Bežné stopy manipulácie s finančným výkazom

Vynútitelia práva majú vyšetrovateľov scény, aby im povedali význam krvavého odtlačku prsta alebo cigarety s polovičným úlomkom, ale investori sú často ponechaní na svojich vlastných zariadeniach, keď sa snažia zistiť, či došlo k zločinu v účtovníctve a kde sa odtlačky prstov vyskytli. mohlo by byť. Teraz, viac ako kedykoľvek predtým, sa musia investori sami stať forenznými účtovníkmi, ak sa chcú vyhnúť tomu, aby ich upálilo bezohľadné účtovníctvo vo finančných spoločnostiach spoločnosti. V tomto článku sa pozrieme na niektoré bežné znaky, zrejmé a jemné, že spoločnosť sa snaží a snaží sa to skryť.

Prehnané fakty
So všetkými veľkými kúpeľmi, ktoré spoločnosti prijímajú, je lákavé veriť, že Wall Street je najčistejšie miesto na Zemi. Veľký kúpeľ sa týka opuchu podnikových odpisov po chudobných štvrtiach. Keď spoločnosť napriek tomu stratí, niekedy využije príležitosť na odpísanie všetkého možného. Toto sa často porovnáva s jarným čistením; spoločnosť realizuje straty z budúcich období a / alebo straty, ktoré boli vedené mimo účtovníctva v predchádzajúcich štvrťrokoch. Vďaka tomu budú zlé výsledky vyzerať ešte horšie a umelo sa zvýši budúca správa o príjmoch. V tomto prípade nedochádza k žiadnym skutočným trestným činom, je to však klamlivá účtovná prax. Najväčší problém s touto praxou je však to, že keď sa spoločnosť už raz kúpala, manipulácia s príjmami je o krok ďalej. (Viac informácií nájdete v časti Varenie kníh 101. )

Spoločnosť, ktorá sa veľmi kúpala, nie je ťažké vyhodnotiť v porovnaní s inými spoločnosťami vo svojom sektore, ktoré nevyužívali klamlivé účtovné postupy. Všeobecne platí, že spoločnosť má veľmi zlý rok, po ktorom nasleduje „pozoruhodný“ odraz, v ktorom začína opäť vykazovať zisky. Nebezpečenstvo nastane, keď spoločnosti nadmerne odpisujú, napríklad nárokujú nepredaný inventár ako stratu, keď je pravdepodobné, že sa v budúcnosti predajú. V takom prípade by spoločnosť pri pohybe zásob pripísala zisky k ich prevádzkovým ziskom. Tento typ manipulácie s príjmami sťažuje zistenie, či sa spoločnosť skutočne zotavuje alebo iba využíva výhody položiek, ktoré „chybne odpísali“. Tento typ odpisu je podobný rozdielu medzi jarným upratovaním a spálením vášho domu za peniaze na poistenie, takže na každú spoločnosť, ktorá sa rýchlo zotavuje z veľkej kúpeľne, by sa malo pozerať s podozrením.

Dym a zrkadlá
Jedným z najbežnejších prístupov k podnikovému účtovníctve je vynechanie zlých a preháňanie dobra. V každej finančnej správe existuje množstvo subjektívnych čísel, ktoré účtovníci môžu vylepšiť. Napríklad spoločnosť sa môže rozhodnúť vylúčiť náklady, ktoré nesúvisia s jej hlavnými činnosťami, keď zisťuje svoju prevádzkovú hotovostnú bázu - povedzme akvizíciu inej spoločnosti alebo nákup investícií -, ale pri výpočte svojich štvrťročných ziskov bude stále zahŕňať príjmy z neprepojených podnikov. Našťastie spoločnosti musia rozobrať čísla, a tak rozptýliť dym a zrkadlá, ale ak sa nepozeráte nad rámec niekoľkých hlavných čísel v podnikových financiách, nebudete to chytiť. (Viac informácií nájdete v časti Ako niektoré spoločnosti zneužívajú peňažný tok a analyzujú peňažný tok jednoduchým spôsobom .)

Hľadanie sprievodu
K akémukoľvek trestnému činu v oblasti účtovníctva môže existovať celý rad pomocníkov, ale dvomi populárnymi podozrivými sú entity špeciálneho určenia (SPE) a sesterské spoločnosti. SPE umožnili spoločnosti Enron presunúť obrovské sumy dlhu z jej súvahy a skryť skutočnosť, že sa pohybovala na hranici platobnej neschopnosti. Sesterské spoločnosti sa tiež používajú ako spôsob, ako zadlžiť dlh ako nové obchody. Napríklad farmaceutická spoločnosť by mohla vytvoriť sesterskú spoločnosť a najať ju na výskum a vývoj (najväčší náklad farmaceutických výrobkov). Namiesto práce sesterská spoločnosť najíma materskú spoločnosť, aby robila svoj vlastný výskum a vývoj - najväčšie výdavky materskej spoločnosti sú teraz v stĺpci zisk a nikto si nevšimne sesterskej spoločnosti s trvalým dlhom. Nikto, okrem tých, ktorí čítajú poznámky pod čiarou.

Poznámky pod čiarou obsahujú zoznam všetkých pridružených spoločností a finančných partnerstiev súvisiacich s financovaním. Ak neexistujú žiadne sprievodné informácie, ktoré by prezradili, koľko spoločnosť dlhuje pridruženým spoločnostiam alebo aké sú zmluvné záväzky, máte veľa dobrých dôvodov na podozrenie. (Ak sa chcete dozvedieť viac, prečítajte si poznámky pod čiarou: Začnite si prečítať drobné písmo a Ako čítať poznámky pod čiarou - časť 1, časť 2 a časť 3. )

Zneužívanie starších
Niekedy, keď spoločnosť zápasí, začne sa ponárať do finančných rezerv, o ktorých dúfa, že si ich nikto nevšimne. Cieľ č. 1 je zvyčajne dôchodkový plán. Spoločnosti optimisticky predpovedajú rast investícií do dôchodkového plánu a následne znižujú príspevky, čím znižujú náklady. Keď sa však dôchodky začnú splácať, spoločnosť bude musieť doplniť plány zo súčasných príjmov - je jasné, že výdavky na odloženie ich nezbavujú. Zdravý penzijný plán spoločnosti sa stal kritickým ako baby boomu takmer pred odchodom do dôchodku. (Viac informácií nájdete v časti Analýza dôchodkového rizika a plány na záchranu penzijných požitkov zachránených .)

Zbavenie tela
Spoločnosti sa môžu pokúsiť skryť neúspešnú štvrť tlačením nepredaného tovaru na trh alebo do skladovacích priestorov distribútorov. Toto sa zvyčajne nazýva vypchávanie kanálov. Môže to spoločnosti zachrániť pred veľkou štvrťročnou stratou, ale nakoniec sa tovar vráti nepredaný. Vypchávanie kanálov možno zistiť na dvoch obrázkoch: uvedené úrovne zásob a hotovosť určená na krytie zlých účtov. Ak sa úroveň zásob náhle zníži alebo sa peniaze za zlé účty drasticky zvýšia, môže dôjsť k vypchávaniu kanálov.

Utekajúci mesto
Pretože kanadský a americký trh sú vzájomne prepojené, spoločnosti, ktoré obchodujú na oboch burzách, si môžu zvoliť účtovné štandardy krajiny, ktoré sa majú použiť. Ak sa spoločnosť zmení z historických účtovných štandardov pre túto spoločnosť, malo by byť lepšie vysvetlenie. Dva systémy, hoci sú vo všeobecnosti podobné, zodpovedajú za príjem rôznymi spôsobmi, ktoré môžu zranenej spoločnosti umožniť, aby skryla svoju slabinu zmenou strán. Akákoľvek zmena v účtovných štandardoch je obrovskou červenou vlajkou, ktorá by mala investorov motivovať k tomu, aby si prešli knihy s jemným hrebeňom.

Guilty Tongues Slip
Škodlivé výkazy sa často neúmyselne spomínajú vo finančných spoločnostiach spoločnosti. Napríklad poznámka „vo fungovaní spoločnosti“ vo financiách znamená, že by ste mali vytiahnuť lupu a venovať osobitnú pozornosť nasledujúcim riadkom. Pri praktizovaní nadhodnocovania pozitívnych a podhodnocovania negatívov sa spoločnosť pripúšťajúca „nepretržitú činnosť“ môže skutočne priznať, že ide o dva kroky od bankrotu. Neočakávané zmeny audítorov alebo vydávanie oznámenia, že generálny riaditeľ rezignuje na presadzovanie „iných záujmov“ (najpravdepodobnejšie na Kajmanských ostrovoch), tiež vyvolávajú obavy.

záver
Aj keď existuje veľa zaujímavých čísel v podnikových financiách, ktoré vám umožňujú rýchlo sa rozhodnúť o zdraví spoločnosti, nemôžete takto získať úplný príbeh. Due diligence znamená vyhrnúť si rukávy a prať plachty, až kým si nebudete istí, že tieto hlavné postavy sú skutočné. Najlepšie miesto, kde začať hľadať krvavé odtlačky prstov, sú v poznámkach pod čiarou. Čítanie poznámok pod čiarou vám poskytne vodítka, ktoré potrebujete na nájdenie pravdy.

Ďalšie čítanie nájdete v Príručke investičných podvodov a Hraní na slúte v škandále .