Zložená možnosť
Zložená opcia je opcia, pre ktorú je podkladovým aktívom iná možnosť. Preto existujú dve štrajkové ceny a dva termíny cvičenia. Sú k dispozícii pre akúkoľvek kombináciu hovorov a hovorov. Napríklad predajné miesto, kde podkladom je predajná opcia alebo hovor, kde podkladovým materiálom je predajná opcia.
Každá dvojica má skratku:
- Výzva na putovanie - CoP (CaPut)
- Hovor počas hovoru - CoC (CaCall)
- Dajte na put - PoP
- Zavolajte - PoC
Zložené opcie môžu byť známe ako opcie s rozdeleným poplatkom.
Kľúčové jedlá
- Zložená možnosť je možnosť získať inú ako podkladovú možnosť.
- Podklad je druhá možnosť, zatiaľ čo počiatočná možnosť sa nazýva nadložná.
- Zložené možnosti môžu zahŕňať dve realizačné ceny a dva dátumy expirácie. Ak sa uplatní aj zložená možnosť, dve prémie.
Pochopenie zloženej možnosti
Ak držiteľ uplatní opciu na zložené volanie, ktorá sa nazýva prekrývajúca opcia, musí potom zaplatiť predajcovi podkladovej opcie prémiu na základe realizačnej ceny zloženej opcie. Táto prémia sa nazýva spätný poplatok.
Napríklad predpokladajme, že investor chce kúpiť predajnú cenu na predaj 100 akcií akcie za 50 dolárov. Akcie sa v súčasnosti obchodujú za 55 dolárov. Investor by si mohol kúpiť CaPut, ktorý im umožní kúpiť hovor teraz, napríklad 1 USD za akciu (100 USD), čo im v budúcnosti umožní kúpiť stávku so štrajkom 50 USD. Teraz platia 1 dolár za akciu, ale poplatok za druhú možnosť musia zaplatiť, iba ak uplatnia prvú možnosť, ktorá im prinesie druhú možnosť.
Zložená opcia dáva investorovi určitú expozíciu pred opciou s právom predaja, ale bez nákladov na zaplatenie dlhodobej opcie s právom predaja. Ak však využijú opciu na počiatočné volanie a dostanú opciu, zaplatené poistné bude pravdepodobne drahšie ako kúpa opcie na prvom mieste.
V prípade PoP alebo PoC poskytuje zložená možnosť právo predať predaj alebo predaj ako podkladové.
Bežnejšie je vidieť zložené opcie na menových trhoch alebo na trhoch s pevným výnosom, ak existuje neistota, pokiaľ ide o možnosti ochrany rizika opcie. Výhody zložených možností sú v tom, že umožňujú veľký vplyv a spočiatku sú lacnejšie ako priame možnosti. Ak sa však uplatnia obe opcie, celková prémia bude vyššia ako prémia za jednu opciu.
Na hypotekárnom trhu sú možnosti CaPut užitočné na kompenzáciu rizika zmien úrokových sadzieb medzi časom, keď sa uskutoční hypotekárny záväzok, a dátumom plánovaného dodania.
Obchodníci môžu použiť zložené opcie na predĺženie životnosti pozície opcií, pretože je napríklad možné kúpiť hovor s kratšou dobou do uplynutia platnosti pre ďalší hovor s dlhšou dobou platnosti. Inými slovami, môžu sa podieľať na ziskoch podkladového aktíva bez toho, aby si na začiatku kúpili celú sumu. Výzva spočíva v tom, že ak sa uplatní druhá možnosť, platia sa dve prémie a vyššie náklady.
Príklad použitia reálneho sveta v reálnom svete
Zatiaľ čo špekulácie na finančných trhoch budú vždy predstavovať hlavnú časť aktivity zložených opcií, obchodné podniky ich môžu považovať za užitočné pri plánovaní alebo predkladaní ponúk na veľký projekt. V niektorých prípadoch musia zabezpečiť financovanie alebo dodávky pred skutočným začatím alebo víťazstvom projektu. Ak projekt nestavajú alebo nezískajú, môže im zostať financovanie, ktoré nepotrebujú. V tomto prípade kombinované opcie poskytujú druh poistnej zmluvy.
Napríklad spoločnosť sa snaží ponúknuť dokončenie veľkého projektu. Ak ponuku vyhrajú, budú potrebovať financovanie za 200 miliónov dolárov na 2 roky. Vzorec, ktorý používajú pri výpočte, však zohľadňuje súčasné úrokové sadzby. Spoločnosť bude preto vystavená možným vyšším úrokovým sadzbám medzi ponúkaním zákazky a možným víťazstvom. Mohli by si kúpiť dvojročné obmedzenie úrokovej sadzby od dátumu zadania zákazky, mohlo by to však byť veľmi drahé, ak zákazku nezískajú.
Namiesto toho si spoločnosť mohla kúpiť kúpnu opciu s dvojročným úrokovým stropom. Ak kontrakt vyhrajú, uplatnia možnosť hornej hranice úrokovej sadzby s vopred stanovenou prémiou, pretože ju budú potrebovať pre projekt. A ak zmluvu nezískajú, môžu nechať platnosť tejto možnosti vypršať, pretože už nepotrebujú podkladové materiály. Výhodou je nižšie počiatočné výdavky a znížené riziko.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.