoré sa snažia zachovať konštantné trvanie záväzku alebo stály majetok.

Výhody swapu s konštantnou splatnosťou sú:

1. Udržuje konštantné trvanie
2. Používateľ môže určiť „konštantnú splatnosť“ ako ktorýkoľvek bod výnosovej krivky
3. Môže sa rezervovať rovnakým spôsobom ako úrokový swap

Nevýhody swapu s konštantnou splatnosťou sú:

1. Vyžaduje dokumentáciu od Medzinárodnej asociácie pre swapy a deriváty (ISDA).
2. Má potenciál pre neobmedzené straty

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Konštantná splatnosť Konštantná splatnosť je úprava o rovnakú splatnosť, ktorú používa Federálna rezervná rada na výpočet indexu na základe priemerného výnosu rôznych štátnych cenných papierov splatných v rôznych obdobiach. viac Definícia swapovej krivky Swapová krivka identifikuje vzťah medzi swapovými sadzbami pri rôznych splatnostiach. viac Definícia swapu nedoplatku Swap nedoplatku je úrokový swap, pri ktorom je pohyblivá platba založená na sadzbe na konci, nie na začiatku obdobia obnovenia. viac Definícia swapovej sadzby Swapová sadzba označuje pevnú časť swapu určenú dohodnutou referenčnou hodnotou a zmluvnou dohodou medzi stranou a protistranou. viac Výmena airbagu Výmena airbagu má nastaviteľnú nominálnu hodnotu, ktorá zaisťuje príležitosti hedžingu pri zmene úrokových sadzieb. viac Definícia swapu s nulovým kupónom Swap s nulovým kupónom je výmena tokov príjmov, v ktorých sa tok pohyblivých úrokových platieb vykonáva periodicky, ale tok pevných úrokových sadzieb sa realizuje ako jednorazová platba. ďalšie partnerské odkazy